最近，投资基金密集清盘一事受到市场的关注。这其中，尤其是发起式基金的清盘更加令人瞩目。据Choice数据统计，截至6月22日，在年内清盘的131只基金中，发起式基金高达41只。其中不少还是新能源、医药等行业主题基金。

发起式基金被认为是捆绑基金管理人与基金持有人利益的一种投资基金。因为作为发起式基金的发起人，基金管理人、基金管理人股东、基金管理人高级管理人员或基金经理等参与基金认购的金额不能少于1000万元，且持有期限不少于三年，如此一来，基金管理人与基金投资者（也即基金持有人）就有了共同的利益关系。

既然发起式基金将基金管理人的利益与基金持有人的利益捆绑在了一起，那为什么发起式基金还是长不大，以至危机四伏，清盘警报响个不停呢？究其原因，主要有这样几点。

首先，发起式基金成立的门槛太低，这对于发起式基金的发展是把双刃剑。对于普通的公募基金，基金首发规模不能低于2亿元。但发起式基金的首发规模只要达到5000万元即可，所以发起式基金通常都是“小基金”。正因为规模较小，所以发起式基金成立容易。也正因为规模太小，这也使得发起式基金要存活下来太难。因为发起式基金有一个发展门槛，那就是成立三年之后，其规模必须达到2亿元，达不到这一门槛的，基金合同自动终止，同时不得通过召开持有人大会的方式延续。而对于绝大多数发起式基金来说，要达到2亿元的持续生存门槛是一件很困难的事情。也正是这一规定，为发起式基金的危机四伏埋下了隐患。

其次，捧场资金的撤退。大凡新基金的发行与成立，基金公司或发行机构，往往会拉一些热钱进场捧场，而这些进场捧场的资金，其使命就是助推新基金的成立，而在新基金成立后，这些捧场资金就会退出。虽然发起式基金对成立时的基金初始规模要求较低，但也不排除有的发起式基金在成立时也拉了捧场资金进场捧场，而捧场过后，这些资金自然也就要撤出了。

其三，A股市场行情太差，以至股市缺少赚钱效应，造成发起式基金在股市里赚钱困难。毕竟最近几年，股市没有太好的赚钱机会，总体处于震荡回调过程中，这对于最近几年成立的发起式基金的发展是很不利的。经过这几年的回调下探，很多发起式基金的市值早就跌破了1元的“面值”而变成了“毛基金”。在基金亏损的情况下，这种“毛基金”显然很难吸引到新基民的加入。

其四，发起式基金的基金经理大都不是明星经理，不仅在市场上缺少号召力，同时投资水平也比较有限。毕竟发起式基金的规模较小，安排明星经理来打理，有些人才资源浪费，所以，发起式基金的基金经理，大多都没有太高的知名度，即便有的发起式基金的基金经理有一定的知名度，那也只是兼顾着打理而已，所以，发起式基金的基金经理职位似乎成了练兵场，这自然也就很难吸引到新基民的加入。

其五，新基金发行太多太快，这也加速了发起式基金的边缘化。毕竟基金规模决定了基金公司的利益所在，而为了追求基金规模，基金公司不是在发行新基金，就是在筹备新基金发行事宜。所以已经成立了的基金，并不是基金公司关注的重点。而正因为新基金不断发行，于是一些基民在发行机构的鼓动下不断地弃旧买新，已经成立了的老基金就成了一些基民抛弃的对象，在这种情况下，更加不会有新基民加入到已经成立了两、三年的发起式基金中来。

正是基于上述各方面的原因，发行成立时规模偏小的发起式基金自然就很难进一步做大规模了，2亿元的规模红线也就成了大多数发起式基金难以翻越的一座大山，众多的发起式基金也就因此倒在这座大山面前。因此，不少发起式基金从其成立时起就注定了其终将被清盘的命运。