【导读】全球最大对冲基金桥水第一季度押注AI，大举建仓台积电，撤出软件股

中国基金报记者 伊万

根据最新提交的13F文件显示，全球最大对冲基金桥水基金（Bridgewater Associates) 在2026年第一季度大幅调整了持仓布局。从文件中其一系列调仓动作可以看出，桥水基金正明显从企业软件板块转向AI、半导体与工业类股，同时降低金融股敞口，这体现了大型机构投资者在高利率与AI热潮背景之下的最新资产配置思路之一。

总体来看，桥水第一季度美股持仓市值为224亿美元，较2025年第四季度的274亿美元大为缩水；其中，新建仓标的214个，加仓292个，清仓261个，减持487个。

（来源：13F持仓追踪网站Whalewisdom）

大举加仓半导体和工业股

台积电成最大新建仓标的

文件显示，桥水第一季度最大规模新建仓标的为台积电，建仓市值高达3.64亿美元。亚马逊是桥水当季最大增持个股——该基金增持超过244万股亚马逊股票，使其跃升为第三大重仓股，持股比重提高至约4.1%。

此外，桥水同步加仓多只AI与半导体概念股，包括英伟达、美光科技、博通以及迈威尔科技。具体来看，英伟达持股增加约82.8万股，成为桥水第四大重仓股；美光持股增加约58.6万股；博通增持约66.9万股；迈威尔科技则增加约96.2万股。

（来源：13F持仓追踪网站Whalewisdom）

工业板块则是桥水增持的另一大偏好，该板块是桥水第一季度权重增幅最大的产业。新建仓标的包括世界最大的中型和重型卡车制造商之一Paccar与世界知名的硬质合金刀具制造公司Kennametal，这体现了桥水对制造与工业景气循环类股态度转为积极。

撤出企业软件与云服务股

减持金融股

另一方面，桥水正在撤出企业软件与云服务类股。

桥水当季最大规模的清仓标的则是软件股赛富时（Salesforce），持股减少超过 193万股，持仓市值缩减约5.12亿美元，而该公司股价同期下跌约30%。

除赛富时外，软件股Workday、ServiceNow以及GoDaddy也遭到大幅减仓甚至清仓。其中，Workday持股减少超过96.5万股，ServiceNow减少约133.8万股，而GoDaddy则遭全面出清。此外，桥水还减持了Adobe、Booking等股票。这些软件股在第一季度股价普遍重挫约30%。

（来源：13F持仓追踪网站Whalewisdom）

金融股成桥水另一减持重灾区。文件显示，桥水退出了Global Payment与WebsterFinancial等金融类股，其中Global Payments持股减少约95.8万股，市值减少7416万美元。

多重调仓动作中，ETF仍在桥水持仓中持续扮演核心配置角色。道富环球投资管理（State Street Global Advisors）旗下 SPDR 标普 500 ETF仍为桥水第一大重仓标的，持股约436.5万股，市值约28.4亿美元，占整体投资组合约13%。贝莱德旗下 iShares Core S&P 500 ETF仍为桥水第二大重仓标的，尽管桥水当季对其减持超过150.7万股，持仓市值缩水约11.17亿美元。

（来源：13F持仓追踪网站Whalewisdom）

桥水全球联席首席投资官Karen Karniol-Tambour：人工智能市场仍处于基础设施建设阶段

5月初，桥水全球联席首席投资官Karen Karniol-Tambour在出席活动时表示，当前，人工智能资本支出热潮正在推动美国经济增长，但市场在很大程度上仍处于基础设施建设阶段，而非随后的应用落地阶段。

她还表示，投资组合的高度集中使得大多数投资者过度配置美国股票，低配实物资产，并且难以应对未来的市场环境。随着产业政策向各自国家的冠军企业倾斜，地域碎片化正在形成各具特色的可投资生态系统，因此有必要在不同区域之间进行配置。

她还谈及现代重商主义（modern mercantilism），认为这是一种结构性而非周期性的力量——每个国家为弥补自身短板而增加支出，本质上都会带来通胀压力。

校对：乔伊

制作：舰长

审核：木鱼

注：本文封面图由AI生成

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