电力投资已经形成逻辑严密的生态闭环。

作者 | 破浪

编辑 | 小白

AI的尽头是电力，这早就不是一句简单的段子了。

随着以OpenClaw为代表的智能体类应用普及，算力消耗正式进入全新量级。

算力需要消耗海量电力，而电力的稳定供给与绿色转型，直接决定了算力的成本上限与合规门槛。

目前，电力行业的投资逻辑已经进化为具备重资产、低淘汰率特征的HALO资产。

在AI的大背景下，电力产业链的投资方向可以简单地划分为发电、送电以及存电三个环节。

今天风云君就和大家拆解清楚，这三个环节究竟有啥区别，相关的ETF又该如何选择。

发电端怎么选？电力还是绿电？

很多朋友在看盘时，经常分不清电力指数和绿电指数。

简单来说，电力是所有电能的统称，无论火电、水电、风电、光伏还是核电，只要发出来的都叫电力。

而绿电则是其中更干净、更环保的细分品类，比如通过风电、光伏、水电、生物质、核电等清洁、低碳方式产生的电能。

从投资逻辑上看，两者在侧重点上有所差异。

01电力指数核心属性是公用事业与高红利

全口径的电力指数覆盖面最广，可以理解为整个A股电力行业的“集合”。它不仅包含了各种清洁能源，也将火电、核电等全部纳入其中，是电力行业整体表现的“晴雨表”。

代表性指数是“电力指数”，从行业分布来看，火电、水电是其主要成分，并兼顾风光发电等。

（来源：Choice数据）

这类标的持仓多为长江电力、中国核电等巨头，这类资产的核心属性是公用事业与高红利，具备典型的防御属性。

（来源：Choice数据）

02国证绿色电力更偏“绿”

其次是绿色电力指数。它聚焦于清洁能源运营，走势与绿电交易机制、碳中和政策紧密相关。

人工智能算力扩张对绿电的需求极具刚性。根据政策要求，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比须超过80%。这意味着绿电不仅是能源，更是数据中心的合规入场券。

目前市场上有产品跟踪的绿色电力指数有两只，分别是国证绿色电力和中证绿色电力。

虽然都叫绿色电力指数，但国证绿色明显更偏“绿”，中证绿色电力指数中包含了相当比例的火电股，火电权重与电力指数相当。

（来源：Choice数据）

而且，中证绿色电力和电力指数的成分股重合度极高。

（来源：ifind）

所以从净值走势来看，中证绿色电力与电力指数整体相差不大。

（来源：Wind）

国证绿色电力对“绿色”的定义更为严格，火电占比低，更聚焦清洁能源。再加上成分股平均市值相对较小，相对而言，它的弹性和波动性相应更大。

（来源：Wind）

截至2026年3月20日的数据显示，电力板块展现出了极强的韧性，发电环节相关ETF今年以来整体涨幅均在14%左右（不含今年上市品种）。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

对于发电环节的配置，对于偏向稳健、追求分红与防守的投资者，可以关注电力指数或中证绿色电力相关的产品。

如果你想投资更纯粹的“风光水”等清洁能源，可以重点关注国证绿色电力指数相关产品。

送电端看弹性更大的电网设备

发出来的电，必须通过电网才能送到数据中心与千家万户。

如果说绿电是货源，那么电网就是电力高速公路。电网企业不生产电，它赚的是过网费和基建投资的钱。

在AI算力爆发的驱动下，送电环节即电网设备板块，展现出了比发电端更强的成长弹性。

这是因为AI对电的要求极高：不能停电、电压要稳、负荷要大。而欧美等国电网老化严重，无法支撑暴增的用电负荷，这直接催化了对我国电网设备的出海需求。

国内来看，根据国家电网披露的规划，2026年至2030年，即十五五期间，预计固定资产投资将达到4万亿元，较十四五期间增长40%，年均投资规模达8000亿元。

这是一个极其明确的增量空间。特高压建设、配电网的智能化改造，都是这4万亿砸向的重点领域。

目前市场上跟踪电网设备的代表性指数有两个，中证电网设备主题指数（以下简称“电网设备主题”）和恒生A股电网设备指数（以下简称“恒生A股电网设备”）。

这俩指数在去年收益差距悬殊（电网设备主题32%，恒生A股电网设备72%），主要因为后者持有不少光通信（如CPO）、有色金属等市场热点板块的个股。

2025年12月初，恒生指数公司对恒生A股电网设备指数进行了重要调整，目前两只指数的成分股中有80%左右是重合的，整体走势也就相差不大。

（来源：ifind）

不过，从申万二级行业来看，电网设备主题指数中电网设备纯度更高，权重占比超77%。且对特高压、智能电网等细分赛道的覆盖度领先同类指数，能够较好捕捉电网基建提速带来的设备订单红利。

（来源：ifind）

截至2026年3月20日，送电环节相关ETF（不含今年上市品种）今年以来整体涨幅均在20%以上，高于发电环节相关ETF（约14%）。

（制表：市值风云APP；来源：Choice数据）

电网设备板块属于高端制造，波动性通常大于发电企业。它的上涨动力来自确定的订单释放和全球范围内的能源基建浪潮。

能源安全与算电协同下的储能重估

最后是存电端的储能，目前这部分的逻辑也比较顺畅。

在中国的电算协同体系中，绿电是基本盘，储能则是保障稳定性的锚。风光等新能源存在波动性，难以满足数据中心对连续用电的严苛要求，储能因此成为连接二者的关键枢纽。

与此同时，地缘冲突频发彻底触碰了全球能源安全底线。近期中东局势升级导致全球能源价格暴涨，欧洲化石能源高度依赖进口的软肋再次暴露。在天然气与电力价格高企的背景下，光储一体化的性价比优势被无限放大。

当下，科技发展与地缘政治两条宏观主线正在能源领域交汇，将储能的投资逻辑抬升至能源安全与算电协同的新高度。

至于相关ETF的投资，感兴趣的小伙伴可以戳下文进行阅读。

（来源：市值风云APP）

综合来看，电力投资已经形成逻辑严密的生态闭环。发电端提供稳定的基盘与防御价值，电网设备端承接新基建的资本开支红利，储能端则在算力与能源安全的双重催化下迎来爆发式增长。

注：如无特殊说明，全文数据截至2026年03月20日。

免责声明：基金有风险，投资需谨慎。本报告(文章)是以市场公开信息(包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等)为核心依据的独立第三方研究；市值风云力求报告(文章)所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等；本报告(文章)中的信息或所表述的意见仅供参考，不构成任何投资建议，市值风云不对因使用本报告所采取的任何行动承担任何责任。

以上内容为市值风云APP原创

未获授权 转载必究