文/刘工昌

“账户已经空了，一分钱都没有了。”2025年5月20日，浙江永坤黄金的董事长汪国海在海外向员工发出这条信息时，杭州总部门口已经挤满了恐慌的投资者。

企查查信息显示，这家所谓的永坤黄金珠宝公司成立于2014年3月，法定代表人为汪国海。大股东为浙江永坤，持股比例66.66%。

据永坤集团官网介绍，永坤集团业务覆盖浙江、广东、江苏、福建、香港、澳门等地区，共有50余家黄金饰品销售机构。企业信息显示，在2024年11月7日，永坤控股发生注册资本变更，从原来的11200万元减少970万元至10230万元。

也就在5月20日，高管人员发生变动，实控人汪国海从执行董事兼总经理变更为董事和经理，仍为财务负责人。投资人亦发生变更，监事潘云峰减持7.5%股份并退出；汪国海增持7.5%股份，持股增至100%。公司市场主体类型亦从自然人投资或控股公司变更为自然人独资。

穿透股权可以发现，永坤控股旗下拥有十余家企业，多为珠宝公司，也涉及投资管理等企业；从投资地区看，集中在浙江和宁夏两地，其中宁夏鑫珑珠宝、宁夏永坤网络科技、杭州坤金珠宝、深圳永坤投资管理等多家公司均已注销。

来源：天眼查

永坤黄金的口号是“存金生息”“保本炒金”。可5月20这天，投资者们发现自己在永坤平台上的钱提不出来了，所有兑付通道全部关闭。

又一骗局暴雷，与以往不同的是，这一骗局捆绑的是黄金。

图源：AI

其实早在2021年永坤黄金就曾出现无法兑付的情况。当时公司通过股权架构调整、品牌切割等方式玩了一手“金蝉脱壳”，继续沿用“永坤”品牌吸金。到了2025年，有投资者发现预定周期越来越长，最开始周期一般是7天，后来变成了15天、18天，甚至28天。5月15日申请的提现再也没到账，5月20日全部关闭。

令人愤怒的是，2025年五一期间，平台还推出了积分加码活动，直到5月20日爆雷当天，还有业务员在咨询客户要不要续存。

①

事后调查发现，那些投资者以为被妥善保管的黄金，多数从未存在过。投资者资金由财务直接转到汪国海个人账户，其他高管都不知情。

一切都是假的，自始至终，消费者都是被蒙在鼓里。

用“稳赚不赔”诱惑投资者

消费者与永坤控股签订三份合同书——黄金销售购买合同、黄金委托保管合同、黄金回购合同。

三份合同代表的交易逻辑是，消费者从永坤控股购买黄金，并直接交由永坤控股保管，合同到期后永坤控股从消费者处回购黄金。根据这三份合同，消费者到期获得的将是年化利率6.5%的固定收益。如果客户购买的是300万（含）以上的黄金，签约一年，获得的年利率将是9%。

也就是购买黄金后不提实物，只等收利息，利息还高得惊人。

其宣称的投资逻辑是，预定黄金产品，若黄金在期满后价格上涨，则可以选择回购，获得收益；若价格下跌，则可以申请退款，无需承担任何损失。无论何种操作，都可以获得平台积分，积分可以换兑金饰等产品。

具体说就是，在永坤商城小程序里，用户可以预定金条，周期从28天到365天不等。值得注意的是，合同通过特殊条款将收益率与金价波动脱钩。《黄金回购合同》中规定，若到约定日期，黄金当天价格高于约定回购价格，客户违约不按照约定执行，则需要补足黄金总价差额后，向浙江永坤支付黄金总价值的5%作为违约金。

若到约定日期，黄金当天价格低于约定回购价格，浙江永坤违约，则浙江永坤需补足黄金总价差额后并向客户支付黄金总价值的5%作为违约金。

一位黄金行业人士对记者分析称，这也意味着，不论金价上涨或下跌，永坤黄金利用这种“存金-回购”的模式，为投资者稳定提供6%~9%的年化收益。

平台承诺：金价上涨可获利卖出，金价下跌可原价退款。无论金价涨跌，投资者都“稳赚不赔”。

看似零风险的投资模式，除线下外，永坤黄金的线上商城通过“预定金条”产品设计了一种看似保本的短线黄金交易模式。

这类“预定金条”产品，需要28天至60天才能发货，表面上看与其他销售产品无异。但实际上，其隐藏玩法中用“稳赚不赔”诱惑着投资者：预定期满，假设金价上涨，客户可选择以最新金价“回购”提现。假设金价下跌，客户可以选择“回本”（即退回原款），并获取相对应积分。

（永坤黄金线上商城产品图，受访者供图）

至此我们发现，无论是线上线下，投资永坤商城，稳赚不赔。这和天上掉金子没什么区别。

亦真亦假骗取投资者信赖

图源：永坤商城截图

与托管合同类似，网上预订黄金期间若申请退款也会产生违约金。这相当于将资金锁定在一定周期里，“黄金预订期最短是28天，提现3天，这样刚好和花呗等（免息）周期一致。”小曼表示。②

吹捧上市。有投资者表示，当初业务员在向其推介业务时表示，“你放心好了，我们总部实力很强大，永坤也已经上市了。”但经查询，永坤控股并未上市，业务员所指“上市”对应的应是：2015年永坤控股在上海股权托管交易中心挂牌。

而上海股权托管交易中心主要职能包括为非上市的中小企业提供改制挂牌、非公开发行、股票登记托管、股票转让、价值挖掘、宣传营销等一站式金融服务。界面新闻援引该中心接线人员的话称“上海符合要求的的企业可以在我们中心进行挂牌转让，外地企业目前不在这个平台上挂牌转让。外地企业会在我们的展示区显示，只用作形象宣传，严格来说不能称为‘挂牌’。”③

同时为了获取投资者信任，永坤黄金亮出了“双重保险”。首先是实体门店的视觉冲击，其次是保险单的信用背书。

永坤黄金通过在长三角及港澳地区设立30余家实体门店，并展示银行仓单凭证、国资背景宣传等材料，强化投资者对品牌的信任。部分投资者误以为其业务受银行和国资支持，甚至有门店运营超过十年的案例，进一步削弱了疑虑。永坤在全国布局了百余家黄金销售机构，甚至在宣传中声称业务覆盖中亚、非洲、欧洲。不过，那些金光闪闪的实体柜台，后来被曝光都是黄铜镀金的假象。

永坤黄金对投资者宣称，托管的黄金被放置在银行金库内，并购买了保险。④有投资者提供的仓单显示，被保险人为浙江永坤黄金产品客户，保险标的为黄金。标的物坐落地址为浙江省杭州市凤起路321号。公开信息显示，该位置为中国银行浙江省分行金库。保障范围仅为火灾、爆炸、雷击、飞行物体及其他空中运行物体坠落。承保方为紫金财产保险股份有限公司、中国人民财产保险股份有限公司、太平财产保险有限公司。

5月28日上午，记者以投资者身份致电紫金保险宁波分公司，接线工作人员表示“已有多年未与永坤黄金合作”，对这一仓单不知情。记者同样拨打中国人民财产保险股份有限公司，接线工作人员表示，以浙江永坤控股有限公司为投保人进行搜索，暂时没有找到对应单据，有可能是“购买时间较久远导致”。太平财产保险有限公司则回复称，需后续核查。

据《红星新闻》报道，永坤黄金出具了一份保单，保险标的是投资者寄存的黄金资产。截至2025年4月28日，永坤黄金的在保黄金资产至少有41亿元。事后真相令人心寒。保单出具时加盟店给出的说法是“什么都保”，很多人敢在未见到黄金的情况下付款，正是因为这份保单，即实物黄金是得到保险公司背书的。但实际上那份保单只对火灾、爆炸、雷击等客观事件造成的损失承保。

另外永坤黄金是珠宝首饰零售商，并没有经营黄金资产管理业务的资质。

企查查数据显示，永坤黄金的经营范围仅包含珠宝首饰零售（国标行业F5245）。其黄金托管、租赁业务已超出实物黄金销售范畴，或类似黄金资产管理产品。关键的是，它借助黄金作为骗术道具，在大多数人心中，黄金本身是贵重物品，具有保值性，很多投资者认为以为把它当骗术的可能性不大。

打着黄金旗号的庞氏骗局

据第一财经报道，永坤黄金是珠宝首饰零售商，实际并没有经营黄金资产管理业务的资质。企查查数据显示，永坤黄金的经营范围仅包含珠宝首饰零售（国标行业F5245）。其黄金托管、租赁业务已超出实物黄金销售范畴，或类似黄金资产管理产品。

但该平台却以“存金生息”“预购黄金”等产品为诱饵，承诺给投资者年化12%-18%的收益。看起来像是熟知的纸黄金交易，不过其模式更接近于高息揽储，只是以黄金为幌子，通过虚构底层资产、构建资金池和庞氏循环收割投资者。

因为正规的纸黄金，其投资者收益完全依赖国际金价波动，无固定收益承诺，且价格受市场供需、地缘政治、无风险利率等多重因素影响，根本不会虚构收益与金价脱钩的保本承诺，更不敢宣称“金价下跌无损退款”。

正规纸黄金的资金由银行或交易所第三方存管，严格用于黄金现货或期货交易。上海黄金交易所会员单位的黄金买卖就需要遵守《黄金市场管理办法》，资金流向透明可追溯。而且对应的真实黄金资产，持仓可折算为上海黄金交易所标准金条，并披露金条编号、存放仓库等信息。⑤

如果纸黄金是因投资黄金实物或衍生品导致亏损，应表现为渐进式的、与市场波动相关的浮亏。永坤却是突然性的、彻底的流动性枯竭和本金无法兑付——这正是庞氏骗局资金链断裂的典型特征。金价涨跌与其承诺的固定高息能否兑现，无直接因果关系。

另外亏损幅度也不匹配：2025年至今，国际金价虽有波动，但整体并未出现断崖式暴跌。即使永坤真的全仓投资黄金且不加杠杆，其潜在亏损幅度也绝不可能一次性吞噬高达20亿的本金，导致完全崩盘。显然，资金并未主要投向黄金市场。⑥

在营销推广方式上，永坤黄金主要借助业务员招揽客户，另外还采用客户“拉人头返利”和分级收益的分销模式，搭建了规模庞大的加盟商网络。

其中，存金300万元以上的被列为黑金类客户，1个月、3个月、6个月、12个月的年化收益率分别为5.5%、6.5%、7%、9%。黄金类、白金类用户的实际年化收益率在4.5%~8.5%之间。

其“拉人头返利”机制是：交1万元成为“黄金掌柜”，自己下单或分享给朋友下单都能获得高额佣金，比例高达20%-29%。

另外，在永坤商城，分享邀请码也可以获得福利，也正是在这种推广模式下，永坤黄金的投资者多是通过熟人推荐入局。

加盟店的资金运作也是暗藏玄机。一位加盟商陈女士透露：“客户通过门店购买黄金的资金，由银行直接划扣到永坤，加盟商账户每天清零。”⑦这种设计确保了所有资金迅速汇集到总公司，形成庞大的资金池。

规避监管的“创新”与欺骗

永坤黄金采用了“实体黄金+线上理财”的商业模式，运作模式确实在传统骗局基础上进行了多项“创新”，这些创新点不仅增强了欺骗性，还刻意规避了监管红线。以下是其与传统庞氏骗局的关键差异和“升级手段”：

第一，具有实物黄金的“信用锚定”伪装特征。

传统庞氏骗局多为纯粹资金游戏，一般无实体资产背书。而永坤“创新”在于：虚实结合的黄金抵押，要求投资者购买实物黄金（如金条、金饰）后“托管”给平台，制造资产足额假象。同时宣称将托管黄金“出租”给珠宝商赚取租金（年化12%以上），而实际上 珠宝加工行业真实租赁利率通常不足6%，并且无真实的第三方承租人合同可验证。

第二，多层级合规化包装。传统骗局一般直接承诺高返利，无合规外衣。永坤“却有牌照嵌套术。即通过控股持有地方金融办批文的空壳公司（如“XX大宗商品交易中心”），将非法集资包装成“合规现货交易”。利用《关于防范代币发行融资风险的公告》漏洞，以“黄金积分”替代虚拟货币规避监管。

另外有一套独特的资金流洗白设计。采用“黄金买卖+回购”双合同模式： 投资者签署《黄金购销合同》购买实物黄金（表面合法）； 同时签订《黄金回购协议》承诺保底收益（实质非法吸储），资金通过跨境电商等通道跨境转移，逃避外汇监管。

第三，社交裂变3.0模式。传统传销通常是通过简单的人头返利。而永坤“却运用了区块链式激励，引入“黄金算力”概念：发展下线可提升个人“黄金开采权”（实质是变相拉人头）。通过APP显示“虚拟黄金矿场”，用游戏化界面掩盖传销本质。家族信托式架构。要求大额投资者（如100万元以上）设立有限合伙企业，将个人投资转化为“机构投资”，规避《非法集资条例》对自然人投资者的限制。

第四，风险延迟策略。传统骗局往往是快速吸金后跑路，周期为6-12个月，永坤却使用了长短周期错配。设计“短期高息引流产品”（如7天年化20%）+“长期锁仓产品”（3年复利），用短期兑付建立信用，诱导资金向长期产品沉淀。

第五，采用司法规避设计。比如在合同中强制约定商事仲裁（如上海国际经济贸易仲裁委员会），利用仲裁保密性阻碍受害者信息联动，做到刑事民责切割。而实际控制人却隐身幕后，雇佣职业经理人担任法人，利用《公司法》有限责任制度隔离追责风险。

尽管形式创新，但永坤黄金仍暴露庞氏骗局的经典特征：中国黄金协会数据显示，2022年黄金珠宝行业平均利润率仅3.8%，根本无法支撑其承诺收益。

这些“创新”实质是庞氏骗局在强监管环境下的适应性变异，投资者需警惕：任何将黄金这种低波动性资产包装成高收益标的的行为，本质上都是欺诈。

据说永坤黄金的董事长汪国海一直信佛，在他的叙述中，投资永坤黄金相当于与佛结缘。结果是这个信佛之人将投资者结缘的20亿搜刮殆尽一跑了之，留下一众投资者捶胸顿足悔恨不已，不知佛看后会怎么想。

永坤黄金的爆雷再次印证了那条古老的投资铁律：当一件事看起来好得不像是真的，它很可能就不是真的。

[引用]

①(永坤是我见过最大的黄金杀猪盘 李砍柴2025-06-11 作者：老A)

②（“消失”的永坤黄金 央广网 2025-06-02 ）

③（【深度】“消失”的永坤黄金 界面新闻记者 何柳颖）

④(永坤黄金出现大规模兑付异常，“稳赚不赔”的黄金投资神话崩塌 新浪财经2025-05-29 文内林明)

⑤（黄金信仰也可以被收割 2025-05-26 文 小卢鱼）

⑥(经济下行期的魔幻：永坤黄金20亿庞氏骗局如何精准收割长三角中产 熊猫宝宝小可爱2025-06-04 )

⑦（永坤是我见过最大的黄金杀猪盘 李砍柴2025-06-11）