价格涨得比黄金还疯！中国的本命金属白银，今年彻底起飞了。

伦敦现货白银，冲上了64美元每盎司的历史新高，今年年内涨幅超过了120%，尤其是从10月份以来，银价又来了一段加速上冲，就连全年创下50次历史新高的黄金，也被远远甩在了身后。

如果再从2020年算起，国际银价在5年时间里涨了5倍，这个表现让无数投资者拍断大腿。

银价飙升的尽头究竟在哪里？它对中国又意味着什么？

毫不夸张的说，白银就是中国的本命金属，它每一次在国际舞台上大放异彩，都跟我们的国运紧密地联系在一起。

中国古代的大部分时期，最主要的货币其实都是铜钱，直到明朝时期，海禁放开以后，一条跨越太平洋的白银之路打通，西班牙殖民者在美洲大量开采银矿，然后运到中国。

有了源源不断的货币供应，明朝经济持续温和通胀，民间工商业和手工业兴起，催生了江南一带的极度繁荣，明朝也一举成了占全球45%GDP的超级经济体。

直到明朝晚期，白银贸易通道受阻，导致银价飙升，经济通缩，大明王朝就此崩塌。

后来到了民国时期，白银又曾让中国经济焕发了短暂的青春。

当时全球主要大国都是金本位，只有中国是银本位，袁大头和孙小头，是全国流通的硬通货。

所以当全球经济陷入大萧条，西方国家纷纷爆发经济危机的时候，中国不但没有被波及，反而还迎来了“黄金十年”，尤其是从1928到1936年，中国工业年均增长率高达8.4%，沿海地区一度出现了繁荣的景象，可惜这种势头很快就被日本侵略者打断了。

所以在中国历史上，往往出现白银兴则国家兴的奇特现象，这种羁绊一直持续到了现在，包括这一轮的银价暴涨，也跟中国有莫大的关系。

为什么这么说呢？

因为推动本轮银价上涨的核心原因，主要有三个方面。

其中第一个方面，就是中国的产业升级，带动了白银需求的大爆发。

以前白银跟黄金一样，除了当货币用之外，主要就是用来当首饰，可是现在呢？

白银的工业需求猛增，导致供需严重失衡。

根据工业协会的数据，2025年全球白银供应是10.93亿盎司，同比增长1%，但因为庞大的工业用银需求，全年将产生9500万盎司的供应缺口。

而且这已经是连续5年供不应求了，过去5年时间里，白银的总缺口累计高达8.2亿盎司，接近整整一年的产量。

白银的工业需求为啥会突然大爆发？背后的关键因素就是中国的新兴产业。

首先，银的导电性能非常好，光伏需要用到大量的银浆，光是去年一年，全球光伏业就消耗了6100吨白银，对比8年前，已经翻了整整一倍多，可以说，白银市场的热度，很大程度上是跟着光伏走。

而中国作为光伏产业的霸主，全球超过80%的光伏组件都是中国生产的，是名副其实的用银大户。

其次，除了光伏之外，中国的新能源汽车也是一个吞银巨兽，今年的用量预计将超过1000吨，再加上AI算力中心，5G基站、芯片制造这些产业，也都要用到不少的白银，导致中国的白银需求持续爆发。

第二个方面，中美矿产博弈，也加剧了全球白银市场的供需矛盾。

特朗普的一个核心战略，就是要搞制造业回流，这导致白银除了贵金属和工业金属之外，又多了一个身份，就是所谓的战略矿产。

因为高端制造业离不开白银，但美国的白银资源非常匮乏，产量只能占到全球的4.4%，进口依赖度高达64%，所以为了保障白银供应，美国就把白银列入关键矿产清单了。

中国更不用说，虽然白银储量位居全球第四，产量全球第二，但为了保障供应链的安全，也得加大白银储备，中美疯抢的情况下，进一步推高了国际银价。

第三个方面，美联储的宽松周期，也为银价上涨推波助澜。

美联储在12月份又降息了25个基点，还正式宣布要开始扩表，这意味着2026必然是大放水的一年，美元将持续走弱，以美元计价的大宗商品就会受到市场的追捧。

事实上，每次美联储降息周期里，白银的涨幅往往都远超黄金，因为白银的弹性更大，波动率是黄金的1.5倍左右，很多风险资金就喜欢这种产品。

那么银价上涨的尽头，究竟在哪里？

按照历史规律，黄金价格除以白银价格的比值，也就是所谓的金银比，近百年来通常都维持在50到80之间，现在的金银比是70，说明跟黄金相比，白银的上涨潜力仍然不小。

但银价通常也很难一直维持在高位，因为银矿通常都是伴生矿，目前全球72%的白银，都是冶炼铅、锌、铜的副产品，所以供应弹性其实很大，只要银价涨得足够高，企业就有动力优化工艺流程，带动白银的产量迅速增加。

而且如果银价太高，工业需求也会自我调节，一部分白银的用途可能会被铜代替。

所以尽管白银的前景看似一片光明，但在经历了5年的猛涨后，现在博弈的难度已经很高了，尤其是在短期加速上涨后，我们一定要注意风险。

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