周五，美国财政部公布的数据显示，在关税收入激增以及财政收入强劲增长的推动下，美国联邦政府于2025年6月实现了27亿美元的财政盈余，这是自2017年以来的首次6月盈余，令持续恶化的年度财政赤字出现了暂时缓解。此前5月，美国政府录得3160亿美元的巨额赤字，使得本财年前九个月的累计赤字达到1.34万亿美元，较去年同期增长5%。不过，财政部指出，在考虑日历因素调整后，该数字实际较去年略降1%。本财年还剩下三个月，9月30日将正式结束。

此次财政盈余的出现主要得益于收入增长和支出减少的共同作用。数据显示，6月联邦政府收入同比增长13%，支出则同比下降7%。在整个财年前九个月，财政收入增长了7%，而支出增长6%。其中，关税收入的激增成为焦点。6月海关关税收入达到270亿美元，较5月的230亿美元有所增加，较去年同期暴增301%。截至目前，本财年累计关税收入已达1130亿美元，同比激增86%。

关税收入的跃升，源于特朗普政府自4月开始实施的新一轮广泛关税政策。所有进口商品统一征收10%的基础关税，同时针对特定商品如钢铁、汽车等征收额外关税。此外，特朗普政府还推出“对等关税”机制，对多个贸易伙伴实行更高的报复性关税。在这一政策推动下，短期内联邦财政收入得到实质性提升。

不过，特朗普政府并未止步于此。本周，美国政府已向23个国家发出函件，警告若在8月1日前未能与美方达成贸易协议，将面临更高的惩罚性关税。这些国家包括加拿大、日本、韩国、巴西、南非等主要贸易伙伴。许多国家将面临25%至50%不等的新税率。其中，加拿大将从当前的25%调高至35%，日本和马来西亚等国的税率也有所上调。巴西更是被直接征收50%的关税。特朗普将对加拿大加税归咎于芬太尼走私问题，尽管该国在该领域的涉入程度相对较小；而对巴西的举措，则被视为对前总统博索纳罗司法问题的“报复”。

各国反应不一。加拿大总理马克·卡尼在社交平台X上表示，将继续努力在8月1日前达成协议；日本首相石破茂则称新关税“极为遗憾”，但仍表示愿继续谈判；韩国贸易部则誓言加快谈判节奏；巴西总统卢拉则强烈反对美国举措，并表示将依据该国“经济互惠法案”中止部分对美合作项目。来自东南亚和非洲的部分发展中国家则表达担忧，担心关税使本国产品在美国市场失去竞争力，损及本地就业。

然而，在贸易保护主义短期支撑下，美国财政的深层次隐患依然存在。高利率环境下，美国债务利息支出持续攀升。6月联邦政府支付的债务净利息支出高达840亿美元，仅次于社会保障支出，为所有财政支出类别中第二高。今年迄今，累计利息支出已达7490亿美元，预计全年将突破1.2万亿美元。而美国总债务已高达36万亿美元，债务利息本身正成为财政的沉重包袱。特朗普多次敦促美联储尽快降息，以缓解债务利息压力，但美联储主席鲍威尔仍对通胀保持警惕，尤其担心高关税政策可能引发的新一轮物价上涨。

更令人担忧的是，特朗普推动的“大而美”财政刺激法案也于本月早些时候通过国会。据国会预算办公室(CBO)测算，该法案将在未来十年增加3.4万亿美元的联邦债务，使财政空间进一步受限。虽然短期内财政收入因关税飙升而得到“缓解”，结构性问题并未改善，反而在关税、利息和大规模支出三重压力下变得更加严峻。

分析人士指出，关税政策虽短期奏效，但若各国反制或退出现有贸易安排，将对全球供应链、跨境投资以及企业运营构成深远冲击。同时，若高关税叠加通胀压力，迫使美联储延迟降息节奏，也将对美国经济增长和债务可持续性形成更大挑战。

来源：智通财经网