【内容摘要】1月5日，资金面整体宽松；债市走弱；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。

一、债市要闻

（一）国内要闻

【交易商协会：加大对债券交易记录相关违规行为惩戒力度】1月4日，银行间市场交易商协会发布关于提示做好债券交易记录保存相关工作的通知。交易商协会将加大对相关违规行为的惩戒力度，对存在以下问题的机构将从严从重处理，根据具体违规行为的情节轻重给予相应自律处分，具体包括：一、未按规定建立健全债券交易记录保存相关内控制度；二、合规风控流于形式，未有效落实债券交易记录保存相关内控制度；三、债券交易记录未按规定全程留痕；四、对涉嫌严重违法违规的交易，无法提供完整交易记录还原交易真相；五、其他违反债券交易记录保存相关要求的行为。

【财政部拟于1月9日续发10年期附息国债，招标面值总额1800亿元】财政部拟第二次续发行2025年记账式附息（二十二期）国债。本次续发行国债为10年期固定利率附息债，竞争性招标面值总额1800亿元，不进行甲类成员追加投标。招标时间2026年1月9日上午10:35至11:35。

【商务部等9部门：探索建立绿色消费基础设施项目库，支持符合条件的项目发行基础设施领域REITs】1月5日，商务部等9部门发布关于实施绿色消费推进行动的通知。创新金融产品。鼓励金融机构积极为绿色消费提供保险保障。探索建立绿色消费基础设施项目库，定期向金融机构推荐对接优质项目。支持符合条件的项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）。

【国家发改委：统筹安排超长期特别国债等资金超1000亿元，支持长江大保护项目建设】国家发改委副主任王昌林1月5日在国新办新闻发布会上表示，《进一步抓实抓好长江大保护工作三年行动计划》明确了2025年到2027年在水污染治理、水生态保护修复等领域的重点任务。王昌林介绍，一年多来，各项工作取得了明显成效。包括：出台实施一批重点政策举措。统筹安排超长期特别国债、中央预算内投资等资金超1000亿元，支持重点河湖水生态修复、城市黑臭水体治理、重点行业和重点领域节能降碳等长江大保护项目建设。印发深入推进大江大河横向生态保护补偿机制建设的实施方案，明确在长江干流建立统一的流域横向生态保护补偿机制。

（二）国际要闻

【美国12月ISM制造业PMI意外创2024年以来最大萎缩】1月5日，供应管理协会（ISM）公布的数据显示，美国12月ISM制造业指数从上月的48.2小幅下降至47.9，已连续10个月低于50。重要分项指数方面，新订单连续第四个月收缩，出口订单仍然疲弱，生产仅实现温和增长，原材料成本依然处于高位。市场高度关注的美国劳动力市场方面，就业人数连续第11个月下降，不过降幅有所放缓。ISM制造业PMI指数的下降反映出生产商以自2024年10月以来最快的速度削减原材料库存。这表明，许多企业正依赖现有库存来满足疲软的需求。报告中的一个亮点是，客户库存以自2022年10月以来最快的速度下降，这表明未来几个月工厂订单和生产可能会趋于改善。此外，ISM的进口指标降至七个月低点，供应商交货时间延长，而订单积压则继续减少。ISM报告显示，12月共有15个行业出现收缩，其中服装、木制品和纺织品行业领跌；仅有两个行业实现增长，为自2023年底以来最少。

（三）大宗商品

【国际原油期货价格转涨 国际天然气价格继续下跌】1月5日，WTI 2月原油期货收涨1.74%，报58.32美元/桶；布伦特3月原油期货收涨1.66%，报61.76美元/桶；COMEX黄金期货涨2.96%，报4457.60美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌4.14%至3.490美元/盎司。

二、资金面

（一）公开市场操作

1月5日，央行以固定利率、数量招标方式开展了135亿元7天期逆回购操作，其中，操作利率1.40%，投标量135亿元，中标量135亿元。Wind数据显示，当日有4823亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金4688亿元。

资金利率

1月5日，尽管央行大规模净回笼，但资金面整体宽松。当日DR001上行2.05bp至1.262%，DR007上行0.26bp至1.431%。

数据来源：Wind，东方金诚

三、债市动态

（一）利率债

1.现券收益率走势

1月5日，受1月国债发行计划规模较大、央行买债规模小以及股市上涨等因素扰动，债市整体走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250016收益率上行2.10bp至1.8615%，10年期国开债活跃券250215收益率上行2.00bp至1.9500%

数据来源：Wind，东方金诚

债券招标情况

数据来源：Wind，东方金诚

（二）信用债

1. 二级市场成交异动

1月5日，2只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“24产融06”跌超12%，“23万科MTN001”跌超11%。

2. 信用债事件

方圆地产：公司公告，公司流动性阶段性紧张，无法按期支付仲裁裁决的1亿元款项，截止去年年底逾期债务本合计63.53亿元。

渤海水产：安融评级公告，中合中小企业融资担保不再为“20渤水02/20渤水产债02”提供担保，将“20渤水02/20渤水产债02”信用等级由AAA调整为AA。

梁溪城市运营：中诚信亚太出于信息不足，撤销梁溪城市运营“BBBg+”长期信用评级。

武汉天盈投资：公司公告，债券担保人当代集团收到湖北证监局行政处罚决定书，罚款金额为900万元。

甘肃刚泰控股：公司公告，浙商银行起诉子公司债权人撤销权纠纷一案获法院驳回判决。

安泰城乡投资：公司公告，公司及关联方被纳入失信被执行人，涉案金额为8751.67万元。

首控集团：公司公告，拟实施整体债务重组，已与初始债权人签订重组支持协议。

（三）可转债

1.权益及转债指数

【权益市场三大股指集体收涨】1月5日，A股放量上涨，沪指收复4000点，题材多点开花，脑机接口、创新药、AI应用、商业航天、保险等均表现强势，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.38%、2.24%、2.85%，全天成交额2.57万亿元。申万一级行业多数上涨，上涨行业中，传媒涨超4%，医药生物、电子、非银金融涨超3%；下跌行业中，石油石化跌逾1%，银行、交通运输、商贸零售小幅下跌。

【转债市场主要指数集体跟涨】1月5日，转债市场跟随权益市场放量走强，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨1.44%、1.42%、1.39%。转债市场成交额850.75亿元，较前一交易日放量31.85亿元。转债市场个券多数上涨，390支转债中，327支收涨，46支下跌，17支持平。当日上涨个券中，鼎捷转债涨超15%，嘉美转债涨超10%；下跌个券中，天创转债跌逾7%，章鼓转债跌逾4%。

数据来源：Wind，东方金诚

2. 转债跟踪

1月5日，耐普矿机发行转债获证监会注册批复。

1月5日，汇通转债公告即将触发转股价格下修条款。

（四）海外债市

1. 美债市场

1月5日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行1bp至3.46%，10年期美债收益率下行2bp至4.17%。

数据来源：iFinD，东方金诚

1月5日，2/10年期美债收益率利差收窄1bp至71bp；5/30年期美债收益率利差扩大2bp至114bp。

1月5日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.26%。

2. 欧债市场

1月5日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行3bp至2.87%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行4bp、4bp、4bp和3bp。

数据来源：英为财经，东方金诚

3. 中资美元债每日价格变动（截至1月5日收盘）

数据来源：Bloomberg，东方金诚整理