近日，一位炒股的朋友出现了一个烦恼，“每天看着大盘涨涨，收益涨涨涨，就害怕一觉醒来跌。”

是一个甜蜜的烦恼。毕竟，近日A股涨势喜人，这位股友每天躺在“收割”的喜悦里。

8月14日，上证指数盘中突破3700点整数关口，沪深北三市总成交额超2.3万亿元，创下年内单日成交额新高，继8月13日后，A股连续第二个交易日实现成交额与两融余额双破“2万亿”。

8月15日，A股三大指数延续强势表现，截止收盘，沪指涨0.83%，收报3696.77点；深证成指涨1.60%，收报11634.67点。沪深两市成交额连续三日突破2万亿元。

回顾历史，A股历史上共出现7个双“2万亿”交易日，其中5个集中在2015年5-6月杠杆牛市期间，此次连续三日达标，不仅是近十年首现，标志着市场生态已发生变革。对比可见，2015年的双“2万亿”由高杠杆资金主导，2025年升级为“基本面改善+流动性宽松”双轮驱动。

政策呵护是本轮牛市的基础，对减持、融资的监管要求比以前严格，有利于健康行情。另一有利因素，是市场在流动性驱动下持续上涨。7月以来A股市场明显走强，背后主要由流动性驱动，增量资金加速流入市场。

华创证券指出，A股超越期待值的表现，反映了市场从早期场内外高杠杆驱动，逐步向政策协同、基本面驱动的成熟市场演进。

成熟的一大标志，是出口经受了关税的冲击之后，韧性超预期。最近公布的7月出口数据继续超预期，中国供应链的优势短期之内很难被取代。

从资金层面来看，外资正加速流入中国市场信心。摩根士丹利报告显示，全球多头基金在连续两个月净买入中国股票后，7月单月注入资金达27亿美元。

全球资本对中国市场的信心， 背后是美国关税的“反反复复”。世界贸易组织和国际货币基金组织近日公布数据显示，截至8月7日，美国对全球所有产品的贸易加权平均关税税率升至20.11%，大幅高于年初的2.44%。

关税政策对美国制造业的冲击，对内体现的是，大量资源流向已经失去比较优势的中低端制造业领域，导致整体生产效率下降。对外体现为促使其他国家加速在贸易领域“去美国化”以及在货币领域“去美元化”。

美国7月份疲软的劳动力市场数据，也在暗示关税正在对美国经济造成伤害。《华尔街日报》认为，在眼下的美国，无论是就业市场还是消费领域都出现了不好的苗头。

“经济已经出现了裂痕”。

“由于美国政府关税政策本身充满不确定性，税率也未最终确定，因此很多美国企业对于是否回流以及多大规模回流，仍持观望态度。”市场分析师形容为，“关税大棒，在损人和害己之间循环。”

目前，中美将关税“休战期”延长90天，美国市场反应较为平淡。《华尔街日报》认为，与此前关税消息曾引发标普500指数大幅波动的情况形成鲜明对比，“平淡”背后潜藏风险。

风险之一，就包括特朗普支持率的下滑。皮尤研究中心发布发布最新民调，显示特朗普的关税政策以及“大而美”税收与支出法案在美国民众中的反对率均高于支持率。

其中，55%受访者对特朗普在经济政策上做出正确决定“不太有信心或者完全没有信心”，特朗普的整体支持率也继续下跌。

不仅，特朗普的支持率下跌，连去美国的游客都要下滑不少。美国旅游经济咨询公司的数据现实，今年赴美旅游的外国游客预计将下降5%，导致美国旅游业损失640亿美元。

对于搬起石头砸自己的脚，一直唯美国马首是瞻的日本，最近也止不住阴阳怪气，《日本经济新闻》网站报道称，美国制造业的复苏遥遥无期。

这是因为日本被美国摆了一道。7月23日，日本与美国达成贸易协议。根据协议，日本包括汽车在内的所有对美出口商品都将面临15%的关税。新一轮关税协议8月7日正式生效。

正是这份刚刚生效的协议，日本被老大哥美国背刺了。美国与日本达成贸易协议，日本适用的所谓“对等关税”税率将为15%。

由于“对等关税”包含所谓10%的“基准关税”4月起已在征收，8月起日本适用的税率将从10%提高到15%。美国政府公告显示，日本已被征税商品需在现有税率之上再加15%，内容与协议不符，对日本不利。

对美国的汽车出口是日本经济的基石，占2024年日本出口总额的28.3%。4月至6月的贸易数据显示，日本对美出口连续三个月同比大幅下滑，6月份下降了11.4%。

这个数据，让日本政府感到不安。所以，日本政府发布更新版的2025财年实际国内生产总值增长预期数据，从先前预期的1.2%下调至0.7%。

日本汽车一直以美国市场为主要核心市场，不可避免地会在关税冲击之下，受到影响。无独有偶，高额关税的实施让众多韩国汽车制造商和零部件企业陷入进退两难的困境。

根据韩国产业研究院的最新预测，受高关税影响，今年下半年，韩国汽车出口额将比去年同期减少11.4%，全年汽车及零部件出口总额预计将同比下降8%。

但是，特朗普曾宣称他想拯救的美国汽车产业，也没能在关税之下，得到什么便宜。美国密歇根州州长惠特默对特朗普表示，当前的关税政策正在伤害美国汽车产业。

“如果特朗普的关税政策确实提振了美国本土制造业的前景，那么福特汽车公司本应是最大的受益者之一。但实际上，关税正在重创福特。”美国杂志网站报道。

通用、福特与斯特兰蒂斯汽车公司在密歇根州拥有约50家工厂，汽车产业为该州创造了近60万个工作岗位。然而，美国劳工统计局数据显示，特朗普政府上台以来，密歇根州已经有7500个工作岗位消失，当地汽车产业遭到关税政策的沉重打击。

数据显示，关税政策导致今年二季度通用盈利减少11亿美元，福特盈利减少8亿美元，斯特兰蒂斯汽车公司上半年亏损23亿欧元。

彭博社援引行业数据报道称，几乎所有在美生产汽车的车企都面临同一困境，每辆在美国生产的汽车平均含有50%—60%进口零部件。但是，特朗普大手一挥，对钢铝征收50%的关税、对汽车零部件征收25%关税。

石头就砸在了美国车企的脚上。如今的美国汽车产业链，已经成为关税成本的“吸水毛巾”。

福特首席执行官吉姆·法利发现，在美国肯塔基州组装的福特越野车竟比从日本进口的竞品高出5000美元成本。一些进口豪华汽车和电动汽车每辆或涨价超1.2万美元。

整个美国汽车制造业，都对特朗普感到十分不满。高管们在警告，未来行业将面临艰难时期，产品价格也将随关税上涨。甚至于，关税政策重挫了“重振别克这一美国汽车产业非常重要的、有历史意义的品牌的梦想”。

如今，汽车制造商和供应商正被要求用他们的“利润”来填补华盛顿的税收收入。此前，有一家美国本土的汽车零部件供应商无奈地表示，“现在的市场比的是谁能够生存，而不是谁能够繁荣。”

勒紧裤腰带，让美国政府吃香喝辣的，美国人民也是过上了“水深火热”的日子。

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