《货币之手》聚焦中央银行在当代经济中的角色与影响，探究其政策对全球经济的塑造作用。

全书围绕中央银行展开深入探讨，从历史与现实的多个维度，全面分析其在经济发展中的角色与影响。书中重点聚焦2007—2009年全球金融危机和新冠疫情期间，中央银行所采取的一系列非常规货币政策，如量化宽松、负利率政策等。详细剖析这些政策的实施背景、具体措施，以及在稳定金融市场、刺激经济增长方面的成效与不足。同时，深入探讨了非常规货币政策带来的诸多意外负面后果，涵盖经济、社会等多个层面，包括债务积累、贫富差距加剧、金融市场不稳定等问题。此外，还对央行长期以来以2%通胀率为目标的政策框架进行深刻反思，指出其在当前经济环境下的局限性，并提出应将金融稳定纳入政策框架的建议。

作者：【比】约翰·范·奥弗特维德（Johan Van Overtveldt）；【比】斯汀·罗切（Stijn Rocher）

译者：何平

出版社：湛庐文化/天津科学技术出版社

本书具有重要价值，它为理解中央银行政策提供了全面视角，梳理了经济金融历史事件与理论发展，对政策制定者、学者和学生深入研究央行货币政策有重要参考意义，也适合关注经济金融动态的普通读者，帮助他们了解全球经济现象背后的央行决策逻辑。

推荐语

在我看来，这本书旨在进行类似于马克斯·韦伯所谓的“祛魅”过程，即揭开央行（以及货币政策）的“神秘”面纱，还原其真面目。但我更愿意将这本书当作一本入门指南，一方面，其可以激起读者对央行以及货币政策运行甚至整个金融的兴趣；另一方面，也有助于打破关于央行的种种神话（当然也包括一些“坏话”）。一个走下神坛的央行或许能够促进金融向善，更好地服务于我们这个社会。

张晓晶

中国社会科学院金融研究所所长、国家金融与发展实验室主任

《货币之手》一书认为，央行要遵从新的思维范式。首先，要重新审视通胀目标，不必对2%的通胀率过于痴迷；其次，要将影响金融稳定的变量和参数纳入政策决策过程。在作者看来，我们现在面临着双重挑战：一是，我们必须解开非常规货币政策和極高债务水平形成的纽结；二是，我们需要一种新的增长模式来实现这一目标。他的这些判断都值得我们深思，给未来的央行改革提出了很多具有借鉴意义的新思路。

吴卫星

首都经济贸易大学校长

在这本书中，作者用“三只眼”透视央行：“大众之眼”——作为记者，面向大众的通俗视角；“学者之眼”——经济学教授的理论视角；“财长之眼”——负责实际操盘财政管理的政治家视角。此外，本书紧密结合了当前金融领域的蕞新发展动态，对央行及货币政策的前沿问题进行了深入探讨。读者不仅可以从书中获取蕞新的金融知识，还能感受到金融领域的时代脉搏。可以说，本书为读者提供了一个了解金融行业发展趋势的窗口。

刘晓蕾

北京大学光华管理学院教授、北京大学经济与管理学部副主任

本书不仅为学者和政策制定者提供了重要的政策分析工具，也为金融从业者提供了对央行行为及其对全球经济影响的深刻理解。《货币之手》无疑是研究央行政策、全球金融体系及其未来走向的必读书目之一。

张成思

中国人民大学财政金融学院副院长

央行行长的神秘之手如何行动，这是一门需要斟酌可能性的艺术。政策制定者必须审时度势，通盘考虑，不然的话，格林斯潘昨天的荣耀很有可能会变成引致危机的罪人。

何平

中国人民大学财政金融学院教授、中国金融学会金融史专业委员会副主任委员

如果说央行之手是“神秘之手”，那么，比央行之手更神秘的则是所谓经济需要进行“结构性改革”的病理诊断。回顾不同经济体陷入长期低迷的全部时段，蕞初的诊断无不都是“结构性问题”，而事后看来，“长期低迷”往往都是被“结构性问题”的诊断所耽误的，最后让其从长期低迷中走出来的，几乎靠的都是央行“神秘之手”的货币疗法。

鲁政委

兴业银行首席经济学家

作者曾担任比利时财政部部长和欧洲议会预算委员会主席，有机会近距离接触许多货币政策决策者，并与之交流；也有机会参与一些重要会议，能够观察到一些重要决策的制定过程；再加上作者追求真理的信念以及揭露真相的勇气，使得本书成功地站在政策制定者的视角帮我们揭开了货币政策“神秘”的面纱。可以说，这本书是一本很好的学习现代货币政策的教材，而不仅是一本通俗读物。

何平

清华大学经济管理学院副院长

《货币之手》的内容既清晰、又睿智，以凝练的方式解释了央行的作用和政策出炉的过程。作者将自己作为政治家的技能、作为经济学家的经验以及作为记者的轻松笔触相结合，写出了一本具有深远影响、为读者所需要且令人读来倍感愉快的书。

帕斯卡尔·多诺霍

欧元集团主席、爱尔兰财政部前部长

这本书展示的是布鲁塞尔内部人士对货币政策的精彩见解。

阿克塞尔·A.韦伯

瑞银集团董事会主席、德国央行前行长

《货币之手》以通俗易懂、发人深省的方式揭开了央行的神秘面纱。它呼吁人们重新思考最近的正统观念，这一点值得关注。

阿尼尔·卡西亚普

芝加哥大学布斯商学院经济学和金融学杰出服务教授

魔术师说，手比眼快。本书作者指出，自2008年以来，央行行长的“神秘之手”常常让公众、媒体乃至政客们看得目瞪口呆。人们可能会怀疑，央行行长们是否真的像他们的名声那般聪明。如果你想识破他们的诡计，比如为什么要鼓励全球疯狂投资，那就读读这本书，然后哭泣吧。

迪尔德丽·N.麦克洛斯基

伊利诺伊大学芝加哥分校经济学杰出教授

各国央行在新冠疫情时期的应对措施显示出了它们积极促进全球经济复苏的决心，而资产价格与央行未来的行动紧密相关。约翰·范·奥弗特韦德撰写出了一部引人入胜的著作，书中阐述了货币政策的负面影响，并思考了央行如何才能避免给我们所有人挖坑的情况再次出现。

詹姆斯·尼克松

牛津经济研究所首席欧洲经济学家

作者介绍

约翰·范·奥弗特韦德

Johan Van Overtveldt

• 比利时财政部前部长，欧洲议会预算委员会主席，整个欧盟金融和货币事务的“掌舵人”。

• 有深厚的经济学功底与工商业管理经验。

• 拥有“大众视角”“学者视角”“财长视角”的跨界作家。

斯蒂恩·罗切

Stijn Rocher

• 比利时弗兰德财政部长政策顾问、安特卫普大学博士。

译者介绍

何平

• 清华大学经济管理学院副院长、教授，清华大学全球贸易与产业竞争力研究中心主任，清华大学经济管理学院区块链金融研究中心主任。

• 曾任《第一财经》财经早餐栏目的特约评论员、美国达拉斯联邦储备银行全球化与货币政策研究中心兼职研究员、中债资信评估有限责任公司顾问。

目录

推荐序一 当“看不见的手”遇上“魔法师”

张晓晶

中国社会科学院金融研究所所长、国家金融与发展实验室主任

推荐序二 手握的超级权力，有时也会成为一种桎梏

吴卫星

首都经济贸易大学校长

推荐序三 “神秘之手”的救赎与陷阱

鲁政委

兴业银行首席经济学家

译者序 揭开政策迷雾与全球治理的双重面纱

何平

清华大学经济管理学院副院长

引言 无处不在的神秘之手

A面魔法师，B面独裁者

经济世界里的各种“手”

无法解释的神秘特质

权力的往复

最后贷款人

第1章 大萧条的遗赠

弗里德曼革命

货币的祸害

“野蛮的残迹”

银行如秋叶般凋零

威尼斯的教训与经验

一位传教士银行家

“永久的财政大臣”

孔子的教诲

央行危机管理的蓝图

后危机时代的金融世界

第2章 杠杆是毒药

史上最大金融危机的 5 个驱动因素

美国房地产泡沫背后的 3 大推手

证券化：风险传染的载体

令投资者“在海里裸泳”的超常杠杆

危机中的流动性枯竭

泰勒规则

激发疯狂的宽松货币政策

罗素的“火鸡幻觉”

第3章 通往地狱之路

第一张“多米诺骨牌”倒下

地狱烈火蔓延全球

货币市场与华尔街巨头的生死博弈

步步瓦解的欧洲金融系统

重振美国经济的 TARP 计划与压力测试

欧洲央行的拯救之战

第4章 打破常规

金融危机中没有空想家

唯有零利率

监管视野外的影子银行

特殊时期的特殊手段

押注量化宽松

居高不下的资产负债

欧洲央行的困境

欧洲：踏上量化宽松之路

日本：把货币刺激用到极致

前瞻性指引能否改变预期

第5章 高昂的代价

布奇·卡西迪综合征

迈克尔·杰克逊综合征

大卫·科波菲尔综合征

圣·奥古都斯综合征

影子银行：帝国崛起

“救世主变恶霸”综合征

“26=38 亿”综合征

僵尸综合征

树懒综合征

第6章 变革前夜

条件反射式的救市

进退两难的货币政策

权力的失衡

痴迷于 2%

通胀的新常态

重新审视通胀目标

监管目标“连体婴”

必须转变的思维范式

这是一项复杂的技艺

结语 走出非常规，构建稳定增长的金融新路径

内容来源：金融系

编辑：符怡

审核：郑黎光

责编：卫敏丽