本报记者 彭衍菘

临近年末，多家基金公司开始对部分产品实施限购。据《证券日报》记者统计，截至11月27日，月内已有96家基金管理人发布限购公告，涉及340余只产品，涵盖98只权益类基金（股票型+混合型）与136只债券型基金。

值得关注的是，限购产品普遍业绩亮眼，年内平均净值增长率达10.76%，其中72只涨幅超20%，绩优权益基金与红利主题基金成为限购主力。这场密集的规模管控，不仅反映出优质基金的市场吸引力，更反映出公募机构之间的竞争理念，从“拼规模”向“护收益”的显著转变。

从类型看，主要以债券型基金与权益类产品为主，此外也包括QDII（合格境内机构投资者）、FOF（基金中的基金）等品种。从业绩看，月内实施限购的产品中，有72只净值增长超20%，且均为权益类基金或QDII基金。

11月27日，有两只绩优权益基金同步开启限购：金鹰基金对旗下金鹰碳中和混合发起式A/C机构客户实施10万元单日限购，该基金A份额年内净值增长31.48%，规模仅0.13亿元。长城基金同日也发布公告，对长城全球新能源汽车A/C实施单日5000元限购，该基金A份额年内净值增长率为28.66%，规模5.88亿元。

“小规模绩优基金密集限购，反映出基金经理对策略容量的审慎把控。”深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳向《证券日报》记者表示，中小盘、行业主题等策略基金对规模敏感度较高，过快扩张易导致交易成本上升、跟踪精度下降。

同时，具备避险属性的红利主题基金成为限购的另一大主力。11月份以来已有20余只红利类产品实施限购，最高单日限购额度达1000万元，这些产品年内平均涨幅超8%，年内累计分红达2.55亿元。其中，华宝标普港股通低波红利ETF联接A表现突出，年内净值增长率达25.32%，11月6日曾实施1000万元限购，11月12日恢复申购。

陕西巨丰投资资讯高级投资顾问陈宇恒认为，红利基金实施限购印证了其配置价值，而业绩优异的权益基金受到追捧则体现了资金对专业投研能力的认可。

晨星（中国）基金研究中心总监孙珩表示：“多只红利主题基金密集开启限购的核心逻辑在于，在市场经历调整时，这类产品兼具的避险属性与稳健收益特征持续吸引资金集中涌入。基金公司此举属于理性管理行为，一方面是为避免规模快速扩张对现有持有人收益造成摊薄，另一方面是为保障投资策略的稳定落地与执行；这一举措既直观反映了红利主题的市场热门程度，更体现了基金公司维护持有人核心利益、保障产品长期运作质量的责任担当。”

基金密集限购的背后，是管理人对持有人利益的主动维护与市场风险的理性应对。曾方芳分析，直接动因是资金追捧推升基金规模快速扩张，限购有助于控制规模、降低交易难度与成本，防止持有人收益被摊薄，并确保中小盘、红利等策略的有效性不受冲击。深层来看，在优质资产稀缺的背景下，此举也反映基金经理在估值高位更倾向于求稳运作、锁定收益，暗示其对短期过热风险的警惕。总体而言，这是基金业从追求规模扩张转向重视投资者实际回报的积极信号，属于理性调控行为。

从时间窗口看，年底业绩冲刺期的策略考量同样关键。业内人士认为，临近年末，绩优基金通过限购锁定收益，避免大额资金涌入干扰组合运作；而债券型基金实施限购，则是因为其收益空间有限，规模增长过快易导致净值波动加剧。