上一期我们聊到了债券ETF的基本概念，并提到它主要分为三类：利率债ETF、信用债ETF和可转债ETF。

今天，我们来重点聊聊——很多稳健型投资者特别偏爱的利率债ETF。

什么是利率债ETF？

通俗讲，利率债ETF就是投资于一篮子“利率债”的ETF产品。也就是说，你买了一只利率债ETF，相当于持有了多种利率债。

那它的底层利率债资产主要包括哪些呢？

• 首先是国债，通俗来讲，它相当于国家向你借钱打的"欠条"。
• 其次是地方政府债，它是地方政府为搞基建、做民生项目发行的债券。
• 还有政策性金融债，它由政策性银行（国开行、农发行、进出口行）发行。政金债的信用等级较高，违约可能性较低，因此，也常被投资者称为“准国债”。

总而言之，利率债背后有“政府信用背书”，信用风险极低，因而投资它们的利率债ETF受到了很多稳健型投资者的关注。

目前全市场有16只利率债ETF，总规模超954亿元：其中，底层资产为国债、政策性金融债的ETF规模相对较大，分别超360亿、490亿。

在7只国债ETF中，规模超过50亿元的有两只，分别跟踪：中债-30年期国债财富指数和沪30年国债指数。

（截止日期：4月3日；来源：Choice金融终端）

这两个指数都反映了30年期国债市场的表现，久期、修正久期差不多，但前者成分券覆盖面更广。

（截止日期：4月3日；来源：Choice金融终端）

在4只地方政府债ETF中，规模最大的产品跟踪中证5年期地方政府债指数。

（截止日期：4月3日；来源：Choice金融终端）

该指数成分券主要是剩余期限在4到5.25年之间的地方债，当前样本券数量多达1145只，久期为4.29年，修正久期为4.23。

（截止日期：4月3日；来源：中证官网）

而在4只政策性金融债ETF中，规模超50亿元的有两只，分别跟踪：中债-7-10年政策性金融债指数和中债-1-5年国开行债券指数。

（截止日期：4月2日；来源：Wind金融终端）

两只指数的成分券除了期限上有明显的不同，发行主体也是不同的：前者涵盖了包括国开行在内的三家政策性银行发行的债券，后者只包括国开行发行的债券。

（截止日期：4月3日；来源：Choice金融终端）

说到这里你可能已经注意到，我们有反复提到 “久期”和“修正久期”。

用最直观的方式理解，久期（通常指麦考利久期）衡量的是债券投资的加权平均回本时间。

修正久期则更进一步，量化了利率变动对债券价格的影响程度，它表示市场利率每变动1%，债券价格大约会反向变动多少百分比。

一般情况下，债券的剩余期限越长，久期和修正久期也越长，价格对利率波动的敏感度也更高。

所以在挑选利率债ETF时，除了产品的规模、费率等常规指标，也建议大家特别关注基金组合久期相关指标，它关系到产品的利率风险有多高。

（部分债券ETF基金组合久期；来源：Choice金融终端）

好了，有关利率债ETF的小知识就说到这里，下期视频我们将继续介绍信用债ETF相关情况，下期见！