作者：Jomo Kwame Sundaram，联合国前官员、马来西亚经济学家、亚太智库研究员

K Kuhaneetha Bai 马来西亚国库控股研究院研究员

唐纳德·特朗普总统在其第二个任期的第一年就撼动了世界经济与国际法秩序 —— 表面上是为了让美国再次伟大，特别是通过振兴美国制造业岗位。

总统已经从美国国会手中夺取了发动战争、征收税收、缔结条约、制定预算、规范联邦与州关系等诸多权力。

关税

特朗普在2025年4月2日“解放日”实施的关税政策，表面上是其创造制造业就业的主要手段。当美国最高法院于2月20日推翻其决定后，他立即对所有进口商品征收10%关税，更于次日将税率提高至15%！

关税是振兴美国制造业就业的粗暴手段。该政策假定美国制造业岗位流失主要源于白宫所称廉价进口商品的“不公平”竞争。

毋庸置疑，美国及其他跨国企业为降低进口成本，普遍将生产转移至海外并在国外采购原材料。通过对进口商品加征关税抬高价格，旨在诱使制造商将生产和就业岗位迁回美国本土。

对与美国存在较大贸易顺差的国家征收更高的关税。此举忽略了服务贸易平衡 —— 总体上对美国更为有利。

关税威胁已成为特朗普政府推进和保障其利益的首选武器或经济胁迫手段之一，其他手段还包括制裁等。

收入

总统宣称，通过向海外产品征收关税，为财政部额外创造出数万亿美元的收入，用于资助其大规模增长的军事开支。但特朗普第二任期的第一年实际征收额仅2640亿美元 —— 虽远超以往水平，却仍不足美国联邦债务的1%。

关税收入在2025年10月达到313.5亿美元峰值，远低于预期，此时距最高法院裁决尚有数月。基尔世界经济研究所发现，仅4%的关税由外国出口商“消化”，导致其出口收益部分缩水。美国进口商承担了2640亿美元关税中96%的份额，削弱了特朗普企业减税政策的效果。

但关税并未缩减美国贸易逆差——制造业逆差在2025年攀升至1万亿美元，进口额3.15万亿美元远超出口额2.15万亿美元。

尽管抵押贷款利率未见下降，通胀却持续攀升。新增关税收入甚至不足以覆盖特朗普承诺的额外军费预算。国会本可收回关税管理权，但当前由特朗普主导的众议院并未尝试。随着11月中期选举临近，《福布斯》报道称总统不支持率在2月中旬升至55%，原因是民众对其政府优先遏制通胀的信心正在不断减弱。

金融化

美国联邦债务约39万亿美元，如今每年需从7万亿美元的预算中拨出逾1万亿美元用于支付债务利息。债务规模每年还在增加1.5万亿至2万亿美元，这些实际上难以偿还的债务正以越来越短的期限不断“滚动续借”。

对冲基金目前持有约27%的美国国债，而外国投资者在2015年曾持有其中的一半，如今只剩下30%。美国国债回购协议（repo）每天为衍生品投机活动提供大约4万亿美元的融资。

一旦再次发生金融危机，数万亿虚幻的“价值”恐将灰飞烟灭。当美国经济、生产性就业及科研资金持续萎缩之际，各类无法偿还的债务泡沫正迅猛膨胀。更糟的是，所谓稳定币与加密货币已渗透金融市场。

与此同时，部分美国抵押贷款拖欠率已超过2007-2008年水平。到2025年末，金融新闻机构纷纷发布报道，警告金融体系的脆弱性。

通过关税等威胁手段从他国强行获取的数千亿美元承诺投资，将涌入美国金融资产市场，但其中鲜少能创造制造业就业岗位。

制造业回归

特朗普承诺将美国重新打造成制造业超级大国，在科技、计算机以及军事武器领域引领世界。但中国在近期的许多领域——即便不是大多数领域——技术都处于领先地位。

迪恩·贝克发现，在特朗普第二任期的第一年，美国劳动力市场持续疲软。总体而言，制造业就业岗位增长较拜登执政的最后一年出现下滑。跨国企业全球化浪潮与节省人力的技术变革（尤其是自动化）长期威胁着美国制造业岗位。近几十年来，美国政策将保障工业技术领先地位的责任完全推给了私营部门，而基础设施薄弱等问题却始终未获得解决。

特朗普的关税政策也可能无意中削减了美国就业岗位——许多工业流程依赖进口零部件，关税措施反而造成了破坏性影响。

特朗普的政策未能创造足够制造业岗位。2025年中期，总统因劳工部统计负责人未能报告足够就业增长而将其解职。然而该部门报告显示，2025年全年净新增就业岗位仅58.4万个，远低于2024年的160万个——而美国劳动力总数高达1.65亿！

《华尔街日报》指出：“特朗普总统承诺的制造业繁荣……正在倒退”。特朗普政府仍可借助最高法院裁决调整策略，通过汲取美国经济史的深刻教训并采取更务实的做法，实现让美国再次伟大的目标。但迄今为止，政府似乎并无此意。

注：本文为亚太日报原创内容，未经授权不得转载。