2004年底，境内首只ETF——华夏上证50ETF正式诞生。过去20余年，ETF从无到有，推动被动投资、指数化投资走向主流。

而今天，投资者正在重新定义ETF的价值。

ETF不再只是获取市场收益的指数化工具，而成为连接财富管理与生活目标的重要载体，ETF的发展也从"产品驱动"迈向"投资者驱动"。

基于这一变化，由华夏基金、同花顺、上海交通大学上海高级金融学院共同发布《2026 ETF市场发展与投资者趋势白皮书》（以下简称《白皮书》，报告依托华夏基金脱敏持仓数据、同花顺APP用户行为数据以及4740余份有效问卷，试图回答三个问题：

谁在买ETF？为什么买ETF？未来ETF又将走向哪里？

下面，一起看看报告中的十大核心发现。

投资者画像篇-谁在买ETF？

01

ETF行业迈入“投资者驱动时代”

2025年，境内ETF规模连续突破4万亿元、5万亿元和6万亿元，跃升为亚洲最大ETF市场。

ETF投资者基本盘也在持续扩大。 近一年，ETF交易人数整体呈波动上行趋势，表明新增资金与投资者正持续入场，ETF的市场渗透率处于提升通道。

从华夏基金截至2025年年末,华夏基金旗下ETF持仓客户数超过445万户,较2024年年末的381万，增加了超64万户（数据来源：华夏基金，定期报告）。

随着指数化投资理念深入，当越来越多投资者开始把ETF当成资产配置工具，而不是交易工具的时候，行业的发展逻辑其实已经发生了根本变化，ETF已经进入“投资者驱动时代”。

02

00后开始买ETF！ETF圈层持续扩容

ETF正在成为年轻一代资产配置的核心工具。从年龄结构来看，ETF投资者以中青年群体为主。华夏基金调研数据显示，35岁以下ETF投资者占比已经超过六成，甚至部分00后已经开始配置ETF。

同时，具备丰富市场经验的投资者仍是当前ETF市场的核心参与力量，半数以上的ETF投资者具备5年以上投资经验。在ETF高潜用户中，投资经验不足2年的群体占比已超1/3，新手投资者的不断涌入有望为ETF市场的未来发展提供强劲的增长动能。

其次，从投资品类来看，相比上一代投资者更热衷个股研究和短线交易，新一代投资者更愿意接受指数投资理念。ETF的流行，本质也是“炒股不如买基金”的代际理念迁移。

03

高收入家庭配置ETF的意愿持续提升

报告发现一个明显趋势：ETF正逐步渗透至高收入家庭的资产配置清单中，成为其财富管理的重要工具之一。

从家庭年收入来看，对ETF的偏好度随收入水平上升而稳步递增，家庭年收入50万以上的投资者对ETF的偏好显著高于其他群体。

在ETF配置上呈现出策略多元化、攻防一体化的显著特征。

尤其是100万元以上家庭资产的高净值投资者，不仅对科技、新能源、消费、传统周期等常见行业大类主题表现出了较高的参与热情，还对交运环保、文体娱乐这类相对“小众”赛道的偏好极高，一定程度反映了高净值投资者对一些低相关性、独特逻辑赛道的偏好。

04

指数化投资改善投资体验，提升获得感

98%的ETF投资者认为，指数化投资改善了自己的投资体验。

近60%的ETF投资者认为，指数化投资对收益起到了正向拉动作用。

从调研显示的ETF投资者实际收益看，近一年(2025年5月至2026年4月)，取得正收益的ETF投资者占比达60.8%，优于整体投资者55.5%的水平。

相比于股票投资，我们能清晰的看出，ETF投资者整体呈现出交易频率更低、持有期限更长的特征，在面对市场波动时，ETF投资者更能过滤短期噪音、保持情绪平稳，从而提升收益水平和投资体验。

投资者行为篇-投资者在买什么ETF？

通过对比不同年龄、收入水平以及投资经验等数据，我们系统梳理了当前ETF投资者的产品偏好图谱。

ETF投资偏好呈现出鲜明的生命周期特征：年轻人偏爱全球化高成长型ETF产品，中年人具备多元配置意识，广泛配置多种类型指数基金，老年人则转向债券、货币型ETF及防御性板块。

05

投资者正在通过ETF，为未来投票

整体上，聚焦细分赛道的行业主题型ETF成为投资者的核心持仓，宽基ETF则紧随其后，成为指数投资者资产配置的重要组成部分。

但在具体行业赛道的选择上，却与每个人的生活方式息息相关，尤其是代际背景会显著影响偏好的资产类型。这是本次研究最有趣的发现之一：投资偏好和生活状态之间，存在非常明显的映射关系。投资者正在把自己的生活方式映射到ETF中。

比如26-30岁的年轻投资者喜欢买科技、新能源、文体娱乐类ETF，31-35岁人群正值家庭消费升级与购房置业高峰，则在消费及金融地产上形成显著偏好，体现出“投资和生活相关”的鲜明特征。

医药和制造行业的偏好度在41-45岁人群中达到峰值，中年人更关注健康、老龄化及高端制造等长线逻辑。而军工是唯一56岁以上群体偏好度较高的行业。

这也充分说明：投资者不止是在买ETF，而是通过ETF为想要的未来投票。

06

ETF投资已形成买入-持有-止盈-复购的行为闭环

典型ETF投资者的行为呈现出清晰的闭环特征：买入 → 持有 → 止盈 → 复购。

政策催化与长期信心驱动买入，波段操作为持有主流方式，达到目标收益后止盈离场；而卖出并非真正离场——绝大多数投资者会等待价格回调至合适位置后择机复购。

在投资策略上，波段、定投、网格等ETF进阶策略也得到了广泛应用。其中波段和分批买入是当前投资者投资ETF的主流方式，占比超过63%。值得一提的是，随着市场韧性不断增强，选择一次性买入并长期持有的投资者也占据一定的比例。

卖出ETF后，绝大多数投资者仍有再次买入的意愿。数据显示，90%的场内ETF投资者卖出后会考虑复购，说明ETF产品的用户粘性较强，卖出并非离场，而更多是阶段性的仓位调整。

ETF早已告别一次性交易工具属性。而更像长期反复使用的投资工具。ETF投资者的行为正在从短线博弈逐步转向趋势判断和配置逻辑。

07

未来一年近六成投资者计划增持ETF

调研发现，未来12个月近六成投资者计划增持ETF。

而削减股票仓位转入ETF成为最主要的加仓方式，印证了在对市场趋势保持信心的同时，投资者更倾向于通过指数化工具分散个股风险，把握市场整体机会，实现更稳健的布局。

08

理性决策、自主决策成主流，年轻玩家重度依赖投资社区

什么在影响ETF投资决策？

调研发现，ETF投资者整体呈现自主性更强的信息获取能力，偏好垂直化、专业化的投资信息平台，决策链条更偏向“自主研究”而非“熟人推荐”。约有1/3的ETF投资者倾向于在社交媒体平台获取投资信息。

以抖音为代表的短视频平台已经成为ETF投资者的重要内容入口，超六成ETF投资者偏好在抖音获取投资信息。

对比其他年龄段，社区型内容对35岁以下年轻ETF投资者的影响显著高于其他年龄段。

年轻基民的第一本"投资指南"，或许根本不是专业资讯，是股吧和评论区。这表明，年轻ETF投资者不仅更频繁地主动接触社区信息，也更依赖社区内容进行投资决策。

AI决策篇-AI扮演了什么角色？

09

AI已经进入投资决策链

越来越多投资者已经开始使用AI辅助投资决策。

从投资者的AI辅助投资行为来看，当前市场呈现出 “渗透率高、高频使用不足”的特点：65%的投资者已有AI辅助投资的使用经历，但高频用户占比偏低 ——每周3次以上的中高频用户仅占 20.1%，更多投资者（22.1%）选择“有需求才临时使用”，工具尚未形成强粘性。

调研发现，现阶段AI承担的角色更像：“研究助理”。

知识学习和市场分析是最高频的AI使用场景，显著高于选定标的、买卖时机等直接决策环节，组合优化和策略制定的渗透率在各环节中最低。投资者目前更多将AI视为“提升认知”的工具，而不是直接运用于投资决策。

从AI推荐的产品来看，近七成投资者仍保持着独立决策的主导权，并未将AI工具作为投资决策的核心依据。但真正下单时，大部分投资者仍然希望自己做最终决定。

换句话说：AI已经进入投资决策链，但距离成为“决策大脑”，还有一段距离。

10

投资者期待更专业、更可信、更能落地的AI

从AI使用满意度上，超半数用户(55.8%)给出“一般”的中性评价，正向评价(32.4%)虽高于负向评价(11.7%)，但高满意度用户占比偏低，整体尚未形成突破性体验。

从投资者对AI的改进需求来看，改进诉求前三高度均衡，共同指向目前AI的主要短板：AI的专业性与可信度尚未达到投资决策场景的要求。此外，减少理论化，提供落地操作方案、简化流程与个性化适配也是众多投资者的期待。

早在2004年，华夏基金就推出境内首只ETF——华夏上证50ETF，推动中国公募基金行业发展进入ETF时代。华夏基金始终深耕指数投资领域，截至2026年6月，旗下ETF产品已达128只，覆盖宽基、行业、主题、跨境等多个品类，为投资者提供多元化资产配置工具。

同花顺依托覆盖数千万用户的互联网金融平台，积累了丰富的投资者行为数据。

上海交通大学上海高级金融学院则持续开展资本市场与投资者行为领域研究。三方此次联合开展研究，实现了产品实践、平台数据和学术研究三种能力的深度融合，也为行业开展投资者研究探索了新的合作范式。

数据来源：华夏基金，未剔除联接基金，规模截至2026.06。

特别说明：为了保护投资者隐私和商业机密，本报告所用数据均经过脱敏处理。调研问卷中部分问题为多选题，故选项结果加总后可能超过100%。

风险提示： 本报告内容仅供参考，不构成任何投资建议、投资咨询意见、产品推荐、基金宣传推介材料或收益承诺。报告中涉及的市场判断、投资者行为特征、产品类型偏好、服务需求及AI工具应用情况，均基于既有数据、调研结果及研究假设形成，不代表未来市场走势、基金产品表现或投资者行为结果；报告形成的行业观察与讨论，不构成对任何机构经营行为的建议或评价。

ETF及其他基金产品存在市场风险、流动性风险、跟踪误差风险、管理风险、申赎及交易机制风险等，投资者应充分了解产品风险收益特征，根据自身风险承受能力、投资目标和投资期限独立作出投资决策。

华夏基金、同花顺及上海交通大学上海高级金融学院已尽力保证本报告所引用资料和分析过程的客观性与合理性，但不对报告内容的完整性、准确性、及时性及适用性作出任何明示或默示保证。报告中的观点、数据和结论仅代表研究期间内基于样本数据形成的分析结果，不代表任何机构对市场未来表现、基金产品收益或投资者行为结果的保证。未经授权，任何机构或个人不得对本报告内容进行不当引用、删改、转载或用于商业销售目的。投资者据此作出的任何投资决策及由此产生的风险和损失，须自行承担。