报告期内，公司合计非经常性损益为-2.06亿元，其中所得税影响额为6965.09万元，计入当期损益的政府补助为5541.45万元。

以8月26日收盘价计算，白银有色目前市盈率（TTM）约为-179.82倍，市净率（LF）约1.73倍，市销率（TTM）约0.34倍。

资料显示，公司的主要业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易，业务覆盖有色金属及贵金属勘探、采矿、选矿、冶炼、加工于一体的全产业链。

盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.39%，同比下降1.47个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.63%，较上年同期下降0.73个百分点。

2025年上半年，公司经营活动现金流净额为52.78亿元，同比增长436.79%；筹资活动现金流净额-39.65亿元，同比减少33.11亿元；投资活动现金流净额-34.46亿元，上年同期为-3.22亿元。

资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少23.25%，占公司总资产比重下降4.14个百分点；无形资产较上年末增加24.13%，占公司总资产比重上升2.52个百分点；固定资产较上年末增加11.22%，占公司总资产比重上升2.16个百分点；存货较上年末减少4.53%，占公司总资产比重下降1.31个百分点。

负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末减少40.56%，占公司总资产比重下降6.53个百分点；长期借款较上年末增加31.94%，占公司总资产比重上升3.99个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加34.06%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少28.37%，占公司总资产比重下降2.62个百分点。

从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为155.45亿元，占净资产的100.68%，较上年末减少7.38亿元。其中，存货跌价准备为2.06亿元，计提比例为1.31%。

2025年上半年，公司流动比率为1.27，速动比率为0.57。

半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为中信国安实业集团有限公司，占比30.386%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

股东名称 持流通股数(万股) 占总股本比例(%) 变动比例(百分点) 中信国安实业集团有限公司 225000 30.3858 不变 甘肃省新业资产经营有限责任公司 152828.48 20.639181 不变 甘肃省人民政府国有资产监督管理委员会 74047.75 10 不变 中国信达资产管理股份有限公司 34287.43 4.630449 不变 中非发展基金有限公司 23936.96 3.232639 不变 甘肃省财政厅 21115.78 2.851643 不变 中国中信集团有限公司 19567.13 2.642501 不变 香港中央结算有限公司 6233.77 0.841858 0.226 中证500交易型开放式指数证券投资基金 4435.38 0.598989 0.087 玄元科新10号私募证券投资基金 2269.25 0.306458 不变

值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，白银有色29.95%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东中信国安实业集团有限公司质押22.18亿股公司股份，占其全部持股的98.56%。

核校：沈楠

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。