截至上周五（5月22日），伦敦现货黄金报收4508.93美元/盎司，自5月15日以来累计下跌30.46美元/盎司，跌幅为0.67%。上周伦敦现货黄金价格震荡，金价最高上行至4589.37美元/盎司，最低触及4453美元/盎司。

回顾上周以来海外主要市场动态：新任美联储主席凯文·沃什上周在白宫宣誓就职，强调美联储应以“独立性、清晰判断与坚定立场”履行控制通胀和实现充分就业的职责；特朗普在典礼上称支持央行独立性，但也表示经济繁荣不应被约束。地缘方面，美伊谈判有望达成短期协议，或可关注黄金ETF国泰（518800）。

周度回顾：

新任美联储主席凯文·沃什于当地时间22日在白宫宣誓就职，其四年主席任期将于2030年5月21日届满。此次仪式并未按照惯例在美联储总部举行。特朗普在典礼上声称支持央行独立性，随即话锋一转，公开阐述其希望新主席奉行的经济理念——经济繁荣不应被约束，强劲增长不会引发通胀。沃什在简短发言中称，能再次投身公共服务是毕生荣幸，“为履行这一使命，我将领导一个以改革为导向的美联储，吸取过往成败经验，摆脱僵化框架与模型，坚守清晰的诚信与履职标准。” 沃什强调美联储应以“独立性、清晰判断与坚定立场”履行控制通胀和实现充分就业的职责。他还表示，美联储的使命是“维持价格稳定和实现最大就业”。

美联储理事沃勒表示“加息与降息的可能性相当”。他支持从政策声明中删除“宽松倾向”的措辞。沃勒认为，在通胀率依然高于目标且劳动力市场保持稳定的情况下，现阶段讨论在近期降息是“荒谬的”。对于美联储下一步利率行动，加息的可能性与降息相当。

地缘方面，美伊谈判有望达成停火协议。此次协议不只是美伊之间，而且纳入了核心中东国家，有利于建立新的中东安全框架；特朗普连续发文表态；伊朗伊斯兰革命卫队海军在最近一周开始极其密集、反常地“每日打卡式”发布霍尔木兹海峡的通航数据，表达了很强的达成协议的倾向。

周点评：中长期看黄金具备支撑

上周伦敦现货黄金价格震荡。近期油价下跌缓解了美联储加息的压力，对黄金企稳带来一定支撑。短期内黄金主要面对的压力来自美伊局势带来的油价走强和通胀担忧，虽然潜在停火协议有望逐步达成，但在最终确认前仍可能导致油价和美债收益率反复波动，带来金价波动风险。目前投资者逢低位承接黄金的需求仍然较强，央行购金仍然延续，买盘力量仍然相对坚实。

从中长期来看，黄金长牛的基础逻辑仍然稳固。财政赤字、地缘紧张及货币担忧等中长期因素仍然支撑黄金需求。在货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升，全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚。投资者或可结合自身配置久期与风险偏好进行投资，或可考虑逢低布局，把握黄金中长期的配置价值。后续可持续关注全球宏观经济走势、地缘局势和全球央行购金情况等。

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