美国总统特朗普的大范围关税政策搅动了全球市场，令贸易伙伴惴惴不安，并遭到主流经济学家批评。但标普全球评级（S&P Global Ratings）认为，这些关税也有好处：将有助于美国维持财政健康。

这家信用评级公司确认了美国AA+的长期信用评级和A-1+的短期信用评级，同时展望保持稳定，部分原因是其认为关税收入将减轻近期一项税收与支出法案对财政的冲击。

这一决定给特朗普带来了一丝好消息——他一直反驳有关其历史性关税计划将损害美国经济的观点。尽管标普分析师未反驳这一观点，但他们强调，在特朗普推行大胆的减税和支出计划之际，关税将有助于缓解冲击。

“在实际关税税率上升的背景下，我们预计可观的关税收入将大体抵消近期财政法案可能带来的疲软财政结果，”包括莉萨·希内勒（Lisa Schineller）在内的分析师在报告中写道。

标普的观点对全球最大债券市场的投资者而言意义重大，该市场一直受美国财政赤字和债务可持续性问题的持续困扰。5月，因关税担忧和特朗普数万亿美元的税收法案搅动全球市场，30年期美国国债收益率一度突破5%。

经济学家对应否将关税视为美国的重要收入来源存在争议，他们指出特朗普政策核心存在明显矛盾：关税收入依赖贸易，但特朗普同时试图将生产拉回美国、鼓励消费者购买美国制造产品，这些举措将削弱未来的关税收入。

截至目前，数据显示美国关税收入激增。7月关税收入创下月度新高，关税达280亿美元。财政部长贝森特称，2025年全年关税收入可能“远超GDP的1%”，修正了他此前3000亿美元的预估。但跨党派的国会预算办公室（CBO）估计，近期通过的预算法案将在未来10年使赤字增加3.4万亿美元。

周二，美国30年期国债收益率和基准10年期国债收益率均基本持平。这表明标普报告的短期影响有限，即便它在交易员权衡未来几个月关税影响之际增添了一个重要声音。

“这些仍是信用评级体系顶端的细微差别，并不意味着美国财政健康状况发生任何实质性变化——这是一个复杂问题，” Lombard Odier Ltd．驻新加坡高级宏观策略师李明（Homin Lee）表示。

彭博MLIV团队负责人加菲尔德·雷诺兹（Garfield Reynolds）表示，“随着标普全球评级给美国经济和展望打出了不错的评分，美联储再次考虑顶住利率市场压力、下月维持利率不变的压力（小幅）增加了。”

今年5月，穆迪评级（Moody’s Ratings）将美国主权信用评级从Aaa下调至Aa1，至此美国失去了三大评级公司的最后一个顶级评级。穆迪称，历届政府和国会导致预算赤字膨胀，且几乎没有缓解迹象。惠誉评级（Fitch Ratings）和标普此前已下调美国评级，从AAA降至更低级别。

标普表示，其将展望保持在“稳定”状态表明该机构预期，未来几年美国财政赤字虽不会显著改善，但也不会持续恶化。标普预计，未来三年，政府净债务将超过GDP的100%，但2025至2028年，政府赤字平均将占GDP的6%，低于去年的7.5%。

马来亚银行（Malayan Banking Bhd．）高级外汇策略师菲奥娜·林（Fiona Lim）称，在特朗普的税收和支出法案引发对美国债务可持续性的质疑后，此次评级可能对美元有利。但她表示，美元更持久的驱动力将来自美联储会议纪要，以及美联储主席鲍威尔周五在杰克逊霍尔的讲话。

来源：金融界