上周（1月19日至1月23日），市场整体震荡，结构性行情突出。A股主要指数呈现分化走势，上证指数微涨0.84%，深证成指上涨1.11%，而创业板指则下跌了0.34%。相比之下，科创50指数以2.62%的涨幅领涨。

上周以黄金股、光伏、建材为代表的板块结构性表现突出，推动相关行业主题ETF当周表现亮眼，6只黄金股ETF涨幅超12%；光伏龙头ETF广发（560980.SH）和光伏ETF嘉实（159123.SZ）当周涨幅也超过10%；此外，商业航天板块企稳回升，卫星产业ETF（159218.SZ）以8.82%的涨幅回归周涨幅榜前列。

从资金流向来看，根据同花顺iFinD数据，上周宽基ETF净流出金额达3961.85亿元，逼近4000亿。天量ETF的卖出，暗示市场减速降温、走向“长牛”“慢牛”的信号。此外，行业类ETF和商品类ETF资金净流入超百亿。

黄金股ETF霸榜

上周国际金价周内持续攀升，提振了黄金矿业公司的盈利预期，进一步推动黄金股价格上涨：四川黄金（001337.SZ）涨幅达46.74%、招金黄金（000506.SZ）涨幅达34.16%、山金国际（000975.SZ）和赤峰黄金（600988.SH）的涨幅也均超20%。

其中，跟踪中证沪深港黄金产业股票指数的黄金股ETF（159562.SZ）上周实现了12.9%的涨幅，位居全市场前列。对此，华夏基金对财闻表示，在地缘冲突频发、贸易政策不确定的局势下，去美元化、央行和私人持续购金及美联储宽松的货币政策预期，使得金价有望延续强势。

华夏基金进一步指出，黄金股指数投资黄金产业链，其中88.3%为金属及采矿，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，因此黄金股弹性显著高于金价。截至2026年1月26日，有9家企业披露2025年业绩预告，其中有6家业绩预喜，预喜企业平均净利润增幅达128%，随着业绩报告陆续披露，黄金股有望迎年报行情。

此外，光伏、建筑、化工、卫星等相关ETF也轮番上涨，其中，1月23日当天，卫星产业ETF（159218.SZ）涨停。

近四千亿资金撤离宽基

上周，宽基ETF的大规模卖出成为市场关注的焦点，根据iFinD统计，宽基ETF合计卖出金额达到3961.85亿元，达历史之最。

从具体产品来看，沪深300ETF成为资金流出的主要集中地。其中，沪深300ETF华泰柏瑞（510300.SH）净流出724亿元，沪深300ETF易方达（510310.SH）净流出618.8亿元，沪深300ETF华夏（510330.SH）净流出561.59亿元，沪深300ETF嘉实（159919.SZ）净流出468.89亿元。

此外，三只中证1000ETF的资金净流出规模也均突破200亿元。具体来看，（南方）中证1000ETF（512100.SH）净流出309.99亿元，中证1000ETF广发（560010.SH）净流出204.30亿元，（华夏）中证1000ETF（159845.SZ）净流出203.66亿元。

与宽基ETF的大规模净流出形成鲜明对比的是，行业主题ETF整体呈现资金净流入态势，上周合计净流入104.37亿元。其中，电网设备ETF（159326.SZ）以78.26亿元的净流入位居首位；化工ETF（159870.SZ）和黄金ETF（518880.SH）分别录得56.99亿元和42.88亿元的净流入。

黄金ETF基金规模增长百亿

在资金净流入与净值上涨的双重因素的推动下，华安基金旗下的黄金ETF（518880.SH）规模在突破千亿元大关后持续扩张。上周，该产品规模增加120.51亿元，截至1月23日，总规模已达1135.79亿元。

与此同时，电网设备ETF（159326.SZ）在强劲资金流入的带动下，上周规模大幅增长81.86亿元，率先突破百亿元大关。化工ETF（159870.SZ）亦表现亮眼，规模增加75.59亿元，达到298.73亿元，逼近300亿元关口。

另一方面，在规模缩减的产品中，华泰柏瑞沪深300ETF（510300.SH）当周规模减少843.64亿元，截至1月23日仍以3034.54亿元的规模稳居全市场首位，继续领跑全市场ETF产品。