小李发现日本首相高市早苗上台后动作频频，一边在外交上四面树敌，接连得罪中俄朝韩陷入孤立，一边推出21.3万亿日元刺激计划试图救市。

可事与愿违，三季度日本GDP按年率暴跌1.8%，日元汇率跌至10个月低点，国债遭市场疯狂抛售，本就高达263%的债务占比让财政压力雪上加霜。

疯狂树敌叠加激进刺激，为何反而把日本经济推向更深困境？这场内外交困的危局，高市早苗还能挽回吗？

激进刺激为何遭市场用脚投票

谈及日本经济，“失去的三十年”早已如无形枷锁，萦绕在这个岛国上空。

2025年三季度，日本GDP时隔六个季度再度陷入负增长区间，这让本就步履蹒跚的经济复苏之路更显艰难。

小李认为，当下的经济颓势绝非偶然，而是内外矛盾长期发酵后的集中爆发。

新任首相高市早苗推出的21.3万亿日元（约8200亿人民币）刺激计划，看似是对症下药的救市“猛药”，最终却引发股债汇“三杀”，这背后实则是市场对该政策逻辑的深层不信任。

具体来看，日本经济正面临内外双重挤压。

外部层面，美国关税壁垒持续施压，直接导致日本出口连续七个月萎缩，曾作为经济增长核心引擎的外需彻底“熄火”。

内部层面，物价高企迫使普通民众收紧开支，消费市场持续低迷，企业投资意愿也随之走低，民间住宅投资更几乎吞噬了疫情后所有的复苏成果。

在这样的困境下，高市政府推出大规模财政刺激，看似是应对危机的常规操作，实则是延续“安倍经济学”的老路，只是在政策路径选择上更为激进。

在小李看来，市场的这一剧烈反应早有预兆。

回顾日本过去三十年的经济应对逻辑，财政政策的反复与低效已是公开的教训。

上世纪90年代泡沫经济破裂后，日本政府就曾多次推出刺激计划，但由于启动滞后、投向失衡、中途反复等问题，这些计划收效甚微，反而持续加重了财政负担。

如今高市政府忽视财政基数早已不堪重负的现实，执意加码财政扩张，其政策可持续性自然难免引发质疑。

更值得警惕的是，该政府将经济政策与国家安全深度绑定，大力投向半导体、AI等战略领域。

这种“安全优先”的导向虽契合全球新经济民族主义趋势，但结合日本当前的经济体质，很可能陷入“为安全而安全”的误区，难以转化为有效产出，本质上更偏向政治表态，并未精准切中经济复苏的核心痛点。

核心症结

激进刺激计划的弊端，很快就在金融市场上显现出来。

计划出台后，日本金融市场的表现直接戳破了政策的“遮羞布”：债市出现抛售潮，推动国债收益率飙升至金融危机以来的高点；日元汇率持续走低，逼近干预警戒线；股市也同步应声下跌。

这种股债汇“三杀”的局面，本质上是市场对政策可持续性的集体悲观。

深入剖析不难发现，这套政策存在三重难以调和的内在矛盾，这也注定了其难以长期推进。

首当其冲的是财政可持续性红线的突破风险，当前日本政府债务规模已超过GDP的250%，前财务大臣曾直言，日本的财政状况已处于“最糟糕水平”。

在这样的背景下加码财政刺激，无异于“饮鸩止渴”，不仅会进一步推高利率、加重偿债负担，最终还会挤压民间消费与投资空间。

这一现象并非日本独有，全球不少国家在经济低迷期都曾尝试过激进财政刺激，但过度透支未来的做法，最终往往会引发更严重的经济问题，日本显然没有吸取这些前车之鉴。

除了财政层面的硬约束，政策自身的逻辑冲突同样不容忽视。

为应对物价高企，政府推出了补贴与减税措施，但这些举措很可能反向推高市场需求，进而加剧通胀；而经济的持续疲弱，又让央行不敢轻易加息，生怕进一步抑制经济增长。

这种“控通胀”与“稳增长”的两难困境，令日本货币政策陷入进退维谷的境地。

在小李看来，政策的摇摆不定，根源在于政府对经济核心问题的认知模糊，未能找到兼顾两者的平衡点，反而陷入“按下葫芦浮起瓢”的被动局面。

最后是结构改革的异化问题，相较于安倍时期侧重市场机制重塑，高市政府明显强化了政府主导的资源配置，这种做法不仅会直接削弱经济运行效率，还会因过度强调“经济安全”而抑制开放合作。

从全球实践经验来看，产业政策与国家安全的绑定需要适度平衡，过度倾斜往往会导致资源错配，这一点在多个国家的发展中已有明确印证，日本显然未能把握好这一关键尺度。

破局之道

上述三重矛盾的存在，也印证了短期政策刺激难以解决根本问题。

虽然短期刺激或能带来昙花一现的经济提振，但日本经济的核心症结在于长期积累的结构性积弊，这绝非一次大规模投入就能破解。

当前少子老龄化加速演进，直接导致劳动力市场持续萎缩，消费结构趋向保守，国民储蓄率与投资率也不断下滑。

这些问题从供需两端持续削弱经济增长动能，使得日本潜在经济增长率长期徘徊于低位。

更严峻的是，高市政府的外交误判进一步加剧了经济风险，其干涉中国内政的言论，直接损害了中日之间的经贸与人文交流。

要知道中国是日本最大的贸易伙伴，市场份额的流失对本就脆弱的外需而言，无疑是雪上加霜。

在小李看来，日本经济的真正出路，不在于无休止地加码财政刺激，也不是将经济强行捆绑于安全议题，而在于直面这些深层结构性问题。

历史已经反复证明，缺乏统筹规划的宏观政策难以扭转经济颓势，过度依赖政府干预反而会适得其反。

当前高市政府的刺激计划，更像是用短期手段掩盖长期矛盾，治标不治本，甚至可能引发新的风险。

若后续政策不能聚焦劳动力市场改革、提升生产率、优化产业结构等核心议题，反而持续加码财政扩张与安全投入，很可能将日本经济拖入“高债务、高通胀、低增长”的恶性循环。

结语

对于已历经三十年停滞的日本而言，此时最需要的是精准施策的定力，而非急功近利的激进操作。

放眼全球，任何一个国家的经济复苏，都离不开对核心症结的直面与破解，更离不开对路径依赖的突破。

日本若想真正走出迷局，就必须跳出“刺激-低效-再刺激”的恶性循环，在开放合作与安全发展之间找到平衡，将政策重心重新回归到结构性改革上来。

毕竟经济发展的本质是生产力的提升与资源的合理配置，脱离这一核心，再多的刺激也只是空中楼阁。

日本经济的复苏之路注定不会一帆风顺，但唯有找准方向、稳步前行，才能真正摆脱“失去的三十年”的阴影。