8月25日,港A股黄金板块集体上扬，市场交投情绪活跃。

在港股市场，珠峰黄金（01815.HK）大涨11.31%，紫金矿业（02899.HK）涨6.38%，灵宝黄金（03330.HK）涨5.21%，中国黄金国际（02099.HK）涨4.95%，潼关黄金（00340.HK）涨4.32%，山东黄金（01787.HK）涨3.75%，赤峰黄金（06693.HK）、招金矿业（01818.HK）等多只概念股均涨。

A股中，截至收盘，湖南黄金（002155.SZ）涨5.17%，中金黄金（600489.SH）涨4.48%，赤峰黄金（600988.SH）涨4.03%，山东黄金（600547.SH）涨4%，西部黄金（601069.HK）涨2.28%。

对于此轮上涨行情，或与多重短期因素叠加有关。

消息面上，美联储释放明确的偏鸽信号，引发降息预期升温。

8月22日，鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话中明确表示，劳动力市场面临的下行风险，可能需要调整政策立场。

美联储发布修订版《长期目标与货币政策策略声明》，回归“灵活通胀目标制”。会议过后，交易员对美联储9月份降息预期由75%提升至90%。

受此影响，美元指数回落，黄金上涨。8月22日，COMEX黄金期货盘中一度冲高至3423.4美元/盎司。不过，今日金价再度陷于窄幅震荡。截至今日发稿前，COMEX黄金期货报收3408.2美元/盎司，跌幅0.3%。

分析师表示，短期内金价可能仍将处于盘整阶段，但由于市场对美联储9月降息的预期增强，整体趋势将继续保持积极。

华鑫证券研报指出，鲍威尔在上周五发出鸽派发言以后，贵金属价格上扬。美联储仍处于降息周期，鲍威尔发言为贵金属市场注入强心剂，看好黄金价格进一步上涨。

正信期货亦指出，短期来看，受美联储降息预期调整、美国关税、地缘局势冲突等多重因素影响，贵金属表现偏震荡。近期特朗普持续施压美联储，积极布局降息阵营，叠加鲍威尔在全球央行年会释放鸽派信号，9月降息预期有所升温。

该机构表示，中长期来看，美国经济政策不确定性指数长期持续处于历史高位，美国关税贸易政策不仅推升美国通胀压力，全球贸易体系也进入动荡和重构的阶段。与此同时，美国债务规模持续扩大，国际社会对美国财政可持续性产生担忧，贵金属作为一项战略性资产具备良好的抵御风险能力，避险需求为其价格提供底部支撑，叠加央行购金潮延续、黄金ETF投资保持强劲，贵金属未来仍有上行驱动机会，建议中长线做多。

除了上述逻辑支撑黄金股的上涨外，昨日（8月24日）赤峰黄金、招金矿业等公司发布中期业绩“喜报”，也成为这波行情的重要推手。

2025年上半年，赤峰黄金实现营业收入52.72亿元，同比增长25.64%；归母净利润11.07亿元，同比增长55.79%。

招金矿业业绩也表现靓丽，2025年上半年实现收入69.73亿元，同比增长50.69%；归母净利润14.40亿元，同比增长160.44%。

在解释利润大幅上涨的原因时，上述黄金矿业公司都不约而同提到，主要得益于黄金价格上涨。

今年以来，全球贸易环境、地缘政治风险不确定性加强，市场避险情绪高涨，加上各国央行的增持，推动国际金价持续走高，为黄金开采企业带来显著红利。

作者|瓶子

编辑|Danna