全球企业正在掀起一场比特币收购热潮，130家上市公司持有的比特币总价值已达870亿美元，占全球比特币总量的3.2%。这些公司正在效仿MicroStrategy创始人Michael Saylor的策略，将比特币作为企业储备资产，推动自身股价飞涨。

据媒体20日分析，过去一年中企业持有的比特币数量激增近170%。从美国的特朗普家族媒体公司到日本的Metaplanet，各行各业的企业都在通过发行股票和债券筹集资金购买比特币，这一趋势已成为推动比特币价格升至11万美元历史高位的重要力量。

这些"比特币资产配置"策略的支持者将其称为"无限赚钱漏洞"——企业通过购买比特币推高股价，进而筹集更多资金购买更多比特币。然而，这一模式尚未经历比特币价格长期下跌的考验。

企业持币热潮正值特朗普政府承诺将美国打造为"世界加密货币之都"之际，预期的监管框架将为加密货币行业提供进一步支持。

MicroStrategy领跑：1000亿美元市值的比特币巨头

MicroStrategy仍是企业比特币持有量的绝对领导者，目前持有59.21万枚比特币。这家原本的软件公司在Michael Saylor的带领下，已转型为市值1000亿美元的比特币投资工具，其市值达到所持比特币价值的1.6倍。

Saylor于2020年8月首次宣布将比特币作为主要储备资产时，少有人相信这一策略。然而，随着比特币价格上涨，MicroStrategy的市值增长速度甚至超过了比特币本身。去年10月起，Saylor加快了购买步伐，计划在三年内筹集420亿美元，其中股权和债务各占一半。

上周，Saylor在社交媒体上表示，公司的"商业策略100%是比特币。永远如此。"他声称，即使比特币价格下跌90%并在低位维持四年，MicroStrategy也不会倒闭，尽管股东会受到冲击。

新兴竞争者：Twenty One Capital、特斯拉、Metaplanet……

Twenty One Capital通过今年5月的合并交易成立，目标是取代MicroStrategy成为领先的上市比特币收购公司。该公司由美国商务部长Howard Lutnick之子Brandon Lutnick运营的Cantor Equity Partners与一家特殊目的收购公司合并而成。

这家公司获得了稳定币运营商Tether和日本软银的支持。交易完成后，Twenty One将以Tether代为购买的4.2万枚比特币开始运营。目前已购买超过3.7万枚，价值近39亿美元。

特斯拉在2021年首次购买15亿美元比特币，准备接受加密货币支付。尽管首席执行官马斯克随后放弃了这一计划，并在次年抛售了75%的比特币持仓，但这家电动汽车制造商最近重新成为重要持有者，目前持有1.15万枚比特币。

由于会计规则变化，特斯拉去年报告其加密货币持仓带来6亿美元的按市值计价收益提升。

还有日本的Metaplanet，代表了最热情的MicroStrategy模仿者之一。这家曾经的酒店开发商去年进行了"战略转型"，目前持有1万枚比特币，计划到2027年底将持有量增加至21万枚。该公司总裁Simon Gerovich表示，美国总统之子Eric Trump担任其战略顾问。

未经考验的商业模式

需要注意的是，尽管"比特币资产配置"策略在牛市中表现亮眼，但这一模式尚未经历比特币价格长期下跌的考验。许多公司为建立比特币储备而承担债务，一旦加密货币价格持续下跌，这些企业可能面临偿债困难。

美国医疗保健技术集团Semler Scientific的案例证明，并非所有采用比特币策略的公司都能享受股价溢价。尽管该公司自去年5月采用比特币作为主要储备资产以来股价有所上涨，但其市值大致等于所持比特币的净资产价值，未能获得类似MicroStrategy的高溢价。

特朗普媒体科技集团虽然宣布计划筹集25亿美元创建比特币资产配置，但尚未开始实际购买，显示出这一趋势仍在发展阶段。