AI基金国投瑞银融华债券（121001）披露2025年半年报，上半年基金利润1137.71万元，加权平均基金份额本期利润0.0125元。报告期内，基金净值增长率为0.93%，截至上半年末，基金规模为12.58亿元。

该基金属于偏债混合型基金。截至9月3日，单位净值为1.438元。基金经理是杨枫，目前管理的7只基金近一年均为正收益。其中，截至9月3日，国投瑞银瑞泰多策略混合(LOF)A近一年复权单位净值增长率最高，达13.9%；国投瑞银顺恒纯债债券最低，为1.5%。

基金管理人在中期报告中表示，预计下半年经济延续平稳运行的态势，内生增长动能逐步企稳，外部环境有扰动但应该度过了冲击最大的阶段，在此环境下预计货币政策和财政政策将维持既定安排和节奏，并把政策重心放在“反内卷”、“高质量发展”等结构调整上。“反内卷”有助于企业现金流量表和利润表修复、缓解物价压力，但在资产负债表层面形成一定的收缩。

截至9月3日，国投瑞银融华债券近三个月复权单位净值增长率为3.16%，位于同类可比基金340/630；近半年复权单位净值增长率为4.38%，位于同类可比基金276/630；近一年复权单位净值增长率为7.80%，位于同类可比基金417/630；近三年复权单位净值增长率为16.41%，位于同类可比基金74/561。

通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为12.64倍，同类均值为17.52倍；加权市净率（LF）约1.6倍，同类均值为1.75倍；加权市销率（TTM）约1.34倍，同类均值为1.59倍；三项估值均低于同类平均水平。

从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.05%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.13%，加权年化净资产收益率为0.13%。

截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.7263，位于同类可比基金42/546。

截至9月3日，基金近三年最大回撤为5.71%，同类可比基金排名327/538。单季度最大回撤出现在2022年一季度，为6.44%。

据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为20.08%，同类平均为18.92%。2021年一季度末基金达到29.08%的最高仓位，2023年末最低，为15.84%。

截至2025年上半年末，基金规模为12.58亿元。

截至2025年6月30日，基金持有人共计7812户，合计持有8.96亿份。其中管理人员工持有25.71万份，占比0.03%，机构持有份额占比89.66%，个人投资者占比10.34%。

截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约52.96%，持续6年低于同类均值。

该基金持股集中度较高。截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是中国移动、招商银行、长江电力、紫金矿业、宁德时代、江苏银行、美的集团、中国核电、京东方A、海尔智家。

核校：沈楠