2026年以来，国产创新药国际化进程显著提速。三生制药与辉瑞达成超60亿美元全球授权合作，刷新中国创新药单笔出海首付款纪录；药明康德一季度经调整净利润同比增长71.7%，毛利率创历史单季新高。

与此同时，2026年ASCO大会中国创新药入选数量再创新高，国际顶级学术会议密集披露的关键临床数据，持续为板块注入催化。在基本面与情绪面双重共振的背景下，创新药板块或迎来价值回归窗口。

创新药价值回归，场内布局选哪个产品？

选择创新药ETF的第一步，是厘清不同医药指数的编制逻辑与成分差异。当前市场主流的创新药相关指数可分为A股阵营、港股阵营及跨市场阵营，其风险收益特征存在显著分化。

A股创新药代表：中证创新药产业指数。该指数聚焦A股市场，成分股以恒瑞医药、药明康德等成熟大药企及CXO（医药外包服务）企业为主，前十大权重合计占比不到50%，分布相对分散。其优势在于覆盖国内创新药龙头，但缺乏港股18A章上市的Biotech企业，对早期研发驱动型公司的暴露不足。

港股综合医药代表：恒生生物科技指数。该指数覆盖港股通范围内的生物科技公司，成分股达数十只，不仅包含创新药企，还纳入医疗器械、医疗服务等板块，前十大权重占比约57.95%。其"泛生物科技"属性使其在创新药纯度上有所稀释，当创新药细分赛道爆发时，弹性可能弱于纯创新药指数。

港股纯创新药代表：国证港股通创新药指数与中证港股通创新药指数：两者均以港股通创新药企为核心，但存在关键差异：国证指数明确剔除CXO企业，创新药"纯度"更高，且每季度调仓；中证港股通创新药指数则涵盖创新药研发及为制药企业提供研究、开发和生产等服务（即包含CXO）的上市公司，半年度调仓，成分股50只。从成分股重合度看，中证港股通创新药与恒生港股通创新药指数前十大权重股高度重合，均覆盖药明生物、信达生物、百济神州、康方生物等核心标的。

对于希望精准捕捉创新药研发主线、同时保留CXO业绩弹性的投资者，中证港股通创新药指数（930599）提供了更为均衡的解决方案：既囊括Biotech的爆发潜力，又纳入药明康德、药明生物等CXO龙头的稳健现金流，产业链视角更为完整。

创新药ETF选哪个好？跟踪精度与流动性定优劣

确定指数后，产品的运营能力成为筛选关键。以中证港股通创新药指数（930599）为例，当前市场有港股创新药ETF景顺（513780）等产品跟踪该指数。评判此类ETF的核心维度包括规模稳定性、流动性效率、费率水平与跟踪表现。

从流动性看，Wind数据显示，截至2026年4月30日，港股创新药ETF景顺近1年日均成交金额达4.38亿元，今年以来日均成交约3.00亿元，在同类产品中处于活跃水平。

从杠杆资金动向观察，截至2026年4月28日，该产品最新融资余额达1.23亿元，近期持续获得大额融资净买入，显示高风险偏好交易者对其短期弹性的认可度正在提升。此外，该产品支持T+0交易，投资者可当日买卖，交易效率较高。

费率层面，该产品管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，在跟踪同指数的ETF中处于较低水平。对于长期持有者而言，低费率意味着更小的跟踪偏离损耗，实际收益更接近指数理论表现。

对于追求"创新药纯度+交易效率+成本优势"的投资者，港股创新药ETF景顺（513780）的综合竞争力或更为突出。

港股创新药ETF景顺（513780）紧密跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），该指数从港股通范围内精选50只业务涉及创新药研发、生产及服务的上市公司，全面覆盖从临床前研究到商业化落地的全产业链。

指数的行业纯度极高——按申万二级分类，生物制品与化学制药两大核心板块权重合计超过85%，确保了指数对创新药主题的精准暴露。

图：中证港股通创新药指数行业分布（申万二级行业）

数据来源：Wind 截至：2026.04.22

从成分股来看，指数前十大权重股合计占比约71.5%，集中度适中，既保证了龙头的引领作用，又保留了一定的分散性。十大重仓囊括了药明生物（全球CXO龙头）、百济神州（首个实现盈利的国际化创新药企）、信达生物（BD合作最为活跃的Biotech之一）、康方生物（双抗领域全球领先者）等A股市场稀缺的优质标的。（注：相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。）

对于不便开立证券账户的场外投资者，景顺长城还提供了配套的联接基金（A类：023597，C类：023598），形成了"场内+场外"全覆盖的产品矩阵，满足了不同渠道投资者的配置需求。

常见FAQ解答

Q1：为什么说创新药近期重新回到关注视野？

中国创新药出海势头强劲，2026年前两月BD交易首付款已超2025年任一季度，全年出海授权金额超600亿美元。国内研发同步加速，一季度国家药监局批准国产创新药8款，创历史新高。双抗、ADC等前沿技术持续迭代，行业正从"烧钱期"迈入"自我造血期"。

Q2：港股创新药ETF景顺(513780)有哪些值得关注的特点？

跟踪中证港股通创新药指数，生物制品与化学制药权重合计超85%，行业纯度高。前十大权重股占比约71.5%，聚焦药明生物、百济神州等龙头。估值处于近5年40.61%分位数，性价比显现。出海BD高增+头部药企盈利转正，板块定价逻辑正在重构。

Q3：跟踪的是什么指数？

跟踪中证港股通创新药指数（931250.CSI），从港股通范围精选50只创新药研发、生产及服务标的，聚焦港股创新药核心资产，强调创新属性与可投资性，适合作为参与该细分赛道的指数化工具。

Q4：与其他创新药指数有哪些差异？

相比A股医药指数，港股通创新药指数行业纯度更高，不含仿制药、器械等分散标的；相比恒生生物科技指数，更强调可投资性与流动性，不纳入未盈利早期企业。整体定位"创新药核心资产+流动性"，风险收益特征更均衡。

Q5：ETF比个股有哪些优势？

创新药研发周期长、单一产品不确定性高，ETF通过指数化投资覆盖一篮子企业，降低对单一公司的依赖，同时把握行业整体机会。无需深入研究个股，即可参与板块发展，更适合普通投资者配置。

风险提示：

晨星风险评级：中高，适合激进型、积极型投资者。 本基金为股票型基金，其长期平均风险和预期收益率高于混合型基金、债券型基金及货币市场基金。本基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。 本基金投资港股通标的股票，将承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

文中相关个股仅为指数成分股展示，不作为个股推荐。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，指数涨跌幅仅供参考，不预示未来表现亦不代表具体基金表现。基金有风险，投资需谨慎。本产品由景顺长城基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品投资、兑付责任。本材料由景顺长城基金管理有限公司制作供代销机构参考，销售机构如需直接向投资者推介本产品，应当在推介前详细了解客户情况并受相应合规要求约束，避免出现违规销售行为。

关于基金销售费用的说明：景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金A份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M＜100万元，0.80%；100万元≤M＜300万元，0.60%；300万元≤M＜500万元，0.40%；M≥500万元，1000元/笔。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M＜100万元，1.00%；100万元≤M＜300万元，0.80%；300万元≤M＜500万元，0.60%；M≥500万元，1000元/笔。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。不收取销售服务费。C份额每笔认购金额（M）分段收取认购费，具体为：M≥1元，0。每笔申购金额（M）分段收取申购费，具体为：M≥1元，0。根据每笔份额的持有时长（N）分段收取赎回费：其中：N<7天，1.50%；N≥7天，0。销售服务费为0.20%/年。相关费率折扣情况以销售机构展示为准。

景顺长城中证港股通创新药交易型开放式指数证券投资基金：投资人在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过申购或赎回份额0.5%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。场内交易费用以证券公司实际收取为准。

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