去年成长股行情占优，一批成长风格的基金在去年四季度末实现了业绩规模双增长。

根据目前已披露的2025年基金四季报，有的基金摘下“迷你基”标签，有的基金则在上一季度突破百亿元规模之后，继续实现规模大幅增长。比如，中欧周期优选从去年三季度末的0.36亿元增至15.75亿元；兴业品质睿选由0.35亿元升至17.91亿元，同样实现突围；永赢科技智选则在三季度大幅增长的基础上继续狂飙，最新规模达154.68亿元。

这些基金规模跃升，核心驱动力都是业绩。根据基金四季报，上述基金在去年四季度末均重仓热门赛道，比如AI（人工智能）产业、商业航天、贵金属资源品等板块。

业内人士向记者表示，市场风格从单纯的“追星”向“聚焦产业链机会”转变，那些精准卡位高景气赛道的基金，凭借亮眼业绩吸引大量资金流入。

新增多只百亿基金

成为一只百亿规模的主动权益类基金需要多少时间？

答案或许是不到3个月。根据已披露的公募2025年四季报，已有多只主动权益类基金规模突破百亿元。截至报告期末，汇添富鑫享添利六个月持有规模从上一季度末的62.65亿元增长至116.21亿元，规模增长超50亿元。一同新进百亿基金行列的还有汇添富科技创新、摩根新兴动力、德邦鑫星价值基金。

同时，有一批基金甩掉“迷你”帽子。比如，中欧周期优选最新规模从上一季度末的0.36亿元增长至15.75亿元；中加科丰价值精选最新规模从上一季度末的0.11亿元增长至4.77亿元；兴业品质睿选最新规模从上一季度末的0.35亿元增长至17.91亿元；泰信发展主题最新规模从上一季度末的0.52亿元增长至15.47亿元。

不过，部分“大块头”在去年四季度末遭遇规模下滑。比如，全市场规模最大的主动权益类基金——易方达蓝筹精选规模减少超50亿元，中欧医疗健康、富国天惠精选成长、兴全合润、睿远成长等规模超200亿元的基金在去年四季度末均遭遇了不同程度的下滑。

当然，也有一些基金在去年四季度末规模降至“迷你基金”行列。比如，中银广利从去年三季度末的1.43亿元降至0.03亿元；安信新成长从去年三季度末的2.82亿元降至0.15亿元；兴业聚惠从去年三季度末的2.79亿元降至0.57亿元；长盛盛世从去年三季度末的1.16亿元降至0.47亿元。

高景气赛道推动

为何去年频频出现个别基金规模暴增的现象？答案可在公募季报中找寻。

根据去年四季报，汇添富鑫享添利六个月持有增加了成长类资产配置，重点布局于供给受限的上游资源、具备全球竞争力的出海高端制造，以及AI科技浪潮带来的投资机会。这只偏债混合基金不走极致成长路线，四季度净值并未飙升，却因均衡布局资源与科技等板块，仍吸引资金大幅申购。

部分基金则凭借重仓科技等有关赛道，获得净值和规模双增长。比如，汇添富科技创新四季度继续猛攻科技赛道，重仓港股互联网龙头和人工智能产业链，业绩与规模同步蹿升；摩根新兴动力在去年四季度保持AI相关股票持仓的同时，增加锂电池、有色金属、化工、机械等行业的头寸，取得较好的投资收益；德邦鑫星价值在去年四季度继续看好人工智能带来的创新机遇，重仓人工智能算力细分赛道。

这些重仓科技赛道的基金在投资策略中依旧对相关细分板块表示看好。

“行业上我们依然关注AI所带来的变革性机会，不仅仅是算力，新的应用或者硬件创新在2026年都可能会带来重大的投资机会，我们会持续跟踪。”摩根新兴动力基金经理杜猛在去年四季报中表示。

永赢科技智选去年四季度净值涨幅为13.18%，该基金最新规模获得近40亿元的大幅增长。“全球AI模型仍处于能力持续提升与应用场景不断扩展的阶段，产业发展具备较强的持续性和确定性。因此，我们将继续重点布局全球云计算产业相关投资，重点关注通信领域中的光通信及PCB方向。”永赢科技智选基金经理任桀在去年四季报中表示。

“我们认为AI算力依然具备广阔的市场前景，将持续保持高景气，并且不管是供给端的创新还是需求端的创新，我们都看到了非常多的积极因素。我们继续看好人工智能带来的创新机遇。”德邦鑫星价值基金经理在去年四季报中表示。

此外，在摆脱“迷你”标签的基金中，中欧周期优选在去年四季度配置了贵金属资源股，受益于市场需求升温而大涨；兴业品质睿选不仅持有贵金属资源股，还配置了半导体设备等板块；泰信发展主题则配置了新能源等相关板块。

相比之下，坚守传统价值阵地的基金仍在“过冬”。比如，重仓消费板块的易方达消费行业去年四季度净值亏损5.59%，规模减少近20亿元；重仓白酒板块的景顺长城新兴成长去年四季度净值亏损5.85%，规模减少超23亿元。

聚焦产业机会

谈及去年四季度多只基金规模大幅提升的现象，排排网财富研究员张鹏远在接受《国际金融报》记者采访时表示，这本质上是产业趋势驱动与资金“追链”逻辑共振的结果。

张鹏远认为，市场风格从单纯的“追星”向“聚焦产业链机会”转变，那些精准卡位资源品、存储芯片等高景气赛道的基金，凭借持续亮眼的业绩表现成功吸引大量资金涌入。

短期内规模激增对基金投资策略是否会产生影响？

“一方面，调仓灵活性大幅下降，大额资金的频繁进出容易推高交易成本，特别是对于中小盘或行业主题基金而言，优质标的的容量有限，基金经理可能被迫买入次优股票以配置资金；另一方面，策略执行难度加大，规模激增往往导致现金占比被动升高，从而对基金的整体收益产生稀释效应。”张鹏远表示。

他认为，基金规模的大涨与其重仓股表现呈现出高度绑定且正向循环的特征。其核心逻辑在于重仓板块的高景气度与业绩兑现能力构成了对资金的强大吸引力。

张鹏远指出，AI推理需求爆发、资源品顺周期共振，航天、AI应用、资源等高景气板块盈利飙升，重仓基金净值水涨船高，资金随即蜂拥而入。红利基金规模大涨反映了市场在特定阶段对确定性的追求，其重仓股具备的稳定分红能力与低估值属性，恰好契合了资金避险与追求稳健收益的需求。

张鹏远总结称，基金管理规模与重仓股之间形成了一种“景气度—净值—规模”的循环机制：重仓股所在赛道景气度越高，基金净值增长越快，从而吸引更多申购资金，促使规模持续扩大；反之，若重仓赛道出现回调，高度集中的持仓结构也可能放大净值的波动风险，形成负反馈。

记者夏悦超

文字编辑陈偲

版面编辑 毕丹丹

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