雷递网 雷建平 1月2日

极智嘉（2590.HK）将于1月9日进入上市后的首个解禁期，本次解禁对象为基石投资者，老股东解禁则在2026年7月。面对此次基石解禁，雄安基金等基石投资者表态，不会因解禁而急于减持，并将长期支持公司发展。

极智嘉是2025年7月在港交所上市，发行价为16.8港元，募资总额为27.1162亿港元，由此成为全球AMR仓储机器人第一股。

极智嘉基石投资者分别为雄安机器人、Arc Avenue、保诚旗下国际顶级长线投资机构Eastspring Investments、亿格，一共认购9130万美元。其中，雄安机器人认购4130万美元，是最大的基石投资者。

当前，极智嘉与雄安合作紧密。极智嘉已于近期将总部迁至雄安，深度融入雄安新区机器人产业生态，为机器人产业创新发展注入动能。

作为极智嘉最大的基石投资方，雄安基金总经理张乐表示，当前机器人产业智能化加速演进，全球机器人产业正迎来快速发展的机遇期。雄安新区积极布局发展机器人产业，培育发展新质生产力，努力打造新时代创新高地和创业热土。

“极智嘉是雄安新区机器人产业布局的重要落子，公司不仅构建深厚的技术壁垒，更走出了成熟可复制的商业化路径，其全球化市场拓展成效有目共睹。立足雄安新区打造机器人产业创新高地的长远蓝图，我们坚定看好极智嘉的发展前景与长期价值，解禁不会动摇我们的长期持有决心。极智嘉作为AI+机器人领军企业，将在全球产业智能化转型以及具身智能浪潮中发挥引领作用，其长期价值也将伴随产业变革持续兑现，对此我们充满信心。”

入港股通在即，市场信心与流动性双提振

除了基石投资方看好极智嘉，资本市场对极智嘉的认可也持续升温。12月8日，极智嘉正式被纳入恒生综合指数成份股，成为港股市场仅有的两家机器人本体成份股公司之一。纳入恒生综指意味着公司在市值、流动性等方面达到市场较高标准，有助于吸引更多被动资金，带来流动性提升。

此外，也意味着极智嘉后续将于2月6日进入港股通，吸引更多内地投资者参与，更将进一步提升公司股价与估值。

业内分析指出，基石投资者明确不减持，为基石解禁期平稳过渡筑牢信心根基，叠加公司有望下月获纳入港股通的利好预期，双重信号共振释放，为公司股价与估值稳定提供有力支撑。

半年营收超10亿同比增31% 经调整EBITDA首次转正

极智嘉收入主要来自机器人解决方案销售。据财报显示，极智嘉2025年上半年营收为10.24亿元，较上年同期的7.82亿元增长31%。

其中，极智嘉2025年上半年来自仓储履约服务收入为9.62亿元，上年同期为7.22亿元；来自工业搬运收入为6120万元，上年同期为5708万元。

极智嘉2025年上半年非中国大陆的收入达8.15亿元，占总收入79.5%。收入金额的增长主要来自核心产品机器人解决方案的销售，反映了来自电商零售、时尚快销、第三方物流等核心垂直领域的复购终端客户和新终端客户的持续需求。

据财报显示，2025年首六个月，录得订单17.6亿元，较2024年同期增加30.1%。2025年上半年，公司增加渠道商已超40家。极智嘉上半年新获订单17.60亿元，同比增长30.1%，不乏超亿元大额订单。

极智嘉2025年上半年毛利为3.6亿元，较上年同期2.52亿元增长43.1%。

极智嘉2025年上半年经调整净亏损为1189万元，较上年同期的经调整净亏损1.97亿元收窄94%，逼近盈利拐点，有望成为最先盈利的港股上市机器人公司。极智嘉2025年上半年经调整EBITDA首次转正。

当下，极智嘉继续保持港股机器人板块“营收规模最大、盈利表现最优”的地位，领跑ToB智能机器人领域。

通用仓储机器人将登场 持续加码技术研发

据权威市场研究机构Interact Analysis《2025移动机器人市场报告》数据显示，极智嘉连续七年登顶全球自主移动机器人（AMR）市场份额第一。

极智嘉业务覆盖全球40多个国家和地区，截至2025年6月30日，极智嘉累计交付机器人超6.6万台，服务超850家终端客户，其中涵盖超65家福布斯世界500强企业，客户复购率超80%。这表明，公司产品正逐步成全球供应链体系中的核心基础设施。

从行业前景来看，全球 AMR 解决方案市场增长动能强劲，据灼识咨询预测， 2024至2029年该市场将以33%的年均复合增速扩张，2029年市场规模有望突破1620亿元人民币。同时，AMR解决方案在仓储自动化领域的渗透率大幅提升至20.2%，高景气赛道为极智嘉成长筑牢底层支撑。

当前，极智嘉正以“场景先于技术”的路径，抢占具身智能在仓储自动化赛道的优势。

极智嘉于2025年7月成立具身智能子公司，先后发布通用机械臂操作技术方案、仓储场景专属具身智能基座模型Geek+ Brain，以及具身智能无人拣选工作站和全流程无人拣选机器人方案，攻克超大规模商品SKU精准拣选难题，推动智能仓储从“局部智能”迈向“全流程智能”。

随着拣选环节全流程无人化的落地实现，公司持续加码技术研发。极智嘉自主研发的通用仓储机器人或将于近期正式发布。

分析认为，极智嘉具备的行业地位、成熟商业模式，盈利路径持续清晰，使得其基石投资方对其认可。随着基本面不断夯实，叠加赛道前景持续向好，极智嘉成长确定性进一步夯实。

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