美东时间30日下午，国际市场黄金、白银价格继续大幅下跌。纽约商品交易所4月黄金期价一度跌破每盎司4800美元关口，跌幅超过10%;3月白银期价一度跌破每盎司80美元关口，跌幅超过30%。现货白银价格一度暴跌36%，创出历史最大日内跌幅。现货黄金价格一度下跌超过12%，盘中跌穿每盎司4700美元，遭遇40年来单日最大跌幅。

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为什么大跌?

本次黄金、白银等贵金属的大跌，其背后受到美联储相关消息、获利盘回吐等多重因素影响。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞分析，金价冲高回落，主因近期国际金价上行速度过快，叠加市场严重超买，引发资金获利了结离场。

“此次大幅波动或许主要源于市场情绪的变化以及获利盘的回吐。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，尽管从长期来看，“去美元化”趋势以及央行和私人部门买金、美元走弱、国际地缘政治动荡等因素会导致金价上涨趋势不变，但短期内黄金、白银的价格已大涨，大跌之前的交易非常拥挤，期货和现货之间存在较大价差，已经积累了很大风险。

后市如何演绎?

暴跌之后，投资者最关心的是：这是牛市的结束?还是“倒车接人”?

往后看，瞿瑞表示，短期内地缘政治风险还位于高位，且美国政府将再次面临部分“停摆”的风险，市场避险情绪对金价仍有支撑。不过，特朗普已提名凯文·沃什为下任美联储主席，短期美元或将继续反弹，对金价造成扰动。

中长期来看，瞿瑞分析，本轮金价的上涨已明显超越传统避险交易范畴，这也意味着市场对全球风险的定价方式正在发生变化。其定价不再局限于单次冲突或危机，而是将地缘政治风险、美元信用风险、美联储独立性风险、美国债务可持续风险等视为长期存在的结构性变量，形成持续的风险溢价。

中金公司执行总经理李昭预计，2026年年初，由于美国通胀持续上行，美国增长边际改善，美联储可能放缓宽松节奏，或对黄金表现形成阶段性压制。但是再往前看，随着2026年5月新的美联储主席就职，2026年下半年美国通胀迎来下行拐点，美联储可能再次加速降息，为黄金继续上涨提供新的支持。因此未来黄金牛市可能不是单边行情，而会跟随美联储政策与美国经济动向出现波动。

“上述逻辑同样适用于白银等商品。由于白银的市场规模更小，流动性相对更低，价格波动幅度可能会大于黄金。”李昭表示。

来源：广州日报、央视新闻、每日经济新闻、21世纪经济报道等 编辑：任华飞