美股：科技股市值占比37%，债券收益率攀升引担忧_加密货币

美股：科技股市值占比37%，债券收益率攀升引担忧

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2025-08-25 16:49:39

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【法国策略师Albert Edwards多次警告美股泡沫，担忧科技股与政府债券收益率问题】当前华尔街“乐观派”占上风，法国策略师Albert Edwards却是坚定的看空者，他多次对美股泡沫发出警告，尤其担忧科技股和政府债券收益率问题。 Edwards在最新报告中强调，他认为美股市场存在泡沫，科技行业市值目前占美国总市场的37%，高于2000年互联网泡沫顶峰。过去几年，因人们对人工智能狂热，投资者纷纷涌入科技行业。科技行业估值处于历史高位，其自由现金流收益率不断下降，约为2%。这意味着当前市场价格相对于扣除费用后的现金流处于高位，标准普尔500指数1.2%的低股息收益率也反映了这一点。随着科技股反弹，长期政府债券收益率飙升，10年期美国国债收益率与市场股息收益率之比已攀升至互联网泡沫时代水平。历史上债券收益率上升会给股票估值带来压力，但目前美股市场暂未受影响，Edwards称改变只是时间问题。 Edwards质疑股市仅依靠少数超大市值科技股的强劲盈利及未来盈利前景，能否摆脱长期债券收益率持续上涨的影响。他认为债券收益率上升终会击垮股市，但不确定时间。尽管美联储主席鲍威尔上周五讲话似为后续降息“打开大门”，低利率通常利好股市，但不清楚美联储未来一年降息幅度，以及劳动力市场、消费者支出和通胀的表现。 Edwards继续思考“这个泡沫会有多大”。不过，他的看跌预测往往难作为短期市场择时工具，他自己也承认这一点。他还在报告中幽默提及听取其警告的投资者的反应。

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