2025年7月31日，恒帅股份披露接待调研公告，公司于7月31日接待民生证券、海富通基金、国联安基金、银河基金、泉果基金等27家机构调研。

公告显示，恒帅股份参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书廖维明。调研接待地点为公司会议室。

据了解，谐波磁场电机技术属于电机领域底层变革，相比传统电机，具有轻量化、降低轴电流、适配现有应用场景、成本优化及制造壁垒高等优势。公司已将该技术用于人形机器人定制化方案，有望成为未来第三大增长曲线，在高级别自动驾驶场景下也已验证应用并逐步量产。

据了解，ADAS主动感知清洗系统前期价值量高但批量小，成本受共耗成本均摊影响，未来毛利率取决于市场规模和产量。车用电机领域市场和国产替代空间不断扩容，机器人等新兴市场带来增量机遇，公司将开发新产品、开拓新市场，提升核心竞争力。

据了解，公司储备的土地厂房能满足当前产能扩张需求，且具备自主研发设计及搭建全自动化电机生产线的能力，能大幅缩短产能扩张周期，发展受产能限制较少 。

调研详情如下：

问题一:请介绍下公司的谐波磁场电机技术特点及优势?

答:谐波磁场电机技术属于电机领域的底层技术变革,相比传统电机,谐波磁场电机具备诸多优势:(1)电机轻量化。 谐波磁场电机的体积、重量、材料耗用相应减少,功率密度会显著高于传统电机;(2)基于磁场的特殊性新设计,谐波磁场电机可大幅降低电机轴电流;(3)谐波磁场电机的控制方法与传统电机一致,可以同样适配现有永磁同步电机的应用场景;(4)成本优化。由于轻量化带来的材料投入减少,将进一步优化电机的成本结构,建立更为深厚的成本护城河。由于谐波磁场电机的特殊磁路设计,其制造精度和装配复杂度要求更高,具有更高的制造壁垒。

问题二:请问公司机器人业务方面的进展情况?

答:在人形机器人领域,我们已采用谐波磁场电机技术为客户提供定制化方案,该技术在人形机器人的相关电机品种中具备一定的竞争优势。机器人产业存在巨大的发展机遇,该领域的拓展有望成为公司未来第三大增长曲线。

问题三:谐波磁场电机技术在清洗业务方面的是否会应用?

答:传统清洗业务在技术革新的需求上以持续改善为主,目前尚无颠覆性革新需求。这主要是因为传统方案技术较为成熟,对功率密度等核心技术指标的要求变化不大,导致新技术的应用需求相对较少。但在高级别自动驾驶场景下,对清洗系统的智能化程度和复杂程度均提出了更高的要求,这项技术已得到验证并成功应用,正逐步实现量产。

问题四:请问 ADAS 主动感知清洗系统的毛利率预测?

答:ADAS 主动感知清洗系统在前期具有较高的价值量,相较于传统清洗系统,其技术含量和复杂程度均有显著提升,但前期批量较小,需要均摊共耗成本相对较多,这可能会对整体成本结构产生影响。未来的毛利率情况主要上取决于市场规模和产量,伴随着产量的增加,规模效益得以提升,以此确保未来能够保持一个稳定且有竞争力的毛利率水平。

问题五:公司如何看待当前电机行业的挑战与机遇?

答:随着电动化需求的不断攀升,车用电机领域市场空间 与应用场景仍旧在不断扩容中,此外,还有很大的国产化替代空间。再者,新兴市场如机器人的兴起,对于电机行业来说也属于一个未来的增量市场之一。在挑战与机遇并存的市场环境下,公司将持续开发新产品,积极开拓新市场、新客户,持续提升与巩固公司技术优势及核心竞争力,以实现更广阔的市场拓展和业务增长。

问题六:请问面对未来增速需求,公司产能扩张是否会受到限制?

答:公司目前储备的土地和厂房面积可以满足当前的产能扩张需求,同时,公司积累了智能化全自动电机、清洗泵生产线自主研发设计及开发能力,具备了根据产品开发进度搭建全自动化电机生产线的能力,可大幅缩短产能扩张周期,满足公司发展规划,公司发展受产能限制较少。

来源：金融界