来源：中国能源网

近日，中国证券投资基金业协会发布最新数据显示，截至2025年10月底，我国境内公募基金管理机构共165家，其中基金管理公司150家，取得公募资格的资产管理机构15家。以上机构管理的公募基金资产净值合计36.96万亿元，逼近37万亿元大关。

行业规模高歌猛进同时，发展不平衡现象也日益凸显。从公募基金公司看，一百余家基金公司，呈现出非常明显的强者恒强，弱者恒弱的“马太效应”。有的基金公司管理的规模达到数百亿甚至上千亿，而有的则不足百亿，甚至低于50亿元。

规模狂欢下的反思

说起公募基金的规模暴涨，不得不关注2025年三季度，华银基金（原北信瑞丰基金）管理规模从二季度的27亿元暴增至208亿元，单季增幅近7倍。（数据来源：Wind）

而这样的暴涨都要归功于旗下“北信瑞丰鼎盛中短债”基金规模从2025年二季度的1060万元激增至2025年三季度的171亿元，增幅超1600倍。（数据来源：wind）

然而，这只基金的过往业绩却差强人意，不管是近六个月的短期业绩还是三年五年的长期业绩，这只基金都在同类中排名靠后。

（北信瑞丰鼎盛中短债业绩表现 数据来源：wind 截至2025年11月27日 ）

究其原因，基金三季报中给出了答案，有两家机构大额申购，份额占比分别高达46.76%和29.23%，引发市场对“帮忙资金”的讨论。

说完规模再说说业绩，部分基金的业绩表现呈现"过山车"式波动，让投资者无所适从。

Wind数据显示，万家基金旗下的万家中证港股通创新药ETF截至2025年9月3日年内回报率已经117.13%，登顶全市场收益榜，可谓风光一时。

然而，看似亮眼的成绩背后，却隐藏着高达50%的超额亏损。在基金披露2025年三季报中，该基金成立以来已经跑输基准50.46%！

万家基金曾是行业指数先锋。但如今，万家中证港股通创新药ETF超50%的负向跟踪误差，创下了行业罕见的纪录。

主动管理型产品的表现同样不乏令人失望的产品。2021年以来昔日明星产品业绩滑铁卢的例子并不鲜见。东方红中国优势混合基金曾是价值投资的标杆产品，凭借长期稳健的业绩吸引了大批投资者。

但近年来该基金业绩却持续下滑。根据wind数据，截至2025年6月30日，东方红中国优势混合过去三年收益为-30.64%，跑输业绩比较基准超25个百分点，昔日的明星产品沦为垫底产品！

高质量发展的三大方向

2025年5月7日，证监会发布 《推动公募基金高质量发展行动方案》 ，通过25项系统性改革举措，着力推动行业从“重规模”向“重回报”转型。

近期，北京证券业协会也向辖区公募基金行业发出《北京公募基金行业高质量发展倡议书》，从七个方面对高质量发展提出明确要求，呼吁机构"胸怀‘国之大者’，强化使命担当"，加快从重规模向重回报转型。

这些都为行业提供了明确指引，实现真正的高质量发展，需要行业从理念到行动的全面践行。

倡议书明确提出，各机构应牢固树立"以投资者为本"理念，加快从"重规模"向"重回报"转型。

真正的行业竞争力，不应是管理规模的大小，而是为投资者创造回报的能力。要实现这一转型，实现公募基金高质量发展，需要从以下三大方向着手。

首先，牢固树立“以投资者为本”理念。需要基金公司从考核机制入手，将投资者回报率、产品长期业绩、客户留存率等指标纳入核心考核体系，取代单纯的规模考核。只有为投资者创造长期价值，才能赢得市场的长期信任。

其次，聚焦服务国家战略。倡议书明确基金行业需聚焦科技、绿色等五篇大文章，加大权益投资，在服务实体经济中实现价值。这要求基金行业摒弃短期投机、追热点等行为，践行长期价值投资，通过科创、新能源、养老等主题基金，助力国家战略并满足理财需求。

当基金行业的发展与国家战略同频共振，不仅能获得更广阔的发展空间，也能实现社会效益与经济效益的双赢！

最重要的是，坚守合规风控底线。做资产管理必须恪守合规底线。倡议书强调，要坚持"合规创造价值"理念。合规是金融行业的生命线，对于公募基金而言，更是保护投资者利益的根本保障。

形成三方合力共促行业良性发展

公募基金行业的高质量发展，并不是单一主体的责任，而是市场参与方共同合力的结果。只有形成监管引导、机构践行、投资者理性的良性互动，才能让行业真正回归本源。

监管是行业健康发展的守护神。在行政监管方面，应加大监管力度，强化穿透式监管，对违规行为从严处罚。在制度建设层面，应完善基金评价体系，建立以长期业绩、投资者回报、合规水平为核心的综合评价体系，引导行业树立长期投资理念。在行业引领方面，需加强行业引导，鼓励基金公司创新产品和服务，支持行业在服务国家战略、满足居民多样化理财需求等方面发挥更大作用。

基金公司是行业发展的核心主体，其行为直接决定了投资者的利益。要实现高质量发展，基金公司必须苦练内功，从投研能力、风控水平、客户服务等方面全面提升竞争力。

在投研能力建设上，应建立专业化、体系化的投研团队，深入研究行业趋势和企业价值，避免跟风投资和短期投机。对于主动管理型产品，要打造清晰的投资策略和能力圈，不盲目追逐热点；对于被动型产品，要严控跟踪误差，提升运维能力，确保产品实现核心功能。

在风控水平提升上，应将风险控制贯穿于投资全流程，建立事前预警、事中监控、事后追责的风控体系，防范各类风险。同时，要加强从业人员行为管理，严禁违规操作，维护行业公信力。

在客户服务方面，应摒弃"重营销、轻服务"的模式，加强投资者教育，帮助投资者树立理性投资理念。引导投资者正确看待业绩波动，避免盲目跟风和短期炒作。

作为投资者，不仅是行业发展的受益者，更是重要的参与者。在基金投资中，投资者的理性决策不仅能保护自身利益，也能倒逼行业规范发展。投资者需要树立"长期投资、价值投资"理念，根据自身的风险承受能力、投资期限选择合适的产品。

此外，投资者应增强维权意识，当自身合法权益受到侵害时，要通过投诉、仲裁、诉讼等合法途径维护权益。

近37万亿元的规模，既是公募基金行业的荣耀，也是沉甸甸的责任。推动行业从规模导向向投资者回报导向转变，需要市场各方共同努力。只有坚守“金融为民”初心，公募基金才能更好地服务实体经济，助力居民财富增值，成为资本市场健康发展的中坚力量。（特约撰稿人 石省昌）