2025年8月18日，A股市场迎来大幅上涨，成交额达2.8万亿元，A股总市值首次突破100万亿元大关。兴业基金分析，大涨的主要原因如下：

其一，货币政策延续宽松。央行二季度货币政策执行报告中，强调“落实落细适度宽松的货币政策”，保持市场流动性充裕，推动资金流入股市；

其二，多类资金开始配置股市。央行公布的最新7月金融数据显示，居民存款减少1.1万亿元、企业存款减少1.46万亿元、非银存款增加2.14万亿元，出现一定存款“搬家”迹象。

其三，AI大模型训练与推理需求激增，带动GPU、ASIC芯片、服务器、光模块、液冷等核心环节订单放量，高景气度投资再次成为A股主线之一。

其四，中美关税博弈缓和。目前中美继续暂停实施部分双边加征关税，缓解市场对贸易摩擦的担忧。

展望后市，兴业基金研判认为，在股市赚钱效应驱动下，居民存款“搬家”或才刚刚开始，A股有望延续目前的上行趋势。从结构来看，相对看好券商和科创两个方向。一方面，股市行情走强，成交量大幅增长，将有利于券商业绩回暖，历史上券商往往也是牛市行情的主力军，吸引居民资金加速入场；另一方面，以科创板为代表的AI产业、创新药、机器人、军工等行业正在快速迭代发展，配置机会将不断涌现。

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