// 债市综述 //

1. 公开市场操作

央行公告称，3月30日以固定利率、数量招标方式开展了2695亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2695亿元，中标量 2695亿元。Wind数据显示，当日80亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2615亿元。

（*数据来源：Wind-央行动态PBOC）

2. 资金面

银行间市场资金面继续向宽，DR001加权平均利率小幅下行并徘徊于1.31%附近。匿名点击系统（X-repo）上，隔夜报价持稳在1.30%，资金供给充沛。非银机构质押存单和信用债融入隔夜报价亦平稳在1.4%附近。交易员称，跨月非常轻松，资金一点压力都没有。央行逆回购加码投放呵护，流动性宽松程度超预期。

海外方面，美国隔夜融资担保利率为3.65%。

（IMM）

（*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏）

3. 同业存单

全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.51%附近，较上日下行近2bp。

（*数据来源：Wind-同业存单-发行结果）

4. 银行间主要利率债收益率集体下行

（*数据来源：Wind-成交统计BMW）

5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据

（*数据来源：Wind-利差分析）

6. 国债期货主力合约

• 30年期主力合约涨0.38%

• 10年期主力合约涨0.15%

• 5年期主力合约涨0.10%

• 2年期主力合约涨0.04%

（*数据来源：Wind-国债期货）

// 要闻资讯 //

1、市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知称，综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治平台经济、光伏、锂电池、新能源汽车等重点行业和领域“内卷式”竞争。

2、商务部有关负责人表示，今年将优化实施消费品以旧换新政策，突出绿色智能，为新产业、新质生产力提供市场。推动汽车流通消费改革，促进二手车高效流通，推进汽车后市场发展，全链条扩大汽车消费。今年将实施服务消费提质惠民行动，支持有条件的地区发展邮轮游艇、房车露营等休闲消费，积极拓展低空消费。

3、今年地方政府隐性债务置换工作正加快推进。截至3月30日，地方政府发行用于置换隐性债务的再融资专项债券约0.96万亿元，占今年计划发行规模（2万亿元）比重近半。粤开证券首席经济学家罗志恒表示，2025年用于置换存量隐性债务的各类地方政府债券发行规模合计约3.1万亿元，预计2025年末地方政府隐性债务余额降至7.4万亿元。若考虑地方使用自有财力偿还隐性债务后，地方隐性债务压降幅度更大。

4、有金融机构收到长春发展农村商业银行股份有限公司于3月25日发出的《关于暂缓支付“21长春发展农商二级”债券利息的公告》，其将暂缓支付该只债券的当期利息，与此同时，这只债券将不会赎回。公告称，目前，长春发展农商银行正在按照有关安排推进改革化险工作，故暂缓支付“21长春发展农商二级”债券利息。

// 全球宏观 //

1、日本央行行长植田和男表示，如果加息延迟，长期利率有可能加速上升。他指出，如果市场预期物价上涨超过预期，并暗示通过适当加息，长期利率也能稳定形成。

2、韩国金融服务委员会在一份声明中表示，将启动金融领域的紧急应对机制，以确保在中东冲突期间维护金融稳定。为降低风险，政府将与政策性金融机构和私人贷款机构密切协调，确保流动性流入实体经济。政策机构将扩大对受战争影响企业的支持计划，如果局势持续，将考虑进一步扩大支持范围。

3、伊朗第一副总统穆罕默德·礼萨·阿里夫称，如果伊朗的“侵略者”想要就霍尔木兹海峡问题进行谈判，就必须承诺不入侵伊朗并承认伊朗的国际权利。

4、伊朗外交部发言人表示，伊美并未举行直接谈判，仅通过第三方中转传递了讯息。转达给伊朗的提案大多“不切实际、不合理且要求过分”。

// 债券大事 //

1. 农发行3月31日将招标增发不超过60亿元5年期固息债

2. 三安集团正寻找战略投资者来化解债务问题

3. 龙湖集团：明年1月将偿清全部境内债及中票

4. 软银集团：将在日本发行总额4180亿日元的混合债券

（*数据来源：Wind-债券资讯-只看重要栏目）

一周债券负面事件：

（*数据来源：Wind-债券负面事件大全）

本月城投非标资产风险：

（*数据来源：Wind-风险监控RISK）

// 节目预告 //

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