当地时间9月19日，国际贵金属期货普遍收涨， 现货黄金收涨1.12%，报3684.65美元/盎司，年内涨超40%；现货白银收涨2.97%，报43.03美元/盎司。 COMEX黄金期货收涨1.12%，报3719.4美元/盎司，年内涨超40%；COMEX白银期货收涨2.96%，报43.365美元/盎司。

然而，就在金价连连上涨时， 国内最大的黄金珠宝集散地——深圳水贝被传有黄金原料供应商“爆雷跑路”，卷走巨额货款。

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金价暴涨 料商卷款“跑路”

料商是指从上游供货方采购黄金原料，向下游小商户供货的黄金原料交易商。

水贝市场的多名商家爆料称， 一家名为深圳市粤宝鑫贵金属有限公司（以下简称粤宝鑫）的黄金“料商”，突然在深夜通知“法定代表人失联”、门店关闭，多名涉及的商户货款与黄金原料无法提取。

9月19日，央视记者实地探访看到，现场大门紧闭，贴着封条，粤宝鑫的招牌目前是被拆除的状态。据周边商户透露， 9月12日该门店还在正常营业，9月13日上午突然就人去楼空。

“9月10日给它寄了1.2公斤黄金，9月12日早上到的，9月13日中午开始慢慢就联系不上了。我们这种寄了黄金旧料的， 相当于把我们的黄金吞了，金额达80万元左右。”新疆黄金首饰店商户雷先生说。

多名知情人士给出的聊天截图显示，9月13日凌晨1点，粤宝鑫一名王姓高管在内部群通知称：“ 因公司银行卡冻结且法定代表人失联，无法正常运营”；夜间4点，部分针对黄金客户的对接群解散。9月13日白天，粤宝鑫多名业务人员已难以联系。

另据河南广播电视台报道， 许昌胖东来天使城内的一家金店委托粤宝鑫提纯，但最终却被卷走价值90万元的黄金，总重量超过1公斤。第一财经记者也收到数个水贝黄金回收商的消息称，目前涉及粤宝鑫的金料暂时未收到结款。

“我们众多受害者自发组织了一个群， 最多的被卷走大约价值400万元，被卷走几十万元的受害者超级多。”广东深圳水贝黄金商户王先生介绍，这个群的受害者有400人左右，还有人不断加入，还有很多从外地赶来的受害者。

目前，部分受害者已联合向深圳市公安局罗湖分局翠竹派出所报案。 警方已正式受理案件，正在对涉案公司的资金流向、相关人员情况进行调查。

天眼查信息显示，粤宝鑫的全称为深圳市粤宝鑫贵金属有限公司，成立于2023年8月。作为水贝市场规模较大的黄金原料中间商，粤宝鑫为下游加工商户提供黄金原料。此外，也有不少外地商户会将回收的黄金邮寄给粤宝鑫进行结算。

粤宝鑫停业后，曾有市场传言称“水贝市场金料商出现跑路潮”。

据悉，目前确实已有多家黄金原料供应商在网上发布公告，称公司由于经营不善，导致巨额亏损，正在进行清算，所有订单存料按照9月13日融通金金价全部结算。

“一直在清算，现在基本上清算完了，这次亏了7000多万元。”广东深圳仁成贵金属有限公司负责人表示，他们没有跑，打算把客户的钱全部清算，该欠的账都还掉。

不过，广东深圳市黄金珠宝首饰行业协会秘书长张文扬辟谣称， 网络上有关水贝多家黄金企业“爆雷跑路”的传言，经实地走访，网传名单中的多家企业目前仍正常经营。目前针对个别出现问题的企业，公安部门已依法介入，涉及商户可以通过法律途径维权。

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律师：可能涉嫌非法经营甚至诈骗

此次粤鑫宝突然跑路、闭店，可能与黄金交易“料商”的预订价交易模式有关。

所谓预订价交易，是指 水贝市场的部分下游黄金制造销售商仅需向“料商”支付相当于黄金实际价格约2.4%—3%的订金，就能锁定金价。在理想状态下， 金价上涨后，销售商可按锁定的价格补足尾款提货，或直接结算差价获利。 与正常黄金期货交易高达10%以上的保证金相比，这一模式门槛更低。

在这种交易模式下， 部分料商可能会借机进行变相做空或做多交易，从贸易商变为“庄家”。以做空交易为例，客户以790元/克的价格锁价下订金，一些料商预计金价会下跌，不实时购入对应价格的黄金交货，而是放“空仓”，等交货时再购买更低价的黄金交付给客户。 如价格按预期下跌，料商可以获得其中的差价盈利；但如价格大幅走高，料商就将出现大额亏损。

9月14日，伦敦现货黄金价格报收3642.63美元/盎司，年内累计涨幅已近40%，8月20日以来更是快速上涨近10%。国际金价持续走高也带动国内终端市场金价上扬， 近一个月以来，水贝黄金价格同步迅速拉升。8月22日、9月12日，水贝黄金市场实时金价已从782元/克涨至837元/克，每克上涨55元。 在这种情况下，如有料商以782元的价位，在8月20日左右进行“做空”操作，且未采取防风险手段，目前每克可能已损失超过55元。

法律人士表示， 这种模式可能被认定为变相期货交易，涉嫌非法经营罪。而对于投资者来说，高杠杆的锁价交易背后暗藏巨大风险。

北京岳成律师事务所高级合伙人岳屾山表示，第一，收益与亏损放大化，该模式仅需支付实际价格的2.4%—3%作为订金，远低于黄金期货10%的保证金比例，属高杠杆率，若金价短期剧烈波动，投资者暴富与暴亏的可能性并存。第二，资金安全风险加剧。资金流向缺乏监管，无实物交割保障，料商通常通过私设小程序或微信群吸纳资金，且不使用自有账户收款，导致预付款可能被挪用至高风险投资或直接卷款跑路，投资者维权困难。

金州（深圳）律师事务所律师郭磊认为，预订价卖料，最开始是为了解决水贝大量批发柜台，以及全国各地珠宝商店有大量展品、存货，以应对黄金价格波动、对冲风险的一种工具。后来逐渐演变为套利工具。从形式上看，具备了黄金期货交易的一定特征； 从性质上看，刑事上可能涉嫌非法经营甚至诈骗，民事上可能被认定为合同无效。

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金价见顶了吗

近期，黄金价格波动剧烈。9月以来，国际金价上涨按下加速键，截至目前月内已累计上涨11%，年内涨幅超过42%。

从国内品牌来看，9月20日，国内实物品牌金价涨跌不一：老凤祥克价涨0.93%，目前为1081元/克；六福珠宝、周大福、金至尊克价为1078元/克。

随着国际金价一度突破3700美元/盎司的关键点位，外资机构依旧看涨金价，并纷纷调高目标价预期。近日，摩根大通、瑞银最新发布的报告预计，金价或突破4000美元/盎司；高盛甚至分析了金价会升至5000美元/盎司的可能性。

不过，交易人士也警示了短期的波动风险：全球经济的不确定性也在增加，尽管降息通道开启为黄金提供了支撑，但美国经济数据的波动、地缘政治紧张局势的缓解等因素都可能引发市场的短期调整。短期内由于涨幅过大，资金获利了结预期加强，也会对金价造成大幅波动的风险。

展望后市，中天期货投资咨询部刘冬梅认为，美联储开启降息周期，其他重要经济体或跟进，全球经济进入宽松格局。这不仅会推动“去美元化”进程，还会降低持有黄金的成本，带动更多资金涌入黄金市场，推动大量资金流入黄金ETF。此外，美国的关税政策可能会导致全球物价上涨，市场对于通胀的担忧进一步加剧。而黄金一向被视为抵抗通胀的有效工具，在低利率、高通胀的环境下非常具有吸引力。 在多重利好的支持下，黄金长期仍然具有上涨的预期。

（注：本文不构成任何投资理财建议）

来源丨中国商报微信综合自央视财经、第一财经、万得、国际金融报等

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责编丨李沫楠