5月26日，日本大阪交易所（Osaka Exchange，以下简称“OSE”，日本交易所集团子公司）正式挂牌上市“上海天然橡胶期货”合约。该合约挂钩上海期货交易所（以下简称“上期所”）天然橡胶期货价格，标志着上期所与OSE于今年1月15日签署的天然橡胶期货结算价授权协议正式落地，这是中日两国资本市场深化合作、推动“中国价格”进一步服务全球的重要里程碑。首批上市交易的“上海天然橡胶期货”合约为2025年9月、2026年1月和2026年5月到期的3个月份合约，上市首日累计成交量为322手，持仓量为152手。合约设计以上期所天然橡胶期货交割结算价的人民币价格作为其现金交割的基准，乘以100日元进行结算，免去汇率换算和税率扣减，为全球产业链企业和投资者提供价格透明、交易便捷的风险管理工具。

我国是全球最大的天然橡胶进口国和消费国，“上海天然橡胶期货”合约是全球流动性最好的橡胶期货合约，已成为全球橡胶行业定价风向标。日本是世界橡胶工业强国之一，也是传统的天然橡胶主要消费地，是全球主要的天然橡胶期货市场之一。此次“上海天然橡胶期货”合约在日本上市，双方基于各自的市场基础和行业优势，携手将“中国价格”输送到更多国家和地区的实体企业手中，为境内外企业提供更加多元的价格信息和风险管理工具。“主要应用场景可分为四类：第一类为海外投资者管理天然橡胶价格风险需求，主要表现为产业链客户因发生采购、贸易和消费带来的套期保值需求；第二类为跨品种、跨市场的套利需求，主要为与日本、新加坡和上海市场的同类品种之间套利；第三类是海外资产管理机构将授权合约作为资产配置的需求；第四类为投资交易需求。”业内专家表示。

上期所总经理鲁东升在致辞中表示，此次合作是中国期货市场高水平对外开放的务实举措。通过输出“上海胶”价格，为全球橡胶产业链企业提供更丰富的风险管理选择，未来将继续深化跨境合作，推动期货市场服务实体经济的能力再上新台阶。

OSE首席执行官横山隆介在致辞中表示，这一合约将日本市场的多样化对冲工具与中国市场的稳健增长优势紧密结合，为日本产业客户和全球投资者拓宽对冲渠道，将为两国乃至全球橡胶产业注入新活力。

中国橡胶工业协会会长徐文英在视频致辞中高度评价此次合作，认为对全球天然橡胶产业链稳定发挥了关键助力。中国天然橡胶协会常务副会长郑文荣表示，合约上市为产业链应对价格波动、优化国际贸易注入新动能。联润橡胶、诗董橡胶等知名橡胶生产商表示，该合约直挂“上海胶”价格的机制和便捷的现金交割方式，为其在国际贸易中基于“中国价格”进行风险管理和资产配置提供了新路径。多家国际投资机构已计划积极参与，运用新合约实现跨市场资源整合。

此次“上海胶”价格在日本市场挂牌上市，是中国期货标准“走出去”的再次突破。根据2024年国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，支持境内外交易所深化合作，允许境外市场挂钩境内期货价格。未来，上期所将继续加强与国际机构务实合作，积极拓展对外开放的路径和模式，推动更多品种与国际接轨，持续完善“中国价格、全球交易”的应用场景。

据悉，自2019年上市国际化天然橡胶品种20号胶期货，境外投资者可以直接参与交易，开启了我国天然橡胶衍生品市场对外开放的新篇章，国际影响力显著提升，已逐步形成覆盖境内、境外市场的“上海胶”价格体系。近年来，上期所不断完善橡胶产品体系，市场规模稳步增长，交割服务能力持续提升，为境内外产业客户全面参与期货市场夯实基础。接下来，上期所将积极拓展对外开放路径和模式，与境外市场加强交流与合作，加速推进相关品种逐步向境外投资者开放，优化20号胶期货合约等，未来还将持续探索提升跨境交割服务能力，力争从交易“引进来”拓展到交割“走出去”，持续完善全球投资者参与价格形成机制。（经济日报记者 祝惠春）