机构认为目前债市情绪偏好，但在没有出现明显事件性冲击之前，建议可以更多把握利差压缩策略，更建议超长利率债非活跃券和5年二永。

目前10年国开-国债利差下行至14BP左右，在市场行情偏好，投资者关注利差压缩策略的背景下，国开-国债利差跟随下行是可能的，但这一节奏预计会受赎回费新规影响，确定性可能不及30-10Y利差以及信用利差压缩，另外10年国债换券也可能会被动压缩国债-国债（非增值税）利差。

中长端可以关注5-7Y，其流动性和骑乘价值较好。30年国债方面，最近30年国债主力券反复切换，原因在于新券25T6规模不大但流动性较好，且保险等配置型资金又更偏好地方债，故25T6始终在交易盘中流通。如果25T6能够一直保持较好的流动性，那么能够支持其利率处于当前偏低水平。

截至2025年10月22日 15:00，国开债券ETF(159651)多空胶着，最新报价106.43元。拉长时间看，截至2025年10月22日，国开债券ETF近1年累计上涨1.55%。

流动性方面，国开债券ETF盘中换手0.97%，成交485.34万元。拉长时间看，截至10月22日，国开债券ETF近1年日均成交4.40亿元。

截至10月22日，国开债券ETF近6月净值上涨0.57%，指数债券型基金排名72/490，居于前14.69%。从收益能力看，截至2025年10月22日，国开债券ETF自成立以来，最长连涨月数为15个月，最长连涨涨幅为3.90%，涨跌月数比为31/5，年盈利百分比为100.00%，月盈利概率为87.67%，历史持有3年盈利概率为100.00%。

回撤方面，截至2025年10月22日，国开债券ETF近半年最大回撤0.12%，相对基准回撤0.19%，在可比基金中回撤最小。回撤后修复天数为8天。

费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。

跟踪精度方面，截至2025年10月22日，国开债券ETF近2月跟踪误差为0.014%，在可比基金中跟踪精度最高。

国开债券ETF紧密跟踪中债-0-3年国开行债券指数(总值)财富指数，中债-0-3 年国开行债券指数隶属于中债总指数族分类，该指数成分券包括国家开发银行在境内公开发行且上市流通的待偿期 3 年以内（包含 3 年）的政策性银行债，可作为投资该类债券的业绩基准和标的指

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