进入三季度，新消费板块持续表现，吸引市场眼球，并带活了传统消费板块。

◎记者 陈玥

进入三季度，新消费板块持续表现，吸引市场眼球，并带活了传统消费板块。

6月30日，港股老铺黄金股价强势突破1000港元，并在接下来的几个交易日持续上涨，盘中股价一度突破1100港元。同日，A股酒鬼酒强势上涨，盘中一度涨停，收盘上涨6.88%。酒鬼酒同样在接下来的几个交易日中持续上行，6月30日至7月10日涨幅达15.68%。7月10日，良品铺子涨停，多只消费股表现活跃。

新消费股与传统消费股联袂共舞的现象是否会在下半年持续？对此，基金经理纷纷谈了自己的看法。

消费主题基金表现亮眼

年初以来，与创新药和北交所主题相比，消费主题虽然有点逊色，但部分产品的业绩表现也相当亮眼。截至7月9日，海富通消费优选混合、永赢新兴消费智选年初以来回报均超过38%，银华品质消费回报达34.11%。此外，富国消费精选30、国联消费精选、平安消费精选、南方消费LOF、大成消费精选等多只基金同期的回报也超过20%。

下半年消费股行情将如何演绎？中金公司研报认为，新消费板块火热的原因在于精准捕捉并满足了既有一定购买力又有较强消费意愿群体的特定需求，当前消费市场结构性亮点涌现，在基本面的支撑下，消费潜力将进一步释放。

政策为下半年消费复苏提供了强劲动力。6月24日，为提振消费，中国人民银行等六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，聚焦消费重点领域和环节，推出19条举措，强化商品消费和服务消费的金融供给，更好地满足消费领域金融服务需求。

新消费增长仍有空间

银河基金股票投资部基金经理杨琪认为，从估值来看，消费板块的估值处于历史上较低的位置。Wind统计数据显示，白酒板块的估值接近2013年的水平。由于保持个位数增长，其他消费领域大公司的估值大多也在15倍上下，一些特色品类和具备渠道扩张空间的公司的估值在20倍以上。相比之下，目前港股新消费龙头股的估值大多处于30至40倍区间，接下来市场或聚焦逻辑和业绩兑现度高、增长加速的新消费公司。

哪些新消费领域的细分方向值得关注？在银河基金股票投资部基金经理施文琪看来，“90后”和“00后”逐渐步入消费主力年龄段，这一代人的购物不再只注重实用价值，而是愈发注重商品带来的情感体验和心理满足感。因此，潮玩和时尚黄金切中了当代年轻人的情感和自我表达需求。同时，宠物承担了越来越重要的情感陪伴角色，宠物食品目前处于量价齐升的阶段，相关个股值得长期关注。此外，今年以来美护赛道不断涌现优质企业，其中功效护肤、轻医美和纯净美妆等细分方向均有机会，国潮将是新审美潮流中的关键词。

传统消费渐入佳境

传统消费中，白酒和以阿里巴巴、美团为代表的互联网科技龙头依然受到基金经理关注。某绩优基金经理告诉记者，非常看好新消费的发展前景，但对于传统消费龙头的信心也较过去两年有所增强，并适度增加了配置，其中包括白酒等板块。一方面，他认为传统消费公司已具有较好的风险收益比；另一方面，大部分传统消费公司的基本面已经见底，继续大幅恶化的概率较低，且已被市场充分定价，未来有一定的上涨空间。

另一位绩优基金经理则坦言，消费板块整体面临的压力依然存在，但一系列政策组合拳会逐步产生效果。此外，当前在消费趋势上出现了一些新变化。其一，大众消费更加理性，更追求性价比、质价比。其二，高净值人群依然是购买力最强的群体。其三，Z世代消费者更喜欢接受新事物，而且民族自豪感很强，国产品牌更容易受到他们的青睐。

虽然消费群体分层，但整个消费市场依然具有活力，上述绩优基金经理下半年看好三大方向：一是“国潮消费”中的中高端品牌，主要集中在美护、日化、黄金珠宝等领域；二是消费升级，以潮玩、IP文化、宠物等为主的情感消费、体验消费景气度仍持续上升；三是从中国市场走向全球的知名中国品牌，这些板块个股中的确定性收益值得深入挖掘。