来源：证券日报

北京时间1月15日，国内外白银期价盘中均创出历史新高。其中，沪银期货主力2604合约价格创出23688元/千克高点，纽约商品交易所（COMEX）白银期货主力3月合约价格创出93.7美元/盎司高点。

东证衍生品研究院宏观策略首席分析师徐颖向记者表示，国内外白银期价接连创出新高，主要受海外市场宽松流动性预期、地缘风险等因素支撑。在此背景下，市场对白银未来供应的担忧进一步增加，叠加供需两端整体结构性调整，市场做多意愿增强，推动银价持续走强。

金瑞期货贵金属研究员吴梓杰告诉记者，白银期价走强与供需两端错配有关。从下游产业来看，白银是光伏面板、电动汽车和AI算力硬件的关键原材料，工业需求在近几年持续增长，导致全球库存处于历史低位，“硬短缺”格局导致投机资金的做多意愿增强。

1月15日，上海期货交易所网站数据显示，白银期货主力合约2604前二十主力席位成交量已达到188.7万手，较前一交易日增加28.4万手；从持仓量来看，前二十主力席位多头持仓达到21.2万手，日增仓3558手，空头持仓达到18.4万手，日增仓2179手。综合来看，多头持仓明显高于空头，显示资金做多热情仍在持续。

此外，上海文华财经资讯股份有限公司数据显示，1月15日沪银期货沉淀资金量增至808.67亿元，全天净流入2.3亿元，年内净流入近215亿元，成为当前商品期货沉淀资金量排名第二的品种。

有受访分析人士认为，投资者应谨慎持有仓位，注意风险。“经过快速上涨行情后，白银期价的波动率有所提升，未来市场多空博弈或加剧，投资者需适当降低杠杆水平或风险敞口。”徐颖认为，持有实物的白银投资者不应盲目追高，中长期白银期价仍将维持强势，可等待回调买入机会。

对于长期配置型投资者，吴梓杰建议，可利用期权等衍生品工具进行风险对冲，防止期价大幅波动出现回调风险。“白银期价的波动率通常比黄金高，投资者需根据自身风险承受能力，动态调整贵金属在投资组合中的占比，避免因单一资产的波动而影响整体投资收益。”