● 本报记者 赵中昊

近日，上海证券交易所和深圳证券交易所分别在行业内部通报最新一期基金市场数据。截至8月末，沪市ETF共736只，总市值为37161.16亿元；深市ETF共531只，总市值为14143.59亿元。沪深两市ETF规模合计超5.1万亿元，较上个月稳步上升。从券商经纪业务角度看，在ETF业务竞争格局中，华泰证券、东北证券、中国银河、东方财富等传统优势券商的业务规模仍稳居第一梯队。

业内人士认为，在低利率持续压缩固收资产回报的背景下，ETF正凭借其高效灵活的特性成为机构资产配置的重要工具。监管部门近期就基金销售费用新规征求意见，将进一步放大ETF的成本与操作优势。这一变革不仅可能重构投资者的投资组合，更将为国内尚处起步阶段的ETF-FOF市场打开长期增长空间。

竞争格局总体稳定

沪深交易所数据显示，截至8月末，沪市基金产品共909只，资产管理总规模为38024.87亿元。其中，ETF共736只，总市值为37161.16亿元，较上期增长10.86%。深市基金产品共817只，资产管理总规模为14522.20亿元。其中，ETF共531只，总市值为14143.59亿元。截至8月末，沪深两市ETF总规模为51304.75亿元，较上个月稳步上升。

按类型来看，沪市权益型ETF（含跨境ETF）8月成交额约31087.23亿元，约占沪市ETF成交额的47.49%。沪市8月成交额最大的3只非货币ETF为短融ETF（511360）、香港证券ETF（513090）和可转债ETF(511380)，成交额分别为5637.09亿元、4130.80亿元、2484.97亿元。

深市8月成交额最大的3只非货币ETF分别为科创债ETF南方、科创债ETF富国和科创债ETF嘉实，成交额分别为1470.83亿元、1422.43亿元和1407.04亿元。

从券商经纪业务角度看，8月，沪市ETF（非货币）成交额（经纪业务）排名前五位的券商分别为华泰证券、中信证券、国泰海通、华宝证券和东方证券，与上个月保持一致，当月成交额在市场中的占比分别为10.91%、10.25%、6.77%、6.69%和6.08%。8月深市ETF交易金额（经纪业务）排名前五位的券商分别为东北证券、东方财富、东方证券、东吴证券和方正证券。

从券商经纪业务持有的ETF规模来看，截至8月末，沪市持有ETF规模排名前五位的券商分别为中国银河、申万宏源、中信证券、国泰海通和招商证券，持有规模在市场中的占比分别为23.33%、17.20%、6.81%、4.70%和4.59%。深市持有ETF规模排名前五位的券商分别为东方财富、东方证券、方正证券、光大证券和广发证券，与上个月保持一致。

未来增长潜力巨大

在当前低利率环境下，固定收益类资产回报受限，投资者亟需寻找新的配置思路与工具。ETF作为资产配置的重要载体，正在“固收+”、风险平价以及Smart Beta策略中展现出独特价值。

需要注意的是，证监会近期就《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》（简称“新规”）征求意见，核心内容包括下调认购费、申购费，强化赎回费归入基金财产，并引导长期投资。在业内人士看来，新规将进一步凸显ETF高效灵活的优势，可能推动FOF加大ETF配置。国内ETF-FOF产品仍处起步阶段，未来增长潜力巨大。

根据新规要求，对于交易型开放式指数基金（ETF）、同业存单基金、货币市场基金以及中国证监会认可的其他基金，基金管理人可以根据产品投资运作特点另行约定赎回费收取标准。

中信建投证券认为，这意味着ETF投资的高效率和灵活性优势将进一步放大，如果新规最终落实，可能带来各类投资者组合结构的调整，进一步提升ETF在组合中的配置权重。因此，新规发布后，FOF组合未来或将以ETF为主要投资标的，将推动ETF类FOF产品进一步发展。

综合来看，ETF作为机构投资者投资的重要工具，伴随着我国公募基金市场法律法规的完善和投资者教育的进步，未来依然具有较大发展潜力，利用ETF进行行业轮动在收益和实盘可操作性上均有较好前景。

在华泰证券看来，新规有望引导销售机构由赚取“流量”向赚取“保有”转变，引导投资者长期持有基金并切实完善公募基金行业生态。新规对尾佣的差异化调整安排有利于引导机构聚焦个人客户服务和权益类基金发展。