截至06月04日14:30，中证银行ETF（512730.SH）上涨0.06%；主要成分股中，沪农商行上涨5.68%，江苏银行上涨0.90%，光大银行上涨0.74%，民生银行上涨0.45%，长沙银行上涨1.70%。

昨日银行股表现强势，其中沪农、渝农、兴业涨幅靠前。主要受到三个事件影响驱动：

第一、行业层面看，中美关税战反复，导致市场风险偏好下降，低波动银行股受亲睐。

第二、沪农被同时纳入沪深300和上证180，渝农被同时纳入MSCI中国指数和沪深300，带来被动指数基金的增量配置资金。

第三、兴业大股东主动转股，带动市场预期变化，有望带动兴业转债两年内实现强制转股的预期。

关税战的影响和预期扰动经济增长后续预期，宽货币有望延续，国债收益率和全社会预期回报率中长期仍有下行可能性，低波红利策略有效性料延续。

近期催化银行股表现最核心的因素:公募迎重磅改革导致的银行配置偏离风格回归的预期，助力银行跑出超额收益。银行股内部选择更偏公募基金偏好的成长风格。

后续往三季度看:保险预定利率或于25Q3再度下调(下调50bps至2.0%)，险资股息率容忍度有望进一步抬升，呵护银行绝对收益。风格预计更偏保险偏好的红利风格，更加均衡。

银行业基本面来看，25Q2环比25Q1边际将有所改善，主要在于银行业息差降幅环比有望收窄，且25Q1银行债券投资TPL账户亏损随着国债收益率回落环比得以修复。

关联产品：

中证银行ETF（512730）

关联个股：

招商银行（600036）、兴业银行（601166）、工商银行（601398）、交通银行（601328）、农业银行（601288）、江苏银行（600919）、浦发银行（600000）、中国银行（601988）、平安银行（000001）、民生银行（600016）

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