香港建设国际黄金交易中心，正在从政策愿景进入基础设施加速落地的阶段。对中显智能齐家（8395.HK）而言，真正需要回答的问题也随之改变：不再只是“为什么进入黄金交易科技”，而是“这项新业务如何形成收入，以及公司如何把握这一轮香港黄金市场重构的窗口”。近日，格隆汇获得独家连线，专访中显智能齐家执行董事徐颖德，从最新股份配售、黄金交易科技平台建设到香港连接产金国的跨境机会，拆解公司这轮转型正在出现的关键变化。

配售背后的信号：四家认购方共同看好新方向

根据于8月28日发布的公告，公司已完成配售协议条件，落实以每股0.81港元配售合共1.3亿股予四名承配人，集资逾1亿港元，集资额大部份用以支付早前就取得金链通技术有限公司（TGX）30%权益的收购。TGX的其余股权为阿里巴巴集团旗下专注金融科技创新的成员公司亚博科技（8279.HK）所持有。

由香港黄金交易所与TGX共同组建的香港黄金交易所交易系统有限公司（HKGXTS）于8月18日正式成立。HKGXTS将与恒生电子、阿里云等技术合作伙伴推进系统建设，建立具国际化能力的黄金交易科技及清算平台。按照现有规划，新系统拟于2027年第一季度试营运，首阶段将香港黄金交易所现有产品、交易、结算、清算及服务整合至统一平台，后续再拓展黄金代币化等相关服务。

“四名配售对象对公司的现有基础和新业务方向都很有信心。”徐颖德表示，香港正积极推动成为全球大宗商品及黄金交易枢纽，带动黄金基础设施升级的需求。待HKGXTS及相关平台日后顺利推进，香港黄金市场交易量、会员数目及机构参与度有望明显上升，为交易平台带来商机，进而形成良性循环。

加纳代表团上月访港，在加纳共和国驻香港特别行政区名誉领事兼中显智能齐家执行董事徐颖德（左一）的陪同下，与香港特区政府财经事务局交流，并讨论香港国际金融中心优势、及全球黄金市场新生态

值得注意的是，本次四家认购机构分别是United Joy、中颐投资、Well Foundation、和金骏服务，而United Joy和中頤投資的最终控股股东分别为榮智健和洪祖杭，两位知名企业家透过控制实体参与认购，标志着产业外的重量级资本开始布局香港黄金交易新赛道，而Well Foundation为香港上市的金融服务供应商华富建业国际金融旗下附属机构，金骏服务本身为实物黄金行业提供综合安全供应链解决方案，他们的参与正是业界对TGX商业模式及香港黄金市场数码化前景的认可，进一步强化了此次配售释放的资本信号。

并非博弈金价，而是布局黄金交易技术基建

中显智能齐家此次布局的重点并非押注短期金价，而是参与黄金交易市场数字化升级。根据公司此前披露，TGX获香港黄金交易所独家委聘，负责设计、开发、运营及维护相关电子交易及服务平台，相关技术服务具有长期属性。公司亦以实际交易量和现行收费标准为基础，对TGX未来收入作出测算，市场可通过平台上线、产品迁移、交易规模及收入形成等指标检验新业务的兑现程度。

开拓平台型收入，同时做大做强原有业务

对于外界关心的“业务跨度”，徐颖德强调：公司不会放弃原有家具及家居配饰业务。“家具与黄金交易科技表面看似属于不同领域，但两者背后都离不开流程数字化、运营效率和复杂的产品交付。中显智能齐家深耕优质家具及家居配饰销售、分销业务，旗下“TREE”品牌已成为优质家品的代表；我们将在现有经营基础上，把家具及家居配饰业务做强做大，同时将数字化和系统运营能力延伸至更高价值、更具长期性的应用场景。”

相较传统项目型收入，交易科技平台有机会形成“长期技术服务+交易规模驱动”的收入结构。一旦HKGXTS按计划试营运并逐步扩大产品及交易覆盖，公司收入来源、盈利弹性乃至估值逻辑均可能随之改善。

香港的窗口，也是跨境黄金的窗口

香港国际黄金交易中心建设也在为这一平台打开更大的跨境空间。徐颖德认为，香港能同时连接国际资本、中国市场和全球黄金产业链，安全、稳定、合规且具国际化能力的交易科技平台，是承接相关资源的重要基础设施。

这一优势正体现在香港与上游产金国的合作中。7月23日，加纳土地及自然资源部部长Emmanuel Armah-Kofi Buah率团访港，围绕金融服务、黄金产业链发展及资源开发等议题，与香港特区政府财经事务相关部门及香港黄金交易所展开交流，并讨论香港国际金融中心优势、金融战略对接及区域与全球黄金市场新生态。

加纳代表团与加纳共和国驻香港特别行政区名誉领事兼中显智能齐家执行董事徐颖德（左二）访问香港黄金交易所，探讨构建黄金产业链及资源开发等议题

身兼加纳共和国驻香港特别行政区名誉领事的徐颖德对产金国在贸易效率、可信交收和跨境结算方面的需求有直接观察。他表示，未来黄金市场的竞争，还在于建立实物黄金、标准仓单与数字化资产之间的可信连接。若香港进一步整合上游资源、交易市场、清算结算及金融科技能力，相关交易科技平台的成长空间将超越单一本地市场。

接下来，让里程碑替公司说话

谈及公司下一阶段，徐颖德将重点概括为“按节点交付”。市场可依次观察收购完成、核心系统开发测试、现有产品迁移、2027年第一季度试营运，以及交易相关收入形成。每一个节点，都会让外界更清楚地判断这条第二增长曲线的真实成色。

“四名配售对象的参与，代表他们对公司及黄金交易科技新业务的长期前景有信心；而管理层要做的，是把这种信心转化为系统、交易和收入。”随着香港黄金交易基础设施建设提速，中显智能齐家的黄金交易科技转型，也将进入以平台落地和收入形成验证成色的阶段，那么公司面对的就不再只是一次题材式重估，而可能是一场由业务结构变化推动的长期价值重塑。