1月29日，沪深两市震荡调整，盘面上，贵金属板块集体拉升。截至上午收盘，有色金属ETF(159871)上涨2.37%，盘中最高涨4.62%，湖南黄金、北方铜业、盛和资源涨停，白银有色、云南铜业涨超 9%，铜陵有色、北方稀土涨超 8%。

消息面上，有色金属市场延续强势，景气度持续攀升，呈现由贵金属引领、部分小金属接力的态势。1月29日，伦敦现货黄金一度逼近5600美元/盎司，再创历史新高，伦敦现货白银价格震荡运行，国内黄金T+D、白银T+D价格同步走高，金店及银行金条价格随之上行。稀土品种涨幅显著，氧化钇、氧化钕、氧化镨等产品价格较去年年末均有大幅上涨。1月28日，沪铝主力合约2603收盘25640元/吨，单日暴涨1395元，涨幅高达5.75%，创下历史新高；伦敦金属交易所主要六种材料的LMEX指数今年已上涨约7%，接近2022年创下的纪录，基准铜价上涨0.6%，收于每吨13086.50美元。

价格上涨受多重因素驱动，北京时间1月29日凌晨，美国联邦公开市场委员会公布最新利率决议，维持3.5%-3.75%利率目标区间不变，直接推动贵金属价格拉升，叠加全球地缘政治不确定性引发的避险情绪，同时稀土等品种受供需格局影响，价格获得持续支撑；铝价上涨还得益于美伊冲突加剧引发的供应链担忧、美元走弱带来的资金推动，以及全球电解铝供应紧平衡的支撑。

黄金相关机构表态偏乐观，华西证券认为受美联储降息预期、美元信用不稳、美国中期选举以及地缘政治不确定性的影响，金价有望进一步上涨，根据历史年度涨幅测算，中性情景下2026年金价可能分别上涨7%、23%和34%。铜、铝等基本金属方面，高盛警告涨势或面临逆风，其调查显示铜加工企业订单量下降10%至30%，电网订单也在放缓。

综合看，有色金属板块长期景气趋势延续，建议关注有色金属ETF(159871)把握结构性机会。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。