来源：市场资讯

2月11日，ATFX：受隔夜公布的美国零售销售疲软的提振，隔夜小幅回落的黄金价格在今日亚市再度反弹，巩固了每盎司 5000 美元以上的涨幅，美国12月零售销售意外持平，显示消费动能减弱，为美联储降息提供了更多空间。

▲ATFX图

受地缘政治动荡、美联储独立性受到质疑以及投资者抛售货币和国债等传统资产的影响，贵金属金价在1月下旬飙升至每盎司5595美元以上的历史新高。但投机性买盘的涌入导致涨势过热，金价在上周短短两个交易日内暴跌约13%。

当前金价已收复了约一半的失地，本周交易价格在每盎司5000美元左右。许多银行认为，由于支撑金价上涨的因素依然存在，这波涨势将会继续。法国巴黎银行预测金价将在年底前达到每盎司6000美元，德意志银行和高盛集团也持乐观态度。

今晚美国1月非农公布，预计1月非农就业人数增加至7万（前值5万），失业率维持在4.4%，平均时薪月率维持在0.3%的温和增速。虽然就业人数预计加速增加，但近期数据显示2026年初，美国就业市场充其量仍处于停滞不前的状态。1月份的裁员计划是自2009年以来最严重的，而私营企业仅新增了2.2万个工作岗位，相比之下，去年同期新增就业岗位为14万个。

金价在经历暴跌后，已收复近半失地，并成功站上5000美元心理关口，显示市场信心有所恢复。非农数据通过影响市场对美联储货币政策的预期，改变美元和国债收益率的走势，最终传导至黄金价格。

如果非农超预期强劲，劳动力市场仍有韧性，降息预期推迟，美元走强的情况下，黄金可能进一步回撤至5000美元下方测试4950美元附近的支撑。若非农符合预期，则黄金可能继续呈现温和的反弹模式或呈现区间震荡，并将更多的注意力集中到周五的美国CPI报告上。若非农数据疲软，强化经济动能减弱、美联储可能提前降息的预期，黄金将获得支撑上涨，有望上探并尝试突破5070-5100美元的阻力区间。

疲软的非农数据很可能成为黄金开启新一波反弹的“发令枪”。反之，若数据意外强劲，金价将面临回调压力，但下方的诸多长期因素也可能限制其下跌深度。除降息预期外，地缘政治风险（如美伊紧张局势）带来持续的避险需求。同时，以中国央行为代表的全球央行持续购金，为金价提供了结构性支撑。