周二亚洲早盘，现货黄金(XAU/USD)小幅上涨，现交投于4420美元一线。上周五，美国8月非农就业数据明显强于预期，强化了市场对美联储本月加息的押注，美债收益率走高，美元获得支撑，令无息资产黄金继续承压。

美国上周公布的数据显示，8月非农就业人数增加16.2万，明显高于市场预期的5.6万，前值则上修至2.1万。同期失业率维持在4.1%不变。强劲就业数据使市场进一步上调对9月加息的预期。

根据CME FedWatch工具，交易员目前预计美联储下周政策会议加息的概率约为60%，高于上周五就业数据公布前的约50%。

非农强化加息押注，黄金短线继续承压

盛宝银行(Saxo Bank)大宗商品策略主管Ole Hansen表示，黄金和白银近期走势与能源价格形成明显分化。上周五公布的强劲美国就业数据推高债券收益率，并进一步强化市场对美联储9月16日加息的预期，贵金属因此延续下跌。

在利率预期重新升温的环境下，黄金短线面临两方面压力。一方面，更高的债券收益率提高了持有无息黄金的机会成本；另一方面，如果市场继续押注美联储收紧政策，美元也可能获得进一步支撑，从而对以美元计价的黄金形成额外压力。

接下来，市场注意力将迅速转向本周公布的美国生产者价格指数(PPI)和消费者价格指数(CPI)。如果通胀数据继续偏热，市场对9月加息的预期可能进一步升温，并继续利好美元、压制黄金；反之，如果通胀明显降温，则可能削弱加息预期，为黄金提供喘息空间。

法国兴业银行：黄金牛市进入“新阶段”

尽管短期受到加息预期打压，部分机构仍然认为黄金的中长期结构性牛市并未发生根本变化。

法国兴业银行(Societe Generale)认为，黄金已经“进入2026年牛市的新阶段”，这一阶段的特征正在从单纯的投机动能，转向更加广泛和持续的结构性配置需求。

该行认为，本轮黄金上涨最初受到地缘政治冲击推动，但此后逐渐演变为更具持续性的资金配置趋势。实物黄金、期货和期权市场的持仓需求同步上升，参与者也从零售投资者扩展至专业资产管理机构和衍生品交易者，显示黄金背后的资金基础正在变得更加广泛。

短线波动加大，4410美元附近成市场焦点

大华银行(UOB Group)策略师则提醒，黄金短线依然高度敏感于美国宏观数据。上周五金价下跌超过0.9%，收于4429.98美元附近，并录得周线下跌，主要原因正是强于预期的就业数据推升了美联储最快本月加息的可能性。

这意味着，黄金当前正处于“短期利空与长期看多逻辑并存”的阶段。一方面，就业韧性、通胀压力和加息预期正在压制金价；另一方面，机构配置、地缘政治风险和结构性需求依然为黄金的中长期走势提供支撑。

在本周PPI和CPI公布之前，黄金市场可能继续围绕美联储9月政策预期剧烈波动。若通胀数据继续超预期，金价可能面临进一步调整压力；若数据明显降温，市场对加息的押注迅速回落，黄金则有望获得新的反弹动力。

黄金静待FOMC指引

黄金周一小幅走低，但由于假期导致成交清淡，价格波动有限。市场普遍预计，在下周FOMC会议前，金价短期仍将围绕当前水平整理，等待更明确的货币政策信号。

从技术面看，4,546美元一线与日线200日简单移动平均线（SMA 200）重合，构成上方关键阻力；下方4,250美元仍被视为维持更大级别看涨结构的重要支撑。只要这一支撑不失，金价整体仍指向4,776至4,890美元的目标区域。

当前需要重点关注的技术位包括：支撑位4,380美元、4,250美元和4,000美元；阻力位4,500美元、4,546美元和4,700美元。若后续突破4,546美元，黄金有望进一步测试更高区间；反之，若跌破4,250美元，则中期看涨结构将面临考验。

白银仍处震荡中部

白银周一基本持平，继续徘徊在近期区间中部，假期清淡交易令价格缺乏明确方向。市场参与者正在等待白银向主要技术边界发起突破后，再决定是否建立新的仓位。

技术上，白银需要日线收盘站上70美元，才能确认看涨延续；若回落至64美元支撑区域，则该位置将成为多头必须守住的关键防线，以维持当前偏正面的前景。

白银今日关键观察位包括：支撑位64美元、54美元、50美元；阻力位70美元、80美元、83.91美元、85美元、100美元和120美元。若价格持续受压于70美元下方，区间震荡格局可能延续；一旦有效突破，则有望打开更大上行空间。

原油重回开盘上方

原油周一高开后曾一度回吐早盘涨幅，但买盘随后介入，推动价格在收盘前重新站上开盘水平。该表现显示，90美元这一重要支撑位上方仍存在较强承接。

如果这轮反弹动能延续，油价可能再次尝试挑战并收复此前的波段高点93.48美元和95美元。短线来看，90美元仍是多头能否延续反弹的核心分水岭；若失守，则下方85美元、80美元、77.13美元、70美元和67.20美元等支撑位将依次进入视野。

原油今日关键观察位包括：支撑位90美元、85美元、80美元、77.13美元、70美元和67.20美元；阻力位95美元。整体而言，油价目前仍处于修复阶段，后续能否站稳90美元上方，将决定反弹是否具备进一步延续的基础。

来源：FX168财经