首批26只浮动费率基金闪电获批，16只产品5月27日集中发售！

5月23日，首批26只新型浮动费率基金获得证监会批文，距离上报仅一周。

5月24日，华夏、嘉实、易方达、南方、汇添富、富国、广发等16家基金公司集体公告，旗下浮动费率基金产品发行定档，均将于5月27日开启发行，多数产品将于6月中下旬结束认购。

公开资料显示，首批26只新型浮动费率基金中，已有华夏瑞享回报混合、嘉实成长共赢混合、易方达成长进取混合、南方瑞享混合、汇添富均衡潜力优选混合、博时卓睿成长股票、富国均衡配置混合、银华成长智选混合、广发价值稳进混合、天弘品质价值混合、中欧大盘智选混合、华安竞争优势混合、宏利睿智领航混合、平安价值优享混合、东方红核心价值混合、交银施罗德瑞安混合等16只基金发布公告（见下表所示），定于5月27日开始发行，认购截止日期集中在6月中下旬。

从基金合同中可以看到浮动费率基金具体的收费形式，当投资者持有基金份额达到一年后赎回，若期间年化收益率跑输业绩比较基准3个点及以上，仅收取0.60%年费率；若跑赢业绩比较基准6个点及以上且收益为正，则适用1.50%年费率；其他情形则适用1.20%年费率。

目前，公募主动权益基金管理费年费率普遍为1.2%，如果浮动费率基金明显跑输业绩比较基准，管理费将直接“减半”，体现出基金公司与投资者深度绑定的决心。

业内人士认为，未来主动权益基金的浮动费率模式或迈向常态化。

浮动管理费率如何具体影响基金管理人的操作？

创新基金费率模式的核心特征之一是浮动管理费率，即管理费的收取与基金的业绩表现挂钩。

例如，嘉实成长共赢混合型证券投资基金采用三档管理费率机制：基准档1.20%、升档1.50%、降档0.60%。这种机制下，若基金表现优异，投资者需支付的管理费会适度上升，但若基金表现不佳，费率则会下降。

上图来自《嘉实成长共赢混合型证券投资基金基金合同》

根据Wind提供的数据和分析整理，浮动管理费率对基金管理人的操作具有显著影响，主要体现在以下几个方面：

1.强化业绩导向，提升投研能力

浮动管理费率通常与基金的业绩表现挂钩，尤其是与业绩比较基准的相对表现相关。这意味着基金管理人不再依赖固定的管理费收入，而是必须通过创造超额收益来获取更高的管理费。例如，如果基金的年化收益率显著高于业绩基准，管理费率可能会上调；反之，如果表现不佳，管理费率会下降。这种机制促使基金管理人更加注重投资研究能力的提升，以追求长期稳定的超额收益（Alpha）。

2.优化投资策略，避免风格漂移

浮动管理费率要求基金管理人围绕业绩比较基准进行投资，避免偏离既定的投资策略。例如，若基金的业绩基准为沪深300指数，基金管理人需确保投资组合的风格与该基准一致，否则可能因偏离基准而影响管理费的浮动。这种机制有助于减少投资风格的随意性，提高基金运作的透明度和一致性。

3.减少短期操作，鼓励长期投资

浮动管理费率通常与投资者的持有时间挂钩。例如，若投资者持有基金不足一年，管理费可能按固定费率收取；而若持有时间超过一年，管理费则根据基金的业绩表现进行浮动。这种设计促使基金管理人减少短期交易行为，更加注重长期投资价值，以吸引投资者长期持有，从而提升基金的稳定性。

4.降低风险偏好，注重风险控制

由于管理费的浮动与基金的收益表现直接相关，基金管理人可能会更加注重风险控制，避免因市场波动导致业绩不及预期，从而影响管理费收入。例如，一些浮动管理费率基金在收益低于基准时，管理费率会大幅下降，这促使基金管理人采取更为稳健的投资策略，以确保收益的稳定性。

5.差异化收费，提升服务效率

浮动管理费率基金通常采用“千人千面”的收费模式，即根据每笔基金份额的持有时间和收益表现，确定不同的管理费率。这种差异化收费机制可以激励基金管理人提供更精细化的服务，针对不同投资者的需求进行定制化管理，从而提升整体服务效率。

浮动管理费率对普通投资者有何影响？

浮动管理费率对普通投资者的影响主要体现在费用结构、投资行为、收益分配和市场生态四个方面。

1.费用结构优化，降低持有成本

新模式浮动管理费率基金的管理费会根据投资者的持有时间和基金的业绩表现进行调整，从而优化费用结构。对于持有期不足一年的投资者，管理费仍按固定费率1.2%收取；而持有期达到一年及以上的投资者，管理费将根据基金的年化收益率与业绩比较基准的对比分为三档：

基准档：若基金年化收益率与业绩基准持平，管理费仍为1.2%；

升档：若基金年化收益率超过业绩基准6%及以上，管理费可升至1.5%；

降档：若基金年化收益率低于业绩基准3%及以上，管理费将降至0.6%。

这种设计使得投资者在基金表现不佳时，管理费减少，从而降低持有成本。

2.引导长期投资，减少短期交易损耗

浮动管理费率机制通过与持有时间挂钩，鼓励投资者长期持有基金，减少短期交易行为。此外，新模式浮动费率基金还通过“先进先出”原则，对投资者每笔申购份额单独计算年化收益率并计提管理费。

3.收益分配更透明，强化投资者信任

新模式浮动管理费率基金的收益分配机制更加透明，投资者可以根据基金的业绩表现判断管理费的合理性。

4.市场生态改善，提升投资者获得感

新模式浮动管理费率基金的推出，有助于改善公募基金行业的市场生态，提升投资者的获得感。

5.投资者适合类型

新模式浮动管理费率基金适合以下三类投资者：

长期配置型投资者：适合希望通过长期持有获取稳健收益的投资者；

费率敏感型投资者：适合对费用敏感的投资者；

基准对标型投资者：适合希望通过基金表现与业绩基准对比来判断投资价值的投资者。

6.对普通投资者的潜在风险提示

尽管新模式浮动管理费率基金对投资者有利，但投资者仍需注意以下风险：

市场波动风险：若市场整体表现不佳，基金的年化收益率可能低于业绩基准，导致管理费减少，但投资者仍可能面临亏损；

流动性风险：部分浮动管理费率基金为封闭式基金，投资者在持有期间无法赎回，需承担流动性风险；

费用变动风险：管理费率的变动可能影响投资者的持有成本，需根据基金表现调整投资策略。

新模式浮动管理费率基金通过优化费用结构、引导长期投资、提升收益透明度和改善市场生态，对普通投资者产生了积极影响。投资者在选择此类基金时，需关注其业绩基准、费率调整规则和自身投资目标，以实现更好的投资体验。

来源：金融界