证券之星消息，2025年5月16日奥浦迈（688293）发布公告称西部证券李梦园 谭雨露、招商基金任绍聪 李佳存 周雨婷 张馨洋 张西林、兴业基金裘若桑、海富通基金高通、招银理财熊超逸、浙商资管严洋、兴业证券孙媛媛 黄翰漾 乔波耀、华泰保兴张蔚洁、光大保德信高睿婷于2025年5月13日调研我司。

具体内容如下：

问：目前公司重组事项的进展节奏如何?

答：依旧按照公司既定的时间表进行推进。公司后续会根据项目进展召开重组事项的第二次董事会以及股东大会，而后向监管部门进行申报，后续就会进入到审核流程。

问：近期关税政策的调整和反复，对于国产替代的动力是否存在影响?

答：当前国际环境复杂多变，关税政策的反复调整一定会引起客户对于国产替代的相关考量。细胞培养基产品作为生物医药的核心原材料以及生产成本控制的重要环节，整体供应链的稳定性以及前端成本一定程度上会加速国产替代的进程，未来国产替代的大趋势不会发生较大的变化。

问：美国子公司目前建设的节奏如何?

答：目前，我们和美国MNC公司接洽比较顺利，相关产品在部分美国药企进行测试并且有些项目表现非常优异。同时美国子公司实验室已建设完成并投入使用，在当前的国际政策大环境下，公司会进一步加快布局美国实验室以及生产基地的建设节奏。我们相信伴随着美国实验室进一步的布局和研发项目的不断推进，有望为美国客户解决培养基技术问题，有效应对国内外供应链不确定性，对拓展美国市场有积极作用。

问：如何看待国内的培养基行业竞争格局?

答：在中高端的蛋白抗体药物领域，客户首要关注的是产品的性能表现，在性能足够优异的前提之下，其次才是具有性价比的价格。在产品性能上表现足够优秀，竞争力才会不断放大。从目前的中高端的蛋白抗体药物领域来看，先发优势非常重要。目前公司是国内第一家上市的以细胞培养为主营业务的公司，我们相信未来这种先发优势我们依旧可以继续保持，此外，我们也会凭借这个先发优势，充分发挥品牌效应，加之优秀的产品性能表现，我们的护城河会更大更深。

问：如何看待国产培养基出海的难点?

答：相比较而言，进口培养基凭借其悠久的发展历史，已经在行业里建立了足够深和足够大的品牌效应。海外药企首先要知道国产培养基公司，其次是愿意尝试测试或者使用国产培养基公司的产品，而后进入到大的MNC的供应链体系当中，成为其合格供应商。近几年，公司产品海外收入的不断增长，也逐步证明了公司的产品在海外客户的认可度，目前公司也进入了部分国外药企的合格供应商名录，我们相信，在产品性能表现上的优秀表现，同时凭借更优惠的价格以及更快捷的服务，对于赢得客户的认可会有很强的竞争力。

问：公司新技术开发方向规划如何?

答：公司目前在兽用疫苗、细胞与基因治疗(CGT)、干细胞治疗等新兴领域持续推进，成功开发出多款适用于这些领域的培养基产品。此外，公司在转染试剂、琼脂糖、组织/细胞冻存液等创新产品的研发上也取得了进展，但目前基数都非常小，未来给业绩上带来很大的增量仍然需要一定的时间。此外，2025年3月，公司产品CarpTrans转染试剂也完成了美国FD的DMF备案。

问：培养基2025年的增长预期是怎样的?

答：目前公司的几个商业化管线，也逐步进入了慢慢放量的趋势，但是不同药品的爬坡节奏主要取决于客户相关药品的特性以及最终的销售情况，同时样本基数也比较小，所以目前很难线性估计。我们预计2025年公司细胞培养基产品收入会维持较高水平的增长，一方面来自于海外市场的进一步推进以及相对后期的临床三期以及商业化项目的推进节奏，这也是公司过去多年布局管线开始逐步收获的结果。

问：请公司对未来CDMO业务的预期是什么?

答：在过去面临行业以及宏观环境的多重因素扰动，公司CDMO服务业务面临一定的承压，结合自身业务以及近期CXO行业的部分公司公开信息来看，我们判断2024年应该是CDMO行业的低点。公司在短期内不会增加CDMO服务业务的资本支出，2025年第一季度CDMO服务业务表现出良好的恢复态势，但在当前中美关税政策以及全球复杂多变的贸易政策的情况下，行业存在一定的波动以及不确定性。目前公司CDMO生物药商业化生产一站式平台已经具备了从基因研发到商业化生产全产业链服务的能力，我们相信伴随着客户项目的不断推进，公司有能力可以承接更大规模生产和更高难度的项目。

奥浦迈（688293）主营业务：从事细胞培养产品与服务。

奥浦迈2025年一季报显示，公司主营收入8367.88万元，同比上升4.98%；归母净利润1466.8万元，同比下降25.08%；扣非净利润1079.97万元，同比下降33.06%；负债率8.52%，投资收益800.84万元，财务费用-376.69万元，毛利率60.09%。

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出4258.81万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。

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