智通财经获悉，尽管本季美国财报季开局强劲，但来自加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的策略师团队认为，现在就排除特朗普关税政策对美国通胀和企业盈利造成的影响为时尚早。由华尔街顶级策略师洛里·卡尔瓦西纳(Lori Calvasina)领衔的RBC策略团队表示，初步趋势显示，美国企业迄今对特朗普发起的新一轮贸易战表现出韧性，然而，RBC表示，该机构调查显示多位美国大型企业的高管警告称，其对于盈利的影响将在今年下半年更加明显。

“现在就假设关税不会产生通胀压力还为时过早，”卡尔瓦西纳等RBC策略师们在周日发布的一份研究报告中写道，该报告发布时正值欧盟与美国宣布正式达成贸易协议之后。“如果在关税重压之下，美国企业对下半年以及2026年的利润展望并不像投资者们一直预期的那样乐观，这也会给屡创新高的美国股市走势带来巨大的回调风险。”

随着散户与机构投资者们押注美国企业盈利增长将继续强劲，美国股市已反弹至历史最高位且多个交易日创下历史新高。据Bloomberg Intelligence汇编的数据，Q2美股财报季截至目前，约82%的标普500指数成份公司的第二季度整体盈利超出华尔街普遍预期，为近四年来最高的超预期比例。

美国股市正轻松超越低企的盈利普遍预期——分析师的预期仍然处于自2023年末以来最低水平

中美、美日贸易达成共识，以及最新的美欧贸易谈判取得进展也提振了市场的风险偏好情绪。在周日公布的最新贸易协议中，华盛顿与欧盟达成一项协定，欧盟大部分出口将面临仅仅15%的关税，远低于最初特朗普所威胁的30%普遍关税，与此同时，欧盟将比此前增加对美国投资6000亿美元，欧盟还将购买美国军事装备，并将购买价值7500亿美元的美国能源产品。

不同于RBC的谨慎预期，包括来自摩根士丹利的首席股票策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)在内的一些市场预测人士对标普500指数的看法已转向更为乐观，他们预计盈利增长将保持强劲。摩根士丹利此前将标普500指数目标价大幅上调至7200点——预计2026年年中达成。

周一，华尔街投资机构奥本海默公司(Oppenheimer & Co.)的首席策略师约翰·斯托尔茨福斯(John Stoltzfus)将该基准指数的年底目标上调至7,100点——这是机构跟踪的策略师中最高的标普500指数预测，仅次于富国银行策略师团队给出的7,007点年底目标点位预期。

然而，来自瑞银集团(UBS)的巴努·巴韦贾(Bhanu Baweja)等其他华尔街策略师此前曾警告称，即便关税上调，市场仍对企业利润率能得到保护的预期过于乐观，并且预计美股下半年将步入回调轨迹。

华尔街金融巨头摩根大通预警，下半年全球股票市场——尤其是美股市场，很有可能出现重大裂痕。摩根大通量化策略师乔杜里(Khuram Chaudhry)团队警告称，全球股票市场——尤其是美股，已经出现自满的迹象，因为在美联储维系高利率与缩表步伐收紧流动性，以及上市公司业绩加速下修的同时，美股为首的主要地区股市却在屡创历史新高。

摩根大通在最新宏观展望中同时警告，新一轮关税政策将推动2025年下半年美国通胀重新抬头;摩根大通还预计关税叠加其他政策摩擦，将把美国经济增长从“温和扩张”拖向“滞胀式放缓”，并显著抬高衰退概率。该行首席经济学家团队已将 2025年下半年的美国年化季率GDP增速预估从2.0%下调至1.3%，并给出40%的衰退风险概率，同时认为核心通胀或将再度远离美联储锚定的2%目标。

全球资管巨头普徕仕预计，尽管美国顽固的服务业通胀有所放缓，但是关税效应仍将在今年下半年推高通胀，成为主导市场的力量。

来源：智通财经网