今天分享的是：2026关税压力测试：IEEPA关税被判违法，后续如何演绎？

报告共计：10页

近日，美国最高法院一项关于关税的裁决，在国际贸易领域投下了一枚重磅炸弹。这一判决直接推翻了特朗普政府时期依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）征收的系列关税，包括备受关注的对等关税和芬太尼关税。这不仅是对美国单边贸易保护主义法律基础的一次重大打击，也预示着未来全球关税格局可能迎来新的变数。

此次判决的核心在于，最高法院以6比3的结果认定，动用IEEPA来征收关税，违背了“清晰授权原则”及“重大问题原则”。简单来说，法官们认为，IEEPA的法条原文中并未明确授权总统可以此来加征“关税”或“税收”，且涉及全局性的重大经济政策调整，必须有国会的明确法律授权。因此，基于此路径诞生的对华20%芬太尼关税、对加拿大和墨西哥的25%关税，以及全球性的对等关税（包括10%基准关税和国别附加税）均被判定为违法。

尽管判决已下，但其实际执行和后续影响却颇为复杂。首先，判决的生效并非一蹴而就，预计实际执行时间可能会被拖延至3月下旬甚至4月初。这为相关政府留出了申请复议或寻找替代方案的时间窗口。其次，市场最为关心的已征收关税退税问题，目前来看全面退还的可能性较低。退税程序已被单独剥离，交由下级法院处理，最终能退多少、退给谁，仍存在很大变数，从仅退给原告到局部退还都是可能的结果，但自动的全面退税因不符合司法救济的平衡原则而希望渺茫。判决公布当日，市场反应积极，美股、美元、美债利率同步上行，显示出市场对此消息的初步消化为“风险偏好提升”。

面对这一重大法律挫折，特朗普政府迅速做出反应，首要目标是保住现有的关税框架，避免前期关税成果被完全“清零”。毕竟，在过往的关税政策实施中，美方获得了可观的财政收入，并以此为筹码换取了一些国家和地区的投资承诺。若IEEPA关税被完全抹去，这些成果将付之东流。因此，在判决后，相关表态极为强硬，并迅速祭出新的关税工具——依据122条款宣布对全球加征10%的关税，并在次日提高至15%。值得注意的是，这项新关税对关键矿产、药品、电子产品等进行了豁免，且不与232关税重叠，更像是一项过渡性措施，为后续转向更持久的232调查或301调查争取时间和铺垫。

然而，新祭出的122关税有效期仅为150天，将于7月下旬到期。届时正值中期选举冲刺阶段，延长该法案需参议院60票通过，难度颇高。这意味着7月份可能出现一个关税“空窗期”。届时，美方或不得不调整策略，例如加速推进新宣布的301调查，或者直接调整现有的对华301关税税率。新启动的301调查覆盖范围更广，议题也更泛化，但根据历史经验，完整的301调查耗时漫长，平均需要15个月，很难在7月无缝衔接。因此，在空窗期到来前，调整存量关税的可能性显得更为现实。

从更宏观的视角看，最高法院的判决虽然推翻了IEEPA关税，但可能难以从根本上改变美国关税长期存在的总体格局，而是会重塑其形式和分布。数据显示，在判决前，IEEPA关税收入已占美国关税总收入的近一半，其失效若不加以弥补，将使美国有效关税税率下降约7个百分点，财政赤字率相应抬升。但考虑到新加征的122关税，短期内美国的平均税率下降幅度将被收窄至2.3个百分点，且对不同国家的影响出现分化：中国、印度、巴西等新兴经济体的税率普遍有所降低，而英国、欧元区、日本等部分发达经济体的税率反而可能上升。

展望未来，全球关税博弈或将进入一个不确定性更高的新阶段。普遍性的关税措施可能逐步退出，取而代之的是更具针对性和制度化的定向关税及非关税壁垒。关税作为一种政策工具，正逐渐从一次性的外部冲击，固化为国际贸易中的长期摩擦点。此次判决与其说是关税的终点，不如说是新一轮贸易规则博弈的起点。

以下为报告节选内容

报告共计： 10页

中小未来圈，你需要的资料，我这里都有！