每经记者｜金喆 每经编辑｜张益铭

9月28日傍晚，白云山（SH600332，股价25.49元，市值414.41 亿 元）与 南 京 医 药（SH600713，股价4.96元，市值64.92亿元）同时发布公告称，9月26日，白云山、南京医药、白云山旗下广州广药二期基金股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称广药二期基金）签订《战略投资协议》，广药二期基金拟收购Alliance Healthcare Asia Pacific Limited（AHAPL）持有的南京医药1.44亿股非限售股份，占南京医药总股份数的11.04%。收购完成后，广药二期基金将成为南京医药第二大股东。

《每日经济新闻》记者注意到，目前买卖双方约定的目标股份价格为5.18元/股。公告表示，上述价格经买卖双方同意，以合同签署日前60个交易日目标公司每日收盘价的算术平均值为基础。

白云山方面向记者表示，本次收购是公司新领导班子上任以来开展的首个大型战略投资项目，也是公司产投结合新布局的重要落子，同时是广药集团与区域产业头部企业加强合作的模式创新。

将成第二大股东

半年报显示，截至今年6月30日，南京医药前十大股东中，南京新工投资集团有限责任公司为第一大股东，持股比例44.17%，剩余股东中，除本次转让的AHAPL持股比例超过10%外，其余股东持股比例均在3%以下。

广药二期基金是白云山出资14.99亿元参与设立的私募股权投资基金，主要通过子基金投资、项目直接投资等方式投向医药、医疗器械、医疗服务等生物医药与健康领域。白云山出资比例99.90%，执行事务合伙人广州广药资本私募基金管理有限公司出资比例0.10%。

按照5.18元/股的价格，广药二期基金将出资7.49亿元受让AHAPL持有的南京医药11.04%股份。公告显示，收购完成后，广药二期基金将成为南京医药第二大股东，不会导致南京医药控制权发生变更。上述协议转让须取得国资主管单位的批准、经上交所进行合规性审核后，方能在中登公司上海分公司办理协议转让过户手续，是否能够最终完成尚存在不确定性。

9月26日，白云山、广药二期基金与南京医药签署战略投资协议，合作主要包括资本合作、自有工业品种分销渠道合作、中医药领域合作等三个方面。

在签约仪式上，广药集团党委书记、董事长李小军表示，双方在医药领域都拥有独特发展优势，积极推动企业创新与转型发展，同时都承担着推动战略性新兴产业发展的重要使命。期望双方通过关键领域的深度合作，共同构筑医药健康领域“产供销一体化”的标杆模式，走出医药“工业+商业”深度融合发展的新路径。

医药流通现集中化趋势

《每日经济新闻》记者注意到，南京医药以医药流通为主业，今年上半年实现营业收入279.67亿元，同比增长2.70%，归母净利润2.91亿元，同比下滑6.44%。

医药流通也是广药集团和白云山核心业务之一。白云山半年报显示，今年上半年大商业板块（注：医药流通业务）实现营业收入290亿元，占上市公司总收入的54.90%。分地区来看，华南地区的收入占总收入的74.78%，华东地区占比不到1%。

据《2024药品流通行业批发、零售企业百强榜单》，广药集团旗下企业广州医药与南京医药分别居第六、七位。

近年来，在政策推动和市场整合的双重作用下，医药流通行业呈现出显著的集中化趋势。根据Wind数据，2025年全国医药流通市场前十大企业市占率已达到82%。

白云山方面表示，南京医药一直是江苏省医药流通业领军企业，本次交易将有利于白云山进一步加强与南京医药的业务合作，优化区域产业布局，增强医药流通业务竞争优势，并带动医药制造业务增长，持续推动公司业务发展。