12月25日，据广州期货交易所数据，碳酸锂期货价格继续站稳12万元/吨，为自12月23日突破该关口、创一年半新高后的连续第三日强势表现。

面对市场热情，广州期货交易所于12月24日晚间发布公告，对碳酸锂期货相关合约的交易指令每次最小开仓下单数量、交易限额作出调整。

自12月26日交易时起，碳酸锂期货LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605、LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约的交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手、每次最小平仓下单数量维持1手。

自2025年12月26日交易时起，非期货公司会员或者客户在碳酸锂期货LC2601、LC2602、LC2603、LC2604、LC2605合约上单日开仓量分别不得超过400手，在碳酸锂期货LC2606、LC2607、LC2608、LC2609、LC2610、LC2611、LC2612合约上单日开仓量分别不得超过800手。

碳酸锂期货的强劲走势迅速传导至股市，A股锂电池板块三日持续走强。根据东方财富网数据，铜冠铜箔三日涨幅17.9%、华盛锂电三日涨幅20.39%、滨海能源三日涨幅12.46%、天际股份三日涨幅33.09%，天赐材料三日涨幅14.32%。

回顾本轮行情，碳酸锂期货主力合约在短短半年内实现价格翻倍，较6月23日的不足6万元/吨累计涨幅超100%。今年上半年，碳酸锂行业仍笼罩在产能过剩与价格阴跌的悲观情绪中，直至8月迎来转折。

8月9日，宁德时代旗下江西宜春枧下窝锂矿因采矿证到期停产，引发市场对锂资源供给收缩的担忧，碳酸锂价格自此启动上涨。尽管9月前后出现震荡，但上行趋势已逐步确立。

三大核心引擎“引爆”行情

本轮碳酸锂价格半年翻倍的背后，主要有三大核心引擎。

核心引擎之一在于供给的“刚性收缩”。12月中旬，江西省宜春市自然资源局公示拟注销27个锂云母矿采矿权，这一被誉为“亚洲锂都”的心脏地带传来政策收紧的明确信号；紧接着，12月19日，宁德时代枧下窝锂矿进入首次环评信息公示阶段的消息被市场解读为复产进度不及预期。碳酸锂价格再度上扬。这两则消息叠加，彻底扭转了市场对2024-2025年国内锂资源供应将持续宽松的预期。这对于一个已从结构性过剩转向紧平衡的市场而言，在情绪上形成关键冲击。

核心引擎之二在于储能需求的爆发。作为碳酸锂消费的一大主力——储能，正以远超行业预测的速度狂飙突进。让锂电材料行业再次回暖的催化剂，正是储能需求的爆发。据高工产研储能研究所调研统计，2025年前三季度，我国储能锂电池出货量合计为430GWh，不仅超过2024年全年总量，而且还多30%。其中，第三季度出货量为165GWh，同比增长65%。储能需求的爆发性增长，创造了一个对锂价承受力更强、需求更具韧性的新“压舱石”。

核心引擎之三在于库存的“历史性低位”。 经历了2023-2024年漫长的价格下行与行业出清，整个产业链形成了“极致低库存”的运行模式。无论是上游锂盐厂，还是下游的正极材料与电池企业，库存天数均已降至历史同期低位。这种“零缓冲”状态，使得产业链对任何风吹草动都变得异常敏感。供应收缩的预期一旦形成，下游为保障生产连续性的刚性补库需求便会迅速入场，形成自我强化的价格上涨循环。

正是供给收缩、需求爆发与库存真空这“三重引擎”的共振，为期货市场的资金提供了最富想象力的叙事，推动价格在短短半年内实现翻倍式上涨。

后市展望：高位博弈与风险犹存

随着价格步入高位，市场焦点已从“能否上涨”转向“高位可持续性及波动路径”。广州期货交易所的适时调控，为市场建立了更理性的交易环境。未来价格走势将取决于几大关键变量的实际演化：一是江西锂矿政策收紧与枧下窝项目复产进度的具体落实；二是储能需求的爆发性能否持续消化高价锂盐；三是全球范围内新增锂资源项目投产会否延后。

华泰期货提醒，需警惕回调风险。近期碳酸锂快速上涨主要是受近期供给端干扰因素影响。12月16日，江西宜春市自然资源局公示拟注销27个过期锂矿采矿权，导致当天碳酸锂价格逼近涨停。而12月19日，宁德时代枧下窝锂矿进入首次环评信息公示阶段的消息被市场解读为复产进度不及预期。但实际来看，两则消息对市场供需平衡影响有限，消息存在被过度解读的可能。

华泰证券分析，国内储能招标维持高增速，导致市场对于2026年全球储能出货预期大幅抬升。强现实+强需求预期推升碳酸锂价格在三季度以来持续上涨。站在当前节点展望后市，市场对具体2026/2027 年需求增速预期尤其储能的增速上呈明显分歧，该分歧直接导致市场对于碳酸锂未来的长期供需测算结果方差较大。但预期2027年全球锂资源供需关系或走向短缺，短缺预期或推升价格在2026年下半年提前启动，看涨2027年锂价上行空间。

新京报零碳研究院研究员 陶野

编辑 陈莉

校对 陈荻雁