全球黄金市场再度迎来里程碑时刻。

1月26日，伦敦现货黄金价格一路上冲，连续突破5000美元、5100美元两大整数关口，最高触及5111美元/盎司；COMEX黄金当日也同步走强，最高冲至5095美元/盎司，也再创历史新高。

1月27日，黄金在刷新历史高点后有所回调，截至发稿，报5070美元/盎司，涨超1.2%。

而在黄金价格持续走强的市场环境下，与黄金挂钩的基金产品也随之迎来空前热度，黄金相关主题ETF成为资金追逐的焦点，展现出极强的吸金能力。据Wind统计，目前市场上共有20只黄金主题ETF产品，其中包含14只黄金ETF和6只黄金股ETF，产品体系日益完善。

世界黄金协会表示，2025年金价共计53次刷新历史纪录，推动全球投资者以前所未有的资金规模配置实物黄金ETF，北美地区为主要驱动力；全年的全球黄金ETF流入规模激增至890亿美元；全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增长至 5590亿美元，双双刷新历史纪录。总持仓攀升至4025吨的历史峰值。

申银万国最新研究报告指出，从宏微观来看，金价牛市尚未结束，短期关注地缘政治事件变化。宏观层面来看，黄金四大定价因素的乐观倾向均未出现改变，则中长期向上空间仍存，短期市场情绪变数主要集中在地缘冲突事件，警惕事件平息带来的乐观情绪退坡。微观层面来看，1）量价：黄金价格均线偏离度维持高位，但是RSI相对健康，并无明显超买；2）衍生品：虽然波动率维持历史高位，但并未达到极值，同时认沽认购成交量比仍有下行空间；3）资金面：ETF流入额仍在持续上升，微观层面金价并未给出明确方向。

长城基金基金经理陈子扬也对黄金未来走势保持乐观。他认为各国央行购金与居民资产配置性需求两大趋势未见逆转，黄金的长期配置逻辑依然牢固。

莲华资产合伙人、首席投资官洪灏近日接受媒体采访时透露，目前黄金价格仍处于合理区间，未出现明显高估。尽管黄金价格已出现显著上涨，但目前的价格仍处在公允价值范围内，整体估值合理。不过，由于前期累计涨幅较大，行情已演绎得较为充分，除非出现超预期的重大风险事件，短期内再度快速翻倍的可能性较低。

责编：杨喻程

校对：吕久彪