ETF市场再迎新里程碑。

Wind数据显示，截至12月26日，全市场ETF总规模达到60304.77亿元，这也是继今年8月份突破5万亿元大关之后，时隔4个月时间再次突破万亿级整数关口。这也是自今年4月以来，年内第三次突破万亿级关口。

新经济e线获悉，驱动今年ETF规模快速增长的核心因素之一在于市场向好，赚钱效应显现。根据统计，今年股票型ETF平均涨幅达到23.57%，显著高于去年同期的11.17%，赚钱效应驱动市场配置需求增加，投资者通过ETF布局权益市场，资金流入持续上涨。

除此之外，ETF产品的持续扩容也对市场发展提供了土壤。截至12月26日，以基金成立日为准，今年新发行ETF共计352只，较去年发行的169只实现翻倍，同时产品类型创新加速，覆盖领域从宽基指数向行业主题、策略型（如增强策略、低波红利）、跨境资产延伸，而债券型ETF与另类投资ETF的发展，也进一步丰富了产品矩阵。

不可否认，ETF的黄金岁月已经来临。目前，国内ETF市场已从“缓步积累”转换到了“跨越式增长”的新进阶。机构普遍认为，ETF正逐步成为资产配置的核心基础设施，行业竞争也将从产品数量比拼转向综合服务能力的较量。在不久的将来，ETF规模突破十万亿元或指日可待。

年内连破三个万亿关口

据新经济e线了解，今年可以说是ETF发展的全面突破之年。进入2025年，黄金、A股等各类型资产轮番表现，增量资金持续涌入ETF市场，通过ETF进行大类资产配置，股票、债券、商品等各类型ETF规模不断增长，推动国内ETF总规模分别在4月、8月和12月连续实现了4万亿、5万亿和6万亿这三个万亿级的历史跨越，这一发展态势是前所未有。

ETF市场规模变化一览

来源：Wind（截至2025年12月26日）

回顾过去，2020年10月，国内ETF总规模首次突破万亿元大关；2023年8月，国内ETF总规模突破2万亿元；2024年9月，国内ETF总规模突破3万亿元。

从市场结构来看，Wind数据显示，截至12月26日，股票型ETF共计1081只，总规模达到38463.45亿元，占比63.78%；债券型ETF共计53只，总规模为8045.64亿元，占比13.34%；商品型ETF共17只，总规模为2568.50亿元，占比4.26%；跨境ETF共201只，总规模为9389.06亿元，占比15.57%。

规模变化上，对比去年末，股票型ETF规模增长33.20%，仍然是ETF市场中规模最大的细分品种，但占比出现13.60%的下降；而债券型ETF和商品型ETF则分别实现了362.46%和239.42%的大幅度增长。除此之外，跨境ETF在年内的规模增速同样亮眼，达到121.43%。

具体产品方面，华安黄金ETF在年内的规模增长达到685.14亿元，位列第一，对比去年末的涨幅达到238.93%；紧随其后的是华泰柏瑞沪深300ETF，年内规模增长674.38亿元，但因为产品体量较大，其对比去年末的涨幅仅有18.75%；其次则是华夏沪深300ETF，年内规模增长达到662.82亿元，对比去年末涨幅为40.41%。除此之外，富国中证港股通互联网ETF、易方达沪深300ETF在年内的规模增长也超过500亿元。

而若只看年内的涨幅，截至12月26日，共有25只ETF实现规模上升超10倍，其中有10只均为跨境ETF。具体来看，易方达国证机器人产业ETF在年内规模暴增7729.99%，目前规模为138.63亿元；华夏中证电网设备主题ETF、易方达中证港股通互联网ETF在年内的规模增长也分别达到4668.68%和4123.65%，目前两只产品的规模分别为38.80亿元和78.73亿元。

不过，也有不少ETF在年内出现了规模上的缩水。其中，曾经受到市场广泛关注的中证A500相关产品就出现了明显的规模分化，多只对标产品规模大幅下降。Wind数据显示，招商中证A500ETF在年内规模减少80.52亿元；摩根中证A500ETF同样在年内出现了66.15亿元的规模缩水。

据Wind统计，资金净流入方面，截至12月26日，股票型ETF年内累计获得的净流入为982.00亿元，其中国泰中证全指证券公司ETF位列榜首，今年共获得285.50亿元净流入；在此之后，年内净流入超过200亿元的股票ETF还有华夏沪深300ETF、华泰柏瑞中证A500ETF和南方中证A500ETF，分别获得净流入达283.00亿元、259.60亿元和203.43亿元。

债券ETF迎来爆发式扩容

据新经济e线了解，不止是股票型ETF表现抢眼，2025年，债券ETF市场更是迎来爆发式扩容。其中，科创债ETF成为最核心的增长引擎。截至2025年12月26日，全市场共发行24只科创债ETF，合计规模已突破3400亿元，单品类贡献了信用债ETF年内增量规模的近六成。仅在2025年9月第二批14只科创债ETF集中上市后，市场规模即单月激增超1250亿元。

科创债ETF资金流入一览

来源：Wind（截至2025年12月26日）

这些产品紧密跟踪中债-AAA科技创新公司债指数，以主体与债项评级均为AAA的上交所、深交所科创债为底层资产，兼具高信用质量与国家战略属性，成为资金在低利率环境下寻求“稳健+政策红利”双重保障的首选工具。

Wind数据显示，在资金流入方面，受到多只科创债ETF大举吸金推动，债券ETF成为了年内最多净流入的ETF类型，累计达到5276.12亿元，其中嘉实中证AAA科技创新公司债ETF最受资金青睐，净流入达到388.56亿元；其次则是海富通中证短融ETF，年内净流入为350.47亿元，同时该产品总规模达到650.65亿元，是唯一一只超过600亿的债券型ETF。

目前，债券ETF市场已构建起清晰的利率债、信用债、可转债三大支柱产品矩阵，各品类在2025年均实现显著增长。其中，30年期国债ETF因久期长、对降息预期敏感，成为机构配置长期资产的核心工具；做市信用债ETF则凭借流动性优势，成为机构调仓与套利的重要载体。

Wind统计表明，截至2025年12月26日，债券ETF总规模达8045.64亿元，较2024年末的1739.73亿元增长362%，其规模增速远超股票ETF与跨境ETF。

新经济e线注意到，目前债券ETF市场结构呈现两大特征：一是机构资金主导：养老金、保险、银行理财等长期资金将债券ETF作为核心底层资产，用于资产负债匹配与流动性管理；

二是产品创新与政策协同：监管层设立ETF快速审批通道、推动费率改革，叠加中央汇金等国家队资金入市，形成“政策引导—产品供给—资金承接”的正向循环。

相较于传统场外债券基金T+2至T+10的赎回周期，债券ETF支持T+0交易，资金当日可再投资，极大提升使用效率。头部产品如天弘中证AAA科技创新公司债ETF近20日日均成交额达44.74亿元，泰康科创债ETF日均成交14.85亿元，流动性已接近股票ETF水平，显著优于银行间债券市场。

紧随其后，跨境ETF和商品型ETF的数据同样亮眼，年内累计净流入分别达到3966.57亿元和1141.97亿元，其中前者主要依靠多只科技ETF和创新药ETF吸金；而后者主要受到今年的黄金投资热潮推动。

具体来看，跨境ETF中，富国中证港股通互联网ETF共获得570.73亿元净流入，与其他产品大幅拉开差距；随后的工银国证港股通科技ETF、汇添富国证港股通创新药ETF、汇添富国证港股通创新药ETF等5只产品在年内的资金净流入也超过200亿元。而在商品型ETF中，华安黄金ETF独占鳌头，年内获得净流入417.05亿元；其次的国泰黄金ETF、博时黄金ETF和易方达黄金ETF在年内的净流入也超过100亿元。

前十大管理人占比近八成

如今，在全球被动投资的浪潮之下，ETF已经成为国内公募机构布局的核心重点，彰显行业向被动化、工具化转型的战略定力。从行业集中度来看，目前ETF规模排名前十的管理人累计总规模为45247.03亿元，在全市场中占比75.03%，接近八成。其中，前三家合计占据全市场41%的份额，行业集中度持续高位运行。

新经济e线注意到，从市场竞争格局来看，行业的马太效应也在持续深化。头部管理人产品结构高度分化，形成差异化竞争格局。头部机构凭借产品线广度、流动性优势与品牌信任度，持续吸引长期资金与机构配置。

Wind数据显示，截至12月26日，年内共有16家公募旗下ETF总规模超过1000亿元，相比去年末增加4家。具体来看，ETF规模最大的前三家公募依然纹丝不动，市场份额占比均超10%。其中，华夏基金旗下总规模达到9601.38亿元，位列首席；其次则是易方达基金，ETF总规模为8883.33亿元；第三是华泰柏瑞基金，管理ETF总规模为6282.97亿元。

2025年，ETF市场从“数量扩张”转向“结构优化”，头部机构率先布局策略型ETF，构建差异化护城河。其中，华夏基金发行了11只策略型ETF，规模达109.58亿元，涵盖中证500自由现金流ETF（560120）、机器人ETF（562500，规模227.98亿元）、科创债ETF（如跟踪中证AAA科技创新公司债指数，规模151.40亿元）等，实现“宽基+行业+策略”三维覆盖。

整体来看，华夏基金以股票型ETF为核心，同时在跨境ETF领域领先，覆盖恒生科技、纳斯达克100、标普500等核心指数，是其规模领先的关键支撑。

同样，易方达基金也是股票型ETF与跨境ETF双线并进，同时货币ETF亦有布局，体现其全品类覆盖能力。相比之下，华泰柏瑞则高度聚焦宽基权益ETF，股票型ETF占比高达88.39%，其中沪深300ETF规模达4222亿元，为全市场最大单只ETF。

在前十大ETF管理人中，南方基金与嘉实基金双双在债券型ETF领域布局突出。其中，南方基金债券ETF规模达352.36亿元（占其总规模8.46%），嘉实基金达418.19亿元（占比11.36%），均显著高于行业平均水平。

此外，包括汇添富基金、海富通基金、鹏华基金、天弘基金在内的四家管理人年内新晋跻身ETF“千亿俱乐部”成员，四家旗下ETF规模分别为1487.47亿元、1244.68亿元、1243.37亿元、1143.30亿元。相比之下，目前仍有18家公募旗下ETF规模不足10亿元，其中4家甚至规模不足1亿元。

展望明年，中国ETF市场在规模持续扩张、结构深度优化与产品创新加速的驱动下，正式迈入“高质量发展”新阶段。市场呈现“宽基主导、科技聚焦、策略突围、跨境深化、债券崛起”五大核心趋势。头部机构凭借产品力与流动性优势将巩固领先地位，中小机构则加速向细分赛道与特色策略转型，ETF市场将呈现从“工具化”迈向“生态化”的崭新一幕。

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