主权财富基金（Sovereign Wealth Fund, SWF）是由国家政府拥有和控制的投资基金，其资金来源通常包括国家财政盈余、外汇储备或大宗商品出口收入。不同于受限于短期业绩压力的对冲基金或公募基金，主权财富基金往往被视为“聪明钱”与“耐心资本”的代表。其持仓变化，不仅是对单一资产价值的重估，更折射出全球宏观经济的结构性变迁。

其中，挪威主权财富基金（GPFG，也叫挪威政府全球养老基金）和新加坡主权财富基金淡马锡（Temasek Holdings）是全球主权财富基金中的佼佼者。接下来，笔者根据美国SEC披露的13F文件或公司的官网数据，盘点这两家主权财富基金在2026年第二季度的美股持仓动向。

淡马锡：新进SpaceX，加仓谷歌，拟首次买入韩股

根据13F数据，淡马锡二季度共持有196只美股，较一季度增加44只，持股市值合计372.54亿美元，环比增长22.2%；前十大重仓股集中于金融与科技板块，前五大依次为贝莱德、谷歌-A、维萨、英伟达和SpaceX。中概股方面，拼多多持仓市值最高，达2.76亿美元。

从调仓动向看，AI仍是其最核心的布局主线。其中，谷歌-A获大幅增持237.36万股，持股数量增长51%，持仓市值达25.29亿美元，该股年内累计上涨10.51%。而同为AI产业链核心标的的英伟达则遭减持840.47万股，不过仍稳居前五大重仓股之列。

根据韩媒近日的报道，淡马锡还计划首次直接投资韩国股市，目标直指三星电子与SK海力士，将这两家全球内存芯片巨头视为AI价值链中被严重低估的标的。根据官方今年7月发布会消息，淡马锡计划5年内将AI投资占比从6%提至15%。

此外，SpaceX二季度新进即成为第五大重仓股，持仓市值达16.8亿美元。该公司于今年6月12日登陆纳斯达克，是全球估值最高的航天企业之一。经历上市初期的剧烈波动后，SpaceX股价于8月12日重新站上135美元的IPO发行价，收于146.15美元。

淡马锡成立于1974年，由新加坡财政部100%持股，是全球最早成立且规模最大的主权财富基金之一，以独特的“淡马锡模式”——政府全资拥有但完全按商业化原则独立运营——闻名于世。其投资风格以耐心与长期主义为核心，决策立足于跨经济周期的结构性趋势，投资组合主要围绕数字化、可持续生活、未来消费和更长的寿命四大长期趋势构建。当前，人工智能已成为其最核心的配置方向。

挪威主权财富基金：亚洲科技股驱动半导体持仓大涨

根据官网数据，挪威主权财富基金2026年上半年在全球共持有7077家公司，分布于54个国家，合计持仓市值为16.44万亿挪威克朗（1.74万亿美元）。（注：根据其信息披露规则，挪威主权财富基金通常每年只发布两次详细的持仓报告）根据其业绩报告，上半年盈利超过1840亿美元，并创下历史新高，这得益于亚洲科技股上涨的推动，该基金收益率达9.4%。

前十大重仓股分别为英伟达、苹果、谷歌母公司、微软、台积电、亚马逊、博通、三星电子、阿斯麦、SK海力士，均属AI科技巨头，且半导体相关持仓市值增长亮眼，其中韩国的SK海力士、三星电子增幅居前，分别为260.2%、142.57%。

按持有公司运营地划分，美国、日本、中国内陆、印度、韩国的公司数量位列前5。其中，中国内陆地区的公司共有658家，持仓市值合计470.59亿美元；腾讯、阿里巴巴两大中概股进入持仓市值前40，但持仓市值均减少超过20亿美元。

美股方面，挪威央行投资管理公司（NBIM）为披露主体。13F数据显示，挪威央行共持有1617只股票，相比起2025年末增加40只持股，持仓市值增加7.33%至约1万亿美元。

在前十大重仓股中，英伟达、苹果、微软、亚马逊、谷歌-A等八大重仓股均受到了不同程度的减持，仅谷歌-C和特斯拉受到了增持，持仓市值分别为264.25亿美元、163.25亿美元。除了特斯拉，NBIM还新进了马斯克旗下的SpaceX，持股数量为727.73万股，持股市值为12.43亿美元。

挪威政府全球养老基金是全球最大的主权财富基金，资金主要来源于该国石油和天然气产业的盈余收入。挪威央行（Norges Bank）通过其下属机构挪威央行投资管理公司（NBIM）管理运营挪威主权基金。截至2026年上半年，其总资产规模已突破2.3万亿美元。在投资策略上，基金坚持全球化与多元化配置，资产主要投资于全球70多个国家的股票、固定收益产品、房地产及可再生能源基础设施，这四类资产的最新占比为72.1%、25.8%、1.6%、0.5%。